为什么全球财富和增长路径对战略至关重要

全球经济未来十年的发展路径存在四种可能的场景，这将对企业的战略规划产生重大影响。本文概述了过去二十年全球资产负债表扩张的动态，并提出了这四个未来可能性的场景。

历史背景与现状

• 全球资产负债表的膨胀：在过去20年中，全球资产负债表的增速远超实际经济增长速度。这主要归因于低利率政策刺激经济，导致资产价格和债务大幅增长。
• 财富积累与增长的不平衡：从2000年到2021年，全球资产价值增加了160万亿美元，其中每增加1美元的投资，产生了1.9美元的债务。同时，G-7国家的生产力增长率从1980年代至2000年为1.8%，但2000年至2018年间则大幅下降至每年仅增长0.8%。

当前的经济状况与未来不确定性

• 全球经济的稳定时期：过去稳定的经济发展环境促进了财富积累，但也带来了增长挑战和加剧不平等。
• 广泛的未来可能性：当前的中期情景范围异常广泛，以往指导企业领导者的直觉可能会开始失灵。公司及其领导者应为未来的不确定性做好准备。

扩张期的主导策略

• 杠杆投资表现优异：自千年开始，借助便宜的信贷成本，杠杆策略、金融手段（如杠杆收购、资产策略、企业债务增长和股票回购）成为主流。
• 高成本资本的影响：低利率推动了对长期成功（如2050年）的关注，而非早期2020年的潜力实现。新投资的生产力吸引力难以与资产价格上涨和交易机会相媲美。

下一个时代的可能转变

• 全球平衡表的新平衡：疫情后，全球财富与GDP的比例快速上升，表明过去20年的趋势可能发生变化。然而，经济学家和企业领导人对于未来的变化存在分歧。
• 四个可能的经济和平衡表场景：MGI根据通胀持续性、资产价格调整与去杠杆化、高生产力和增长的可能性，构建了四个可能的未来场景。

未来的不同之处

• 长期结构性变化：很少有受访者预期会回到过去，反映出正在进行的长期结构性转变。
• 全球平衡表膨胀的主要驱动力：过去几十年全球平衡表的持续增长主要是由低效的生产力投资和过剩储蓄导致的低利率和资产价格增长所驱动。

结论与展望

• 对未来的不确定性和准备：企业应考虑采取步骤来应对这四个场景中的任何一个，以确保其战略适应未来的变化。

通过分析过去的经验和当前的经济动态，企业可以更好地预测并准备应对未来可能出现的经济环境变化，制定适应性强的战略。