LPG周报：LPG油气价差修复，期价相对强势

LPG周报2024年7月28日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： 主要观点 周度行情回顾 本周LPG低位转强，整体反弹波动较大，但幅度不足，周初PG09大幅反弹修复油气比及期货贴水，最高涨至4599元/吨，但随着原油的弱势走低，周中LPG价格开始走弱，但整体收涨。现货方面，本周液化气估价均值为5213元/吨，上周估价均值为5168元/吨，环比涨45元/吨或0.86%。上周我们给出多气空油策略得到了很大程度的兑现。最终PG09收于4496元/吨，涨33点，涨幅0.74%。同期原油价格冲高回落，最终WTI收于76.44美元/桶，跌3.81美元，跌幅4.75%。布伦特收于80.55美元/桶，跌2.08美元，跌幅2.52%。 逻辑与观点 LPG近期运行相对油价偏强，主要是内外盘油气比均处于高位，存修复需求。但LPG整体依然非常弱势，走弱主要受到两主要因素影响：一是我们多次提到的，下游化工需求传导不畅，形成负反馈；二是LPG淡季，库存整体依然偏高，且去化缓慢。未来需要重点关注，成本端，美联储降息渐近，经济数据边际转弱。需求端，随着LPG期价下跌，部分下游化工产业利润得到了修复，给予LPG一定支撑，调油市场带来的需求增量会一定程度上补充淡季的燃烧需求减量。整体来看，目前对于LPG价格影响最大的在于成本，下游化工端存在一定开工率提升的空间。原油价格很大程度上兑现已有经济数据，短期或有修复。气强油弱有望延续，下周LPG或将震荡走强。 风险提示 原油价格大幅波动，LPG终端需求超预期 期货：主要相关期货品种走势 ◆原油价格冲高回落，最终WTI收于76.44美元/桶，跌3.81美元，跌幅4.75%。布伦特收于80.55美元/桶，跌2.08美元，跌幅2.52%。 ◆欧洲天然气TTF指数本周小幅震荡，收于32.38欧元/兆瓦时。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ◆本周末，原油库存包括战略储备166588万桶。◆本周末，成品油库存1670万桶。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 库存：LPG港口库存 ◆截至2024年7月25日，中国液化气港口样本库存量：246.39万吨，较上期(20240718)增加2.53万吨或1.04%。本周港口到船较上周增加明显，集中在华南以及华北地区，其他地区到船下降。本期化工需求表现偏弱，国产气低供支撑价格上涨，带动港口出货情况，整体需求表现平稳，另外个别船只于本周尾到港，库存将于下周体现，因此本期港口库存虽有增加但幅度有限。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/7/7 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：