模拟芯片设计：TI FY24 Q2业绩复苏，中国市场需求率先开启连续强劲增长

模拟芯片设计行业2024年展望

主要发现：

• 市场表现：模拟芯片设计行业在2024年展现出复苏迹象，尤其是在中国市场的推动下，消费、通信及企业系统市场已开启复苏进程，部分工业市场也表现出触底回升的趋势。

• TI业绩复苏：德州仪器（TI）在2024财年第二季度实现了营收和利润的环比增长，虽然同比仍略有下降，但表明模拟行业正在企稳复苏。

• 中国市场的强势增长：中国作为全球最大的模拟芯片市场，其所有细分市场均表现出强劲的增长趋势，增长率在15%至20%之间。这一增长是中国市场首个进入上升周期并实现连续强劲增长的国家。

• 国产替代空间：随着贸易壁垒和地缘政治风险的加剧，以及中国本土模拟芯片厂商竞争力的提升，市场对国产替代空间抱有高度期待。中国模拟芯片自给率低（仅15%），存在显著提升潜力。

• 行业展望：鉴于中国市场的强劲需求和全球模拟芯片行业的企稳复苏，分析师推荐关注圣邦股份、纳芯微、南芯科技、思瑞浦、艾为电子、杰华特等公司在国产替代领域的投资机会。

风险提示：

• 下游需求不确定性：全球经济环境的不确定性可能影响下游需求，导致市场增长放缓。
• 行业竞争加剧：随着更多玩家涌入，行业竞争可能加剧，影响盈利能力。
• 宏观经济波动：全球宏观经济波动可能对模拟芯片设计行业产生负面影响。