【数据分析】美国二季度GDP数据解读：经济韧性犹存，前景表现存疑

2024-07-31 数据：数据：2 0 2 4年 美 国 第 二 季 度 实 际 G D P初 值 环 比 折 年 率 初 值 录 得 2.8%， 较 第 一 季 度 的 1.4%有 所 上 升 ，济 仍 展 现 出 一 定 的 韧 性 。 数据解读:数据解读: 在 劳 动 力 市 场 缺 口 尚 未 完 全 修 复 的 状 况 下 ， 薪 资 增 速 于 二 季 度 继 续 扩 张 ， 居 民 收 入 得 到 一 定 支 撑 的 情费 项 便 成 为 本 季 度 经 济 增 速 的 主 力 推 手 ， 消 费 支 出 于 二 季 度 环 比 折 年 率 增 长 2.3%， 较 前 值 1.5%小 幅增 速 （ 二 季 度 ： 2.5%， 一 季 度 ： -2.3%） 较 一 季 度 大 幅 上 升 ， 其 中 耐 用 品 消 费 增 速 显 著 走 强 ， 但 整消 费 增 速 不 升 反 减 （ 二 季 度 ： 2.2%， 一 季 度 3.3%） ， 与 先 前 C P I以 及 P M I数 据 中 服 务 业 相 关 价 格持 续 给 予 需 求 水 平 一 定 压 力 。 投 资 总 额 环 比 折 年 率 录 得 8.4%， 增 速 较 一 季 度 再 次 升 高 。 其 中 非 住 宅 及 设 备 投 资 表 现 亮 眼 ， 环 比 折及 1.6%均 显 著 上 涨 ， 或 与 美 国 企 业 于 今 年 起 加 大 对 制 造 业 及 A I的 相 关 投 资 有 关 。 固 定 投 资 环 比 折 年降 ， 其 中 建 筑 及 住 宅 投 资 环 比 折 年 率 分 别 录 得 -3.3%及 -1.4%， 较 前 值 3.4%和 1 6%大 幅 放 缓 ， 体除 此 之 外 ， 本 月 库 存 变 化 对 GD P贡 献 率 由 负 转 正 ， 制 造 、 零 售 及 批 发 商 累 库 增 速 均 有 所 回 升 。 进 出 口 在 二 季 度 受 惠 于 贸 易 边 际 改 善 于 一 季 度 环 比 折 年 率 录 得 4.9%， 较 前 值 4.5%有 小 幅 上 升 。 政 府值 1.8%有 所 回 升 。 两 者 对 G D P贡 献 率 分 别 为 -0.7 2%及 0.5 3%， 前 值 分 别 为 -0.6 5%， 及 0.3 1% 后市展望：后市展望： 美 国 第 二 季 度 的 经 济 增 长 超 出 预 期 ， 主 要 得 益 于 私 人 消 费 、 政 府 支 出 和 投 资 支 出 的 强 劲 增 长 ， 以 及 库期 多 数 经 济 指 标 显 示 整 体 经 济 增 速 或 有 所 放 缓 ， 其 中 6月 份 耐 用 品 订 单 大 幅 下 降 （ 但 扣 除 运 输 订 单 后 仍下 滑 ， 消 费 者 信 心 指 数 也 持 续 下 降 。 在 通 胀 问 题 方 面 ， 6月 份 发 布 的 P C E指 数 仅 上 涨 0.1%， 核 心 价 格通 胀 率 回 落 至 2.5%， 有 助 于 缓 解 年 初 通 胀 下 行 速 度 放 缓 所 带 来 的 担 忧 。 结 合 本 月 初 的 非 农 数 据 来 看降 的 情 况 下 ， 市 场 对 就 业 市 场 过 热 的 担 忧 同 样 有 所 缓 解 。 总 体 而 言 ， 尽 管 二 季 度 GD P数 据 超 出 预 期 ，经 济 数 据 于 近 期 走 弱 进 一 步 加 强 市 场 对 美 联 储 9月 降 息 的 预 期 ， 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 在 利 率 预 期 持 续前 预 期 计 价 相 对 充 分 ， 整 体 价 格 或 仍 保 有 一 定 支 撑 。 图 1美 国 二 季 度 G D P反 弹 上 升 数据来源：Wind，瑞达期货研究院图2个人消费及投资于二季度显著增长数据来源：Wind，瑞达期货研究院图3美国GDP分项增速走势数据来源：Wind，瑞达期货研究院图4整体库存累库增速加快数据来源：Wind，瑞达期货研究院图5美国职位空缺数与失业人数比例仍处于历史高位数据来源：Wind，瑞达期货研究院图6美国消费者信心指数持续放缓 数据来源：Wind，瑞达期货研究院 作 者 ： 研 究 员 ： 廖 宏 斌期 货 从 业 资 格 号 F3 0 8 2 5 0 7期 货 投 资 咨 询 从 业 证 书 号 Z0 0 2 0 7 2 3助 理 研 究 员 ： 王 世 霖期 货 从 业 资 格 号 F0 3 1 1 8 1 5 0 免 责 声 明 ： 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 资 料 ， 瑞 达 期 货 股 份 有 限 公 司 力 求 准 确 可 靠 ， 但 对 这 些 信 息 的 准责 任 自 负 。 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议 ， 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 和 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 需 注 明 出 处 为 瑞 达 期 货 股有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP