造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌

——造纸产业链数据每周速递（2024/03/16） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨4.57%，跑赢大盘3.86pct；造纸子板块上涨2.28%，跑赢大盘1.57pct。本周沪深300指数上涨0.71%，轻工制造(申万)指数上涨4.57%，跑赢沪深300指数3.86pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨2.28%，跑赢大盘1.57pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，分别上涨6.89%、5.31%、4.72%、2.28%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌22元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨50元/吨、162元/吨；2024年2月下旬中国三大港口木浆库存合计190万吨，环比增长18.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨13元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨7元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌40元/吨。 本周铜版纸、白卡纸价格提涨，其他纸种价格维稳：——造纸产业链数据每周速递（2024/03/09）2024-03-10 2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/09）2024-03-10本周样本城市商品房、二手房成交面积累计同比降幅走阔：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/03/02）2024-03-03 ⚫本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降18元/吨，大型纸企增加2元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约9-32元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-24元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸下降约22元/吨，高档箱板纸增加约9元/吨。 ⚫2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.4%。（1）机制纸及纸板2023年1-12月累计产量14406万吨，同比增长6.6%；（2）经剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.3%，环比增长3.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-12月累计同比增加32.7%；出口量方面，1-12月累计同比增加6.8%。 投资建议与投资标的 ⚫造纸包装产业链中，重点推荐现金流表现突出、盈利稳定性强，未来具备分红比例提高可能的行业龙头，重点推荐太阳纸业(002078，买入)、华旺科技(605377，买入)以及，裕同科技(002831，买入)；同时伴随春节前后下游需求的好转，建议关注业绩有望持续改善的箱板纸、特种纸龙头公司，推荐山鹰国际(600567，增持)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/03/11-2024/03/17）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌...5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳.....................................................................................................................62.2成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌....................................72.3盈利水平：本周成品纸盈利水平分化............................................................................82.4 2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.4%......................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨4.57%，造纸子板块上涨2.28%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第7位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块..........4图4：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/03/15，双周更新）...6图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌22元/吨（更新日期2024/03/15）...............................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/03/15）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨50元/吨、162元/吨（更新日期2024/03/15）...........................................................................................................................7图8：2024年2月下旬中国三大港口木浆库存合计190万吨，环比增长18.1%（更新日期2024/02/29） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌121元/吨（更新日期2024/03/15）.7图10：本周双胶纸市场均价上涨13元/吨（更新日期2024/03/15...............................................8图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2024/03/15）..........................................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨7元/吨（更新日期2024/03/15）..............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌40元/吨（更新日期2024/03/15）.....................................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企下降18元/吨，大型纸企增加2元/吨（更新日期2024/03/15） ................................................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约9-32元/吨（更新日期2024/03/15）..........................9图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-24元/吨（更新日期2024/03/15）..........................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸下降约22元/吨，高档箱板纸增加约9元/吨（更新日期2024/03/15）.............................................................................................................9图18：2023年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增长6.6%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长6.3%，环比增长3.4%................................................................................................................10图20：2023年12月纸及纸板当月进口量同比增加约29.1%....................................................10图21：2023年12月纸及纸板当月出口量同比增长15.3%........................................................10 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/03/15）...........................................................5 1、行情回顾（2024/03/11-2024/03/17） 本周轻工制造行业指数上涨4.57%，跑赢大盘3.86pct；造纸子板块上涨2.28%，跑赢大盘1.57pct。本周沪深300指数上涨0.71%，轻工制造(申万)指数上涨4.57%，跑赢沪深300指数3.86pct，在28个申万一级行业中位列第7位；二级行业中，造纸子板块上涨2.28%，跑赢大盘1.57pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、包装印刷和造纸板块，分别上涨6.89%、5.31%、4.72%、2.28%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌22元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1476元/吨，较上周下跌22元/吨，跌幅为1.5%。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为228美元/吨，较上周持平；欧废OCC(90/10)东南亚主港CIF价格为163美元/吨，较上周持平；欧废OCC(95/5)东南亚主港CIF