造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周高档箱板纸价格上涨，文化纸价格下跌

——造纸产业链数据每周速递（2024/08/03） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨2.18%，跑赢大盘2.91pct；造纸子板块上涨1.04%，跑赢大盘1.77pct。本周沪深300指数下跌0.73%，轻工制造(申万)指数上涨2.18%，跑赢沪深300指数2.91pct，在28个申万一级行业中位列第8位；二级行业中，造纸子板块上涨1.04%，跑赢大盘1.77pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、家具、文娱用品以及造纸板块，分别上涨3.74%、2.05%、1.54%、1.04%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利针叶浆外盘价格维稳，纸浆现货价格分化。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）8月智利阔叶木浆暂未报价、本周针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌10元/吨、针叶木浆现货价格上涨35元/吨；2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%；（3）本周溶解浆价格尚未更新。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周文化纸价格下跌，高档箱板纸价格上涨，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌55元/吨，铜版纸价格下跌12元/吨，白卡纸价格维稳，高档箱板纸出厂均价上涨10元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。 8月智利针叶浆外盘报价下调55美元/吨：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/07/27）2024-07-28 6月多士炉、搅拌机、咖啡机等小家电品类出口表现亮眼：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/07/27）2024-07-28本周白卡纸价格小幅上涨，文化纸价格下跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/07/20）2024-07-21 ⚫本周文化纸盈利水平下降，包装纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降40-65元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降5-27元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降10元/吨，小型纸企较上周增加24元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加13元/吨，低档箱板纸下降3元/吨。 ⚫6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长0.7%。（1）机制纸及纸板2024年1-6月累计产量7661.3万吨，同比增长13.4%；6月当月产量1354万吨，同比增长9.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长1.6%，环比增长0.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-6月累计同比增加5.3%；出口量方面，1-6月累计同比增加17.3%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，纸浆外盘报价逐步回调，近期巴西阔叶浆外盘报价下调接近100美元/吨，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/07/29-2024/08/04）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周高档箱板纸价格上涨，文化纸价格下跌.................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利针叶浆外盘价格维稳，纸浆现货价格分化................................................................................................................................62.2成品纸：本周文化纸价格下跌，高档箱板纸价格上涨，其余纸种价格维稳...................72.3盈利水平：本周文化纸盈利水平下降，包装纸盈利水平分化........................................82.4 6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长0.7%.....................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨2.18%，造纸子板块上涨1.04%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第8位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、家具、文娱用品以及造纸板块.......4图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/08/02，双周更新）..............................................................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨11元/吨（更新日期2024/08/02）................................6图6：8月智利阔叶木浆暂未报价，本周针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/08/02）..........7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌10元/吨、针叶木浆现货价格上涨35元/吨（更新日期2024/08/02）.............................................................................................................7图8：2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%（更新日期2024/07/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格未更新，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌35元/吨（更新日期2024/08/02） ................................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价下跌55元/吨（更新日期2024/08/02）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌12元/吨（更新日期2024/08/02）............................................8图12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2024/08/02）..........................................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨10元/吨、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2024/08/02） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降40-65元/吨（更新日期2024/08/02）............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降5-27元/吨（更新日期2024/08/02）..............................9图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降10元/吨，小型纸企较上周增加24元/吨（更新日期2024/08/02）.............................................................................................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加13元/吨，低档箱板纸下降3元/吨（更新日期2024/08/02）....................................................................................................................9图18：2024年1-6月机制纸及纸板产量累计同比增长13.4%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长1.6%，环比增长0.7%................................................................................................................10图20：2024年1-6月纸及纸板当月进口量累计同比增长5.3%..................................................10图21：2024年1-6月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.3%................................................10 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2024/08/02）...........................................................5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/08/02）...........................................................5 1、行情回顾（2024/07/29-2024/08/04） 本周轻工制造行业指数上涨2.18%，跑赢大盘2.91pct；造纸子板块上涨1.04%，跑赢大盘1.77pc