Maya Chorengel 关于建立影响力投资行业

私人资本实践 MayaChorengel关于建立影响力投资行业 Rise Fund的Maya Chorengel讨论了当今影响力投资的机会，以及该行业如何保持领先于对DEI和ESG的预期变化。 作者：Alexandra Nee 快进到2016年，风险投资领域的影响力正在蓬勃发展，但当时，TPG认识到这是一个没有真正扩大规模的家庭手工业。但TPG也看到，有一些有趣的增长阶段影响公司可以投资，重要的是要用价值进行投资，重要的是要保持创新，重要的是要投资于可能在未来几年推动世界向前发展的趋势。 玛雅·乔伦格尔之间的对话， The Rise Fund的管理合伙人，以及麦肯锡私人资本业务影响投资服务线的合伙人兼联合负责人Alexandra Nee，记录于2023年11月10日。麦肯锡私募股权女性全球论坛的一部分，该论坛是虚拟举行的，有观众来自北美60多家公司的140名女性投资者。以下是简要的成绩单。 我是少数在私募股权领域长大但却一跃进入影响力投资的人之一。我是该领域的早期领导者之一，通过风险阶段基金证明，我们可以实现完全的风险调整后的财务回报，同时专门投资于表现良好的公司。在公司领导层的支持下，我能够在TPG中将这两件事结合在一起。 做这项工作。这表明了TPG的性格，解决问题的创新方法。 亚历山德拉·尼:今天我要和MayaChoregel通话.Maya是TheRiseFd的共同管理合伙人，该基金是由TPG管理的一系列多部门全球影响力投资基金，目前管理资产总额超过88亿美元。在此之前，玛雅与他人共同创立了ElevarEqity，担任尊严基金的董事总经理，并投资了WarbrgPics。她还为《哈佛商业评论》合著了文章《计算影响力投资的价值》。 亚历山德拉·尼:你提到了整个行业，但我很想听听你对今天影响力投资状况的看法。我们现在在哪里，在过去几年里事情发生了怎样的变化？ 欢迎，玛雅。我们很高兴你加入我们的女性私募股权论坛。就上下文而言，今天加入的许多女性都是私人市场的投资者；有些已经受到影响 投资。包括我自己在内，许多人目前都对潜在的影响力投资感到兴奋。你能告诉我们一些关于TPG的Rise Fund是如何形成的吗？是什么让你个人影响投资？ MayaChorengel:当然，它经历了很多增长和变化。 “影响力投资”一词是在2007年创造的。这个术语当时用来描述早期的努力，比如我在Elevar所做的努力，这些努力试图利用投资工具包和私人资本在世界上做好事。当时，大多数 Maya Chorengel:我于2017年进入TPG，是第一个致力于推出Rise Fund的人，现在是全球最大的影响力投资平台之一，价值190亿美元。 的基金在新兴市场方面，平均AUM [管理下的资产]不到1亿美元。我经营影响力投资的第一个基金是一个700万美元的基金。在那之后，我经营了一个2400万美元的基金，然后是一个7500万美元的基金。 我离开Warburg Pincus大约13年前就开始了影响力投资的旅程。我对我是否有个人兴趣和好奇心可以使用我在私募股权和投资中学到的技能来投资那些明确要在世界上创造良好的公司。我认为我已经看到了足够多的情况，可以采取商业方法或商业方法来解决大问题。 大多数基金都在投资风险类别。他们中的许多人正在投资新兴市场，而机构投资者并未以LP的身份进入该类别，因为这些资金不足以支付 注意。许多机构投资者的投资不能低于2000万美元到5000万美元，你不能在1亿美元的基金中做到这一点，因为你不想成为资本的超大部分。 在历史上被认为是清洁能源。环境方面现在被称为气候投资，并呈指数级增长。 多年来，我们所看到的，以及我们引领市场的方向，是从风险投资到增长再到收购，现在进入基础设施和公共股权。进入市场的资产类别和机构投资者激增。越来越多的私募股权公司和大型另类投资公司正在推出不同的战略，但增长巨大，特别是在气候方面。 重要的是，许多机构投资者没有进入这个领域，因为没有足够的财务回报记录。作为受托人在养老基金和主权财富基金中，机构投资者无法投资于某个类别，除非他们能够向投资委员会证明，他们可以在没有妥协的情况下获得经风险调整的全部回报。 亚历山德拉·尼:这是有帮助的背景。当我们考虑更多的人在这个领域玩游戏时，这是否会改变TPG Rise寻找好交易的方法？鉴于竞争的加剧，您认为该行业的潜力最大？ 自那时以来，影响力投资大幅增长。贝恩公司与TPG同时创立了一个名为贝恩双重影响的基金。我们是最早进入市场的两个私募股权基金。Rise Fund的第一个基金，价值20亿美元，比已经筹集的最大基金大四五倍in impact investing up to that point. Bain ’ s fund was a US -focused efforts and smaller in scale. Ours是全球性的努力。 MayaChorengel:资本肯定已经流入。更多的公司发起了倡议，但我想说，我们仍处于市场发展的早期阶段。竞争本身并不激烈。 There is an industry network called the Global ImpactInvesting Network that tabulates how much capital is flowinginto impact. The firms that responded to the survey in 2017年said they had about $950 billion in AUM detained toimpact. 我们有许多来自美国，加拿大和欧洲的顶级机构投资者与我们一起投资。他们都是第一次进入影响力投资，因为TPG致力于带来相同的投资承销团队和标准作为传统投资来影响投资。 2000亿美元。这是过去五年20%的增长率。但是，如果将2000亿美元与联合国可持续发展目标（SDGs）中规定的每年推动商业解决方案以解决世界重大问题所需的资本进行对比，我们每年需要大约4万亿美元投资于气候解决方案，教育解决方案和医疗保健解决方案，以在2030年前实现联合国可持续发展目标。 因此，自2017年以来，这是贝恩和TPG进入市场的分水岭，更多的私募股权公司进入市场。这是我们论文的核心部分-表明影响力投资可以大规模成功完成。市场过去是以风险为基础的。它现在拥有成长型股权，正在进入收购股权投资。 用于影响和推动解决方案所需的可用资本之间的差距仍然很大。如果我们发现大多数竞争它仍然来自主流投资基金，而不是专门的影响或气候基金。还有一个 另一个开创性的趋势是，该类别已经从我将广泛定义为多部门的类别发生了变化。早在2017年，在The Rise Fund，我们就投资于社会类别，例如医疗保健、教育和金融服务。我们仍然这样做，我们在环境方面进行了投资 变得政治化。因此，我们的方法是低头工作；客观；使用数据，研究和证据；让工作为自己说话，而不是成为肥皂盒和pontificate。 增长和买断层，在这些层中，化石燃料或排放较重的前能源基金正在转变为气候投资。 我们在TPG的希望之一是其他人会跟随我们进行影响力投资。像我们这样的基金的部分策展作用是说，“在这里，有可能在投资表现良好的公司的同时，驱动风险调整后的全部回报。“商业资本不是解决所有问题的灵丹妙药，但在你能找到的地方，它比慈善资本或发展援助更丰富，我们应该让这些资本发挥作用。 亚历山德拉·尼:对于今天希望晋升到公司最高水平，甚至可能在影响力投资中的女性来说，你对自己的旅程有什么建议或想法吗？ MayaChorengel:两个思想流：一个 我是在我的导师都是男人的时候长大的我是一名投资银行分析师，她是一名导师，但她不是高级领导人。 亚历山德拉·尼:我注意到并得到了很多问题的一件事是，最近，诸如ESG[环境，社会和治理]或DEI[多样性，公平性和包容性]甚至影响力投资之类的术语已经变得有些政治化。 我很高兴地说，今天我和我的同龄人有很深的关系。我碰巧有幸和一群强大的女性一起上商学院，她们已经在私募股权公司、风险投资公司、对冲基金和投资银行升到了高级职位。那个对等小组和那个支持小组非常强大和重要。我要说的是，不仅要培养指导关系，还要培养一群朋友和一群同龄人。 MayaChorengel:不幸的是，我们生活在一个已经被武器化或政治化的世界中。在某些象限中发生的反觉醒，反ESG运动令人担忧，因为我认为该运动是基于情感的，而不是基于事实的。 我要说的第二件事是：我认为成功的关键是表现得像我的导师一样，他们都是男人。直到后来我才意识到，重点不是要像他们一样，而是要做我自己，如果我对自己最真实，我将是最强大的。有勇气去拥抱你是谁，不要认为为了成功，你必须像房间里的其他人一样。从历史上看，那个房间主要由白人组成，但谢天谢地，我们开始看到这种变化。 在谈论ESG或影响时，我们接近市场的方式是低下头，让工作自己说话，这一直是我们的工作方式。我们毫不客气地谈论我们公司产生的影响。 我们发布了一份非常广泛的影响报告，其中包含我们的方法和分析。我们查看每家公司，并使用我们的内部方法校准它们的潜力。自我们投资以来，这家公司在过去一年中产生了多大的影响？该分析得到了证明，这与毕马威会计师事务所的审计功能相当。重要的是，我们将影响分析建立在数据、研究和证据上。 亚历山德拉·尼:现在是观众的问题。玛雅，你如何看待影响力投资行业的发展？你认为市场正在走向何方？ 在其他地区也确实发生了政治化，但它的武器化程度不如在美国。ESG从根本上讲是好的治理，只是做生意，但它有 Maya Chorengel:市场仍处于初期阶段，但已开始成熟。我确实认为资本的优势将聚集在一起 可扩展的解决方案来弥合这些访问差距。投资者可以从财务和影响的角度分享他们的增长和成功。 toward the climate side. We are seen different asset classesand different kinds of companies emerged: you have venture,you have growth equity, and you have infrastructure. We arestarting to 亚历山德拉·尼:听众的一个跟进：随着行业的不断成熟，与非影响力投资私募股权相比，您如何看待回报的演变？如果它们相似，您认为所有私募股权公司也将开始瞄准影响力机会吗？ 看到气候信贷基金的形式。也有公共股权气候的努力。因为气候解决方案更多的是固定资产和资本，更多的资本将涌入该领域，你将看到从不同产品投资的能力。 社会方面正在变得更加温和。部分原因是社交解决方案，如edtech、fitech和医疗技术，是更轻资本的商业模式。但是，今天的投资者发现更容易理解气候。社会干预需要更多的地理特异性或部门特异性来吸引投资者关心的东西，这使它们变得更加复杂，而气候故事非常简单，因此该地区将更容易发展。 MayaChorengel:我们仍在揭穿的一个神话是，从回报的角度来看，投资影响力是一种优惠。我们需要证明，当您进行良好的投资时-具有强大的影响力方法并了解您所投资的行业和公司类型-您可以找到业务本身带来巨大财务回报的机会，进而推动影响力。这很复杂，因为财务记录仍在出现。因此，我们需要向市场展示这些财务回报的可能性，然后努力投资。 我认为我们中的许多人都有义务重新定义和重新塑造社会叙事。许多人类问题— —社会公平等等— —源于人们是否有机会获得优质教育、优质工作和金融稳定。定义和表达要复杂得多，行业需要努力简化叙述，以便投资者知道如何投资。同样，我们的经验是，对于正在创造的公司来说，这是一个巨大的商机。 我们这些在这个领域的人认为，相对于其他投资，有一些顺风可能会推动阿尔法产生影响。把气候作为一个类别：背后有强大的顺风，这既是因为社会需要，也是因为政府和法规为我们实现气候目标