有色日报：有色震荡运行

有色日报 有色震荡运行 有色金属 核心观点 沪铜 近一周铜价围绕7.4万一线震荡。本周国内宏观氛围有所回暖，铜价持续反弹，这可能受到了中央政治工作局会议影响，宏观经济预期好转。产业上国内电解铜目前仍处于高产量状态，缩减预期迟迟未有兑现，高产量打压铜价。期价大幅下挫后，下游补库意愿持续恢复，国内库存持续去化。Mysteel数据显示，8月1日国内电解铜显性库存为42.31万吨，周环比去库1.74万吨。我们认为期价还将维持震荡态势，等待产业持续跟进，关注今年3月价格平台支撑。沪铜08-09的月差由7月初的-200以下回升至月底收盘的30，这符合我们此前的预期，即期价下跌促使下游补库意愿恢复，库存持续去化，可持续关注月差正套。本次月差正套是在下跌行情中远月跌幅大于近月完成的，这一方面是由于上述所说，库存去化给予近月支撑，另一方面则是由于强预期给予远月的溢价下降。月差的转正一定程度上说明了产业的跟进，即产业支撑显现，有利于铜价企稳。 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 沪镍 沪镍主力期价今日低开后在13万上方震荡运行。短期有色板块受上周五依旧换新政策刺激，叠加中央政治工作局会议，整体呈现触底企稳回升态势，这一定程度上可能使前期在镍里的空头平仓出场，进而利好镍价。产业层面，下游不锈钢近期呈现去库，整体边际利好镍价。技术上，镍价处于年内低位，有较强的支撑。预计期价持续强势。短期来看，印尼镍矿审批偏慢，镍矿价格依旧坚挺，但下游承接意愿不强，国内镍矿呈现累库；精炼镍库存变化不大；镍铁价格有所上涨，但下游不锈钢需求并不乐观，镍铁上涨趋势有待跟踪；硫酸镍价格持稳，需求表现中性。短期基本面我们认为表现中性，上游矿端偏强，下游需求偏弱，期价或将跟随宏观及有色板块整体运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 8月2日，澳新银行维持年底铜价格预测在9800美元/吨，铝在2500美元/吨。 ➢镍 8月2日，据Mysteel调研统计，本期（2024.7.25-2024.7.31）印尼镍铁发往中国发货10.41万吨，环比降幅33.29%，同比增幅3.18%；到中国主要港口14.8万吨，环比增幅3.69%，同比增幅43.45%。目前印尼主要港口共计3条镍铁船装货/等待装货。本期印尼镍铁发往中国的量级和到货量级均维持较低水平，预计7月印尼镍铁回流量级在65-70万吨。8月钢厂300系排产有所增加，镍铁供应偏紧，叠加印尼部分地区雨季，镍矿供应紧张，镍铁成本居高不下，镍铁价格持续走高。后续还需关注印尼镍矿的供应情况以及市场成交情况。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢氧化铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。