造纸产业链数据每周速递：本周国废、高档箱板纸价格延续上涨态势

——造纸产业链数据每周速递（2024/08/10） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑赢大盘2.38pct；造纸子板块上涨1.11%，跑赢大盘2.67pct。本周沪深300指数下跌1.56%，轻工制造(申万)指数上涨0.82%，跑赢沪深300指数2.38pct，在28个申万一级行业中位列第4位；二级行业中，造纸子板块上涨1.11%，跑赢大盘2.67pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，其中家具、造纸板块分别上涨2.56%、1.11%，文娱用品、包装印刷板块分别下跌1.18%、1.19%。 产业链数据跟踪 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利针叶浆外盘价格维稳，纸浆现货价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨10元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）8月智利阔叶木浆暂未报价、本周针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌5元/吨、针叶木浆现货价格下跌30元/吨；2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn ⚫本周文化纸价格下跌，高档箱板纸价格上涨，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌38元/吨，铜版纸价格下跌30元/吨，白卡纸价格维稳，高档箱板纸出厂均价上涨15元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳。 本周高档箱板纸价格上涨，文化纸价格下跌 ：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/08/03）2024-08-04 本周样本城市商品房、二手房成交面积累计降幅持续收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2024/08/03）2024-08-038月智利针叶浆外盘报价下调55美元/吨：— —造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2024/07/27）2024-07-28 ⚫本周文化纸盈利水平下降，包装纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降26-49元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降20-43元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降10元/吨，小型纸企较上周增加5元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加25元/吨，低档箱板纸下降5元/吨。 ⚫6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长0.7%。（1）机制纸及纸板2024年1-6月累计产量7661.3万吨，同比增长13.4%；6月当月产量1354万吨，同比增长9.3%；（2）经剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长1.6%，环比增长0.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-6月累计同比增加5.3%；出口量方面，1-6月累计同比增加17.3%。 投资建议与投资标的 ⚫伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，纸浆外盘报价逐步回调，近期巴西阔叶浆外盘报价下调接近100美元/吨，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2024/08/05-2024/08/11）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周国废、高档箱板纸价格延续上涨态势.....................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；智利针叶浆外盘价格维稳，纸浆现货价格下跌................................................................................................................................62.2成品纸：本周文化纸价格下跌，高档箱板纸价格上涨，其余纸种价格维稳...................72.3盈利水平：本周文化纸盈利水平下降，包装纸盈利水平分化........................................82.4 6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长0.7%.....................................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨0.82%，造纸子板块上涨1.11%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第4位...................................................................4图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块..........4图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2024/08/09，双周更新）..............................................................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨10元/吨（更新日期2024/08/09）...............................6图6：8月智利阔叶木浆暂未报价，本周针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2024/08/09）..........7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌5元/吨、针叶木浆现货价格下跌30元/吨（更新日期2024/08/09）....................................................................................................................7图8：2024年7月下旬中国两大港口木浆库存合计157万吨，环比增长3.0%（更新日期2024/07/31） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌704元/吨（更新日期2024/08/09）7图10：本周双胶纸市场均价下跌38元/吨（更新日期2024/08/09）............................................8图11：本周铜版纸市场均价下跌30元/吨（更新日期2024/08/09）............................................8图12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2024/08/09）..........................................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨15元/吨、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2024/08/09） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降26-49元/吨（更新日期2024/08/09）............................9图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降20-43元/吨（更新日期2024/08/09）............................9图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企较上周下降10元/吨，小型纸企较上周增加5元/吨（更新日期2024/08/09）.............................................................................................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加25元/吨，低档箱板纸下降5元/吨（更新日期2024/08/09）....................................................................................................................9图18：2024年1-6月机制纸及纸板产量累计同比增长13.4%...................................................10图19：剔除价格因素影响，2024年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长1.6%，环比增长0.7%................................................................................................................10图20：2024年1-6月纸及纸板当月进口量累计同比增长5.3%..................................................10图21：2024年1-6月纸及纸板当月出口量累计同比增长17.3%................................................10 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2024/08/09）...........................................................5 1、行情回顾（2024/08/05-2024/08/11） 本周轻工制造行业指数上涨0.82%，跑赢大盘2.38pct；造纸子板块上涨1.11%，跑赢大盘2.67pct。本周沪深300指数下跌1.56%，轻工制造(申万)指数上涨0.82%，跑赢沪深300指数2.38pct，在28个申万一级行业中位列第4位；二级行业中，造纸子板块上涨1.11%，跑赢大盘2.67pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，其中家具、造纸板块分别上涨2.56%、1.11%，文娱用品、包装印刷板块分别下跌1.18%、1.19%。 数据来源