轴承行业专题研究（二）：助力下游行业减重降本，滑动轴承国产替代加速

轴承行业专题研究（二）：助力下游行业减重降本，滑动轴承国产替代加速 强于大市（维持） 2024年08月02日 证券分析师：周旭辉证书编号：S1160521050001证券分析师：程文祥证书编号：S1160522090002联系人：贾国琛电话：021-23586316 市场规模持续增长，我国2026年有望突破240亿元。据华经产业研究院与中商情报网数据，全球滑动轴承行业市场规模由2016年的87亿美元增长至2022年的168亿美元，CAGR为11.6%。据华经产业研究院与共研产业咨询网数据，我国滑动轴承行业市场规模已由2016年83.5亿元上升至2023年171.95亿元，期间CAGR为10.9%。未来随着新能源汽车、能源、风电等行业不断发展，有望带动滑动轴承市场需求不断增长。据华经产业研究院预测，2026年全球滑动轴承市场规模有望达到238亿美元，其中我国滑动轴承市场规模有望达到240亿元，2023-2026年CAGR为11.8%。 减重+降本+降噪，自润滑轴承在汽车领域应用广泛。据智研咨询数据，2022年我国自润滑轴承下游汽车领域占比为58.69%，工程机械领域占比为6.54%。在国内汽车领域，每台乘用车用量由30件增长到目前的超过100件，单车价值量不断提升。自润滑轴承主要应用在座椅、发动机、转向系统等部位。据长盛轴承数据，乘用车单车价值量约在200-300元，商用车约1000元左右。据igus数据，使用聚合物涂层滑动轴承最高比传统的金属轴承降低80%重量，成本可降低约40%，滑动轴承正在不断地替代滚针、粉末类轴承。除汽车外，工程机械、风电、核电、人形机器人等领域也在不断拓展应用场景。 《车用新材料系列（一）：原材料价格持续改善，镁合金零部件加速应用》2024.07.18 国内产品竞争力不断提升，国产替代未来可期。从渗透率看， 2016-2020年，全球和国内市场的滑动轴承渗透率均持续增长，全球滑动轴承市场渗透率由8.90%提升至12.9%，国内滑动轴承市场渗透率由5.14%提升至6.60%，国内渗透率低于全球水平。从单价看，21-24H1进口单价从1.32增长至1.67元，出口单价从1.34元增长至2.12元，整体呈现向上趋势，出口单价逐渐高于进口，显示出随着我国滑动轴承行业持续技术创新、优化产品质量，产品国际竞争力在提升。未来国内有望向全球水平看齐，进一步提升渗透率，扩大市场规模，同时国内头部企业不断加强高性能滑动轴承材料研发能力，以优异的性价比提升市场份额。 《新国标提升动力电池安全要求，新能源汽车检验新规推出在即》2024.07.15 【配置建议】 滑动轴承行业全球市场空间不断扩大，国内企业竞争力不断提升，建议关注国内滑动轴承头部企业长盛轴承（300718.SZ）、崇德科技（301548.SZ）、双飞集团（300817.SZ）。 【风险提示】 下游拓展不及预期的风险。若下游应用拓展不及预期，市场规模增长乏力，一定程度会加剧行业内卷，导致各企业收入利润下滑。 国产替代不及预期的风险。若国内企业无法持续突破技术壁垒，抢占外资份额，将长期形成国内企业在低端产品内卷的格局，影响行业整体健康发展。 行业竞争加剧的风险。若行业竞争加剧，将压制产品价格，行业各公司利润率受影响下滑，行业生态逐渐恶劣。 正文目录 1滑动轴承发展前景广阔，“以滑代滚”渐成趋势............................................51.1轴承产品种类丰富，滑动轴承性能优异........................................................51.2自润滑轴承上游发展成熟，下游应用广泛....................................................82车用场景减重降本优势突出，其他行业不断扩展..........................................102.1汽车轻量化大势所趋，自润滑轴承减重降本效果突出..............................102.2耐冲击高负载，工程机械与风电应用不断扩大..........................................123市场空间广阔，国产替代正当时......................................................................143.1下游需求不断扩张，滑动轴承市场空间广阔..............................................143.2国内进口逐步回暖，渗透率有望向全球看齐..............................................153.3行业长期由外资主导，国产替代正当时......................................................174行业重点关注公司..............................................................................................194.1长盛轴承(300718)：国内滑动轴承领行者，多领域应用打开成长空间..194.2双飞集团(300817)：专注于自润滑轴承研发，致力于新领域推广应用..214.3崇德科技(301548)：动压油膜滑动轴承龙头，以滑代滚打开成长空间..225风险提示..............................................................................................................24 图表目录 3图表1：我国轴承市场规模保持增长态势............................................................5图表2：轴承主要分为滚动轴承和滑动轴承........................................................6图表3：金属塑料聚合物自润滑轴承....................................................................6图表4：金属基自润滑轴承....................................................................................6图表5：不同轴承性能对比....................................................................................7图表6：自润滑轴承可分为复层类与单层类........................................................8图表7：自润滑轴承聚合物涂层材料....................................................................9图表8：自润滑轴承行业游发展成熟，下游应用广泛........................................9图表9：汽车行业占自润滑轴承下游应用近6成..............................................10图表10：滑动轴承在汽车领域的应用数量超过百件........................................10图表11：滑动轴承在汽车领域的应用广泛........................................................11图表12：应用滑动轴承优势明显........................................................................11图表13：滑动轴承在汽车座椅及内饰中的应用................................................11图表14：自润滑轴承在工程机械领域的应用....................................................12图表15：滑动轴承可广泛应用于风机................................................................13图表16：风力齿轮箱的滑动轴承........................................................................14图表17：2026年全球滑动轴承市场规模有望达到238亿美元.......................15图表18：2026年国内滑动轴承市场规模有望达到240亿元...........................15图表19：2021-2024年6月我国滑动轴承进出口数量对比.............................16图表20：2021-2024年6月我国滑动轴承进出口金额对比.............................16图表21：2021-2024年6月我国滑动轴承进出口单价对比.............................17图表22：国内渗透率低于全球水平....................................................................17图表23：全球滑动轴承主要企业介绍................................................................18 汽车行业专题研究 图表24：长盛轴承主要产品................................................................................19图表25：2019-2024Q1长盛轴承营收情况.........................................................20图表26：2019-2024Q1长盛轴承归母净利润情况.............................................20图表27：2019-2024Q1长盛轴承毛利率与净利率情况.....................................21图表28：2019-2023长盛轴承各业务收入占比.................................................21图表29：双飞集团下游客户分布........................................................................21图表30：2019-2024Q1双飞集团营收情况.........................................................22图表31：2019-2024Q1双飞集团归母净利润情况.............................................22图表32：2019-2024Q1双飞集团毛利率与净利率情况.....................................22图表33：2019-2023双飞集团各业务收入占比...........................................