房地产 ： 每周亮点 ： 销售下降可能在 8 月收窄

每周亮点：销售下降可能在8月收窄 政治局会议再次强调了减少库存和确保项目完成。后者看到了突破，停滞不前南京的住宅项目向购房者返还首付。这成功是通过严格监管预售监管基金和加强对购房者的法律保护。我们认为这种方法可以服务作为解决更多停滞项目的模型。高频数据揭示新房销售量已经从6月份的峰值下降，但次要的市场保持稳定。每日平均。30个主要城市的新房销售交易下降了27%，而17个城市的二级销售增长了3%。我们的第1层城市手 表 显 示S Z和G Z对 两 个 新 产 品 的 表 现 都 很 弱房屋和二手房销售在30W，而BJ和SH仅显示二级市场韧性强。Our领导指标暗示潜在的8月份销售额降幅收窄开发商中期收益惨淡可能会放大部门调整压力，表明市场持续波动未来一个月。政策前景良好，执行力度加强在土地拍卖和房地产销售方面的努力，令人鼓舞的迹象，我们预计该行业中长期表现的持续复苏。对于股票，我们推荐受益于现有资产的轻资产公司CR MixC、保利服务、滨江服务、奥尼沃、BEKE和绿城管理。对于开发商，我们推荐具有LT值的CR Land. 中国房地产行业 张苗族(852) 3761 8910zhangmiao @ cmbi. com. hk Bella LI(852) 3757 6202bellali @ cmbi. com. hk 什么是新的？1）7月30日政治局会议重申其立场房地产行业：a）强调库存消化的组合和优化的新供应，b)积极支持现有的收购用作经济适用房的物业，以及c)确保及时的项目完成。2）“确保项目完成”的重大突破在南京已经看到：在停顿了两年之后，当地政府干预促进了开发商将首付返还给购房者，尽管支付的贷款利息不会退还。这种成功是由于对预售监管资金的严格管理和更清晰保护购房者权利的法律规定。我们认为这种方法是一种解决其他停滞项目的模型，可能导致他们的决议。 相关报告 1.Property-每周亮点：7月至8月的下行压力2.物业-每周亮点：期望强劲的销售势头持续较长3.4.房地产-每周亮点：北京进一步放松，政策宽松孔上海水果NBS 5M24：REI继续弱化,仍然偏向更高层城市销售结构5.6.两项政策的令人鼓舞的迹象实施销售，重申购买and财产Ke Holdings (BECKE US)2024年投资者的收益Day7.8.每周亮点：等待更多房地产销售的积极迹象每周亮点：成都&杭州首秀去除后的改进购买限制9.将3000亿元人民币再贷款便利是一个转折点吗？10. NBS 4M24：REI续如预期的那样减弱；BJ的松弛显示明显效应 高频数据：每日平均交易量下降了27% /一级/二级市场7月MTD (与6月的每日平均值相比)上涨3%这表明销售势头在6月份激增后有所减弱新房，而二手房则保持稳定。截至7月29日，次要home销售音量在17城市7月份月月环比增长1% / 33%MTD（6月份同比增长10%）。YTD同比下降幅度大幅收窄至- 4%（6月底为- 8%）。新home销售音量在30major城市在七月MTD预订月环比- 23% / - 20%（6月同比- 19%）。年初至今同比下降幅度收窄至- 35%（6月底为- 37%）。我们的领先指标显示房地产搜索兴趣下降在7月有所收窄，表明8月份房地产销售下降幅度略有收窄，根据我们的估计。 一线城市成交观察（周）。2024年第30周(7月22日至28日),单位of新homes已售出看到混合性能。SZ、BJ和GZ的表现低于每周平均值。分别为4％，6％和11％，而SH在很大程度上表现优异主要是由于官方注册的延迟反映6月底和7月初强劲的销售数据。根据根据中原地产的数据，今年的预售数据显着下降7月下旬将反映在8月的注册dat中Procedures.Unitsof次要homes已售出在BJ和SH超过了每周平均值。7%和3%。SZ和GZ的表现均不如1%。 来源：Wind，CMBIGM注：数据截至2024年7月29日 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告内容的研究分析师，全部或部分证明，就证券或发行人而言本报告所涵盖的分析师：（1）所表达的所有观点准确反映了其对标的证券或发行人的个人观点；以及（2）他或她的补偿没有任何部分与该分析师在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，分析师确认，分析师及其合伙人(定义见香港证券及期货佣金）（1）在本研究报告发布日期前30个日历日内已处理或买卖本研究报告涵盖的股票；（2）将在本研究报告发布之日起3个工作日内买卖本研究报告涵盖的股票；(3)担任香港本报告所涵盖的香港上市公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 CMBIGM额定值 购买HOLDSELL未评级：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级 跑赢大盘市场表现性能欠佳：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况 or special requirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may differ materially from that which is contained in thereport. The value of, and returns from, any investments are uncertainty and are not guaranteed and may volume as a result of their dependence on the 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息or its affiliate (s) to whom it is distributed. This report is not and should not be construed as an offer or sloitation to buy or sloitation in any security or any interest in证券或进入任何交易。CMBIGM或其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不得对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何人使用本报告中包含的信息完全由他们自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM提供以“原样”为基础的信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他具有与本报告不同的信息和/或结论的出版物。这些出版物反映了不同的假设，观点和分析性编制时的方法。CMBIGM可能会做出投资决策或采取与中的建议或观点不一致的专有头寸这份报告。 CMBIGM可能拥有本报告中提到的公司的头寸、做市或作为委托人或从事证券交易和/或 on behalf of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seases to have investment banking or other business relationship withThe companies in this report. As a result, recipients should be aware that CMBIGM may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this reportand CMBIGM will not assume any responsibility in respect thereof. This report is for the use of intended recipients only and this publication, may not be未经CMBIGM事先书面同意，为任何目的全部或部分复制、转载、出售、重新分发或发布。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法》（2005年金融促进）令第19（5）条规定的人员（I）（经不时修订）（“命令”）或（II）是属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会，etc.,) of the Order, and may not be provided to any other person without the prior written consent of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪人交易商。因此，CMBIGM不受美国关于准备研究报告的规定的约束和研究分析师的独立性。主要负责本研究报告内容的研究分析师没有注册或合格作为金融业监管局（“FINRA”）的研究分析师。分析师不受FINRA规则下的适用限制intended to ensure that the analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear upon the reliability of the research report. This report is打算在美国仅向“美国主要机构投资者”分销，如美国证券交易法第15a - 6条规定1934, as amended, and may not be furnished to any other person in the United States. Each major US institutional investor that receives a copy of this reportBy its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide this report to any other person. Any U. S. receiver of this report wished to根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国注册的经纪交易商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册编号：201731928D）在新加坡分发，该公司定义为豁免财务顾问in the Financial Advisers Act (Cap. 110) of Singapore and regulated by the Monetary Authority of Singapore. CMBISG may distribute reports produced by its根据《财务顾问条例》第32C条的安排，各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构。如果报告在新加坡分发给非认可投资者、专家投资者或机构投资者，定义见证券和新加坡《期货