双焦八月报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2024-8-4 【产业服务总部|黑色金属团队】研究员姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681张佩云执业编号：F03090752投资咨询号：Z0019837联系人殷玮岐执业编号：F03120770 目录 01煤焦投资策略 焦煤数据跟踪 02 焦炭数据跟踪 03 01焦煤投资策略 主要逻辑 焦煤：供应方面，主流煤矿整体生产稳定，焦煤产量维持正常水平。蒙煤方面，受近期盘面下跌影响，下游询盘积极性不高，市场整体活跃度一般，口岸蒙煤价格偏弱运行。需求方面，焦炭开启第二轮提降，焦企利润受到挤压，采购原料煤积极性有所放缓，市场多持观望态度，以消耗库存为主，短期需求难有较大提升；钢厂陆续开始减产，对原料补库意愿不足。综合来看，短期内焦煤震荡运行，重点关注下游需求变化情况及产业链利润分配情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 操作策略 中性观望 简要介绍风险提示 1、澳煤大量进口、需求不及预期（下行风险）2、焦煤供给出现问题，政策刺激超预期，蒙煤通关大幅下降（上行风险） 02焦炭投资策略 主要逻辑 焦炭：供应方面，焦炭整体生产水平短期内相对稳定，主产地焦企多以积极出货为主，近期市场观望情绪浓厚，下游采购意愿不足，焦钢博弈持续，焦炭开启第二轮提降。需求方面，钢坯价格持续下跌，叠加成材消费表现仍不佳，短期内修复乏力，钢厂亏损加剧，陆续开始检修减产，部分钢厂后期也有检修计划，焦炭需求减弱。港口方面，港口焦炭现货偏弱运行，两港库存小幅波动。综合来看，短期内焦炭震荡运行，重点关注下游需求变化情况及产业链利润分配情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 操作策略 简要介绍中性观望 风险提示 1、原料成本坍塌、下游复产节奏弱（下行风险） 2、煤矿安检影响、政策刺激超预期、钢材需求大幅上涨（上行风险） 02 焦煤数据跟踪 01煤焦价格持续震荡下跌 ➢7月双焦盘面震荡下跌，主要在于市场情绪转弱，重要会议政策刺激力度不及预期，焦钢博弈持续，成材价格震荡偏弱，钢厂多处于亏损状态，叠加下游钢厂处于季节性淡季，对原料需求有限，月末焦炭开启提降，盘面下行压力增大。 ➢政策层面：党的二十届三中全会开启了全面深化改革的新篇章——煤炭行业要坚持把保障国家能源安全作为高质量发展的首要责任，坚持把绿色低碳转型作为高质量发展的主攻方向，坚持把维护产业链供应链安全稳定作为高质量发展的核心要义，找准在能源强国建设中的战略定位，把发展新质生产力摆在突出重要位置。 焦煤现货价格下降02 内煤价格：焦煤主产地现货价格较上期下降，山西吕梁焦煤1750.00元/吨（-150.00）；河北邯郸焦煤1900.00元/吨（-）； 外煤价格：澳大利亚主焦煤港口库提价2055.00元/吨（-10.00）；俄罗斯港口库提价1720.40元/吨（-9.20）。蒙煤价格1570.00元/吨（+10.00）。 简要介绍期货价格：本周焦煤期货结算价呈震荡下 行，截至目前为1426.00元/吨（-61.50）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 现货价差收敛基差走阔03 现货价差：山西焦煤与甘其毛都蒙煤价差较上期收敛，目前价差为180.00元/吨（-160.00）。 期货价差：本周焦煤期货价差呈波动上升趋势，09-01合约价差为-98.00元/吨（-14.50）。 基 差 ：山 西 焦 煤 基 差 走 阔，为324.00元/吨（-32.50）；蒙煤基差为144.00元/吨（+127.50）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 焦煤供应小幅下降04 110家洗 煤厂 ：样本数据来看，110家洗煤厂焦煤日均产量56.18万吨（-1.83），开工率较前期基本持平，为66.62%（-1.96）。 原煤产量：月度数据来看，截至最新数据，6月原煤产量较去年同 期 上 涨，为40538.20万 吨（+2152.90）。 简要介绍净进口量：我国为炼焦煤净进口国，截至最新数据，焦煤净进口量975.50万吨（+12.20）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 焦钢博弈持续焦企利润下跌05 日均产量：230家焦企产能利用率（剔除淘汰产能）73.23%（-0.05），焦化厂日均产量67.99万吨（-0.33）；钢厂焦炭日均产量47.08万吨（+0.14）。 利润情况：焦钢博弈持续，焦企利润下降，30家独立焦企吨焦平均利润21.00元/吨（-22.00）。 焦煤上游开始累库06 总库存：整体库存小幅下降，焦煤总库存推算为2611.54万吨（-11.31）。 库存结构：具体来看，炼焦煤煤矿库存为308.50万吨（+17.80）；下游钢厂与焦化厂焦 煤 库 存1618.24万 吨（-22.33）； 炼 焦 煤16港 口 库 存684.80万吨（-6.78）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 03 焦炭数据跟踪 焦炭首轮提降落地01 现 货 价 格： 焦 炭 现 货 价 格1980.00元/吨（-50.00），河北主 流 焦 炭 现 货 价2000.00元/吨（-50.00），山东2010.00元/吨（-50.00），河南1900.00元/吨（-50.00）。 港口价格：港口贸易商焦炭现货价格1850.00元/吨（-50.00），港口焦企焦炭现货价格1997.00元/吨（-50.00）。 简要介绍期货价格：本周焦炭期货收盘价呈波 动 下 行 趋 势，截至目前为2016.00元/吨（-69.00）。 焦炭基差扩大02 价差：本周出口焦炭—国内焦炭价 差 为342.35元/吨（+38.81）；09-01焦 炭 期 货 合 约 价 差 为-113.00元/吨（-13.00）。 基差：焦炭基差扩大，为-36.00元/吨（+19.00）；港口焦炭基差为-92.50元/吨（+19.00）。 下游铁水产量受检修影响下降03 需求：247家钢厂日均铁水产量较 上 期 增 长，为236.62吨（-2.99），铁水废钢价差为401.00元（+60.00）。 利润：247家钢厂盈利钢厂比例6.49%（-1.30），唐山钢坯平均利润为-215.00元/吨（-92.00）。 焦炭整体库存持续下降04 总库存：整体库存持续去库，焦炭总库存推算为828.19万吨（-1.75），整体库存较前期去库节奏加快。 库存结构：具体来看，全样本焦化 厂 焦 炭 库 存 为56.32万 吨（-0.89）； 下 游 钢 厂 焦 炭 库 存 为543.16万吨（+0.14）；焦炭18港口库存228.71万吨（-1.00）。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137