广发早知道-汇总版

广发早知道-汇总版 广发期货发展研究中心 组长联系信息： 电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 金融衍生品： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017邮箱：yeqianning@gf.com.cn 金融期货：国债期货贵金属：黄金、白银 周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 商品期货： 有色金属：铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026邮箱：qhliuke@gf.com.cn 黑色金属：钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁 农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工：原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油、合成橡胶 特殊商品：橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 [股指期货] ◆股指期货：市场持续地量交易，股指震荡整理 【市场情况】 周一，A股主要指数延续低开震荡之势。截止收盘，上证指数微涨0.03%，报2891.85。深成指跌0.96%，创业板指跌1.44%，沪深300跌0.54%、上证50跌0.29%，中证500跌0.58%、中证1000跌0.35%。个股涨跌参半，当日2341只上涨（76涨停），2741只下跌（4跌停），250持平。其中，金明精机、锦富技术、喜悦智行涨幅居前，分别上涨20.08%、20.07%、20.05%；而N绿联科技、广和通、一品红跌幅居前，各跌19.98%、19.58%、17.33%。北向资金工商银行获买入2.18亿元，贵州茅台被卖出5.72亿元。 分行业板块看，上涨板块中，公路、航天军工、银行涨幅居前，分别上涨1.76%、1.43%、1.36%；下跌板块中，建材、工程机械、发电设备跌幅居前，分别下跌2.87%、2.49%、2.48%，光伏产业主题回调。 期指方面，四大期指主力合约随指数下挫：IF2408、IH2408分别收跌0.30%、0.07%；IC2408、IM2408分别收跌0.49%、0.40%。四大期指主力合约基差全部贴水收敛：IF2408贴水8.54点，IH2408贴水0.88点，IC2408贴水29.44点，IM2408贴水47.05点。 【消息面】 国内要闻方面，证监会部署下半年六大工作重点，强调要切实维护市场平稳运行，加强市场风险综合研判和应对，提高交易监管的针对性有效性。完善新股发行逆周期调节机制，用好债券、期货、区域性股权市场等多层次资本市场工具。完善细化注册制相关制度安排，促进加快形成市场化定价、激励约束等机制，加强发行上市全链条监管。引导上市公司加大分红、回购等力度，更好发挥并购重组的作用。着力防范化解私募基金、交易场所、债券违约、行业机构等重点领域风险。坚持重拳治乱，加大力度防假打假，严肃惩处重大违法个案。 海外方面，日本政府最高经济委员会发布声明表示，日本政府和央行必须仔细考虑近期正在损害消费的日元疲软，以指导政策。声明指出，实现消费复苏是政府近期经济政策的关键，不能忽视日元疲软和物价上涨对家庭购买力的影响。 【资金面】 7月29日，A股市场全天交易仍缩量，合计成交额仅5859亿元。北向资金全天净卖出49.85亿元，其中沪股通净流出18.45亿元，深股通净流出31.40亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展3015.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日582亿元逆回购到期。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM的06合约基差率分别为-0.46%、-0.27%、-0.79%与-1.31%。市场信心仍低迷，降息后债市情绪偏乐观，短期内股指支撑位弱势，业绩期仍有回调风险，建议暂时观望。 [国债期货] ◆国债期货：债市强势未改，30年国债收益率再创新低 【市场表现】 30年期主力合约涨0.52%报110.93元，创历史收盘新高，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率普遍明显下行，10年和30年表现最好，收益率下行3bp左右。截至发稿，10年期国开活跃券“24国开10”收益率下行3.1bp报2.2230%，10年期国债活跃券“24附息国债04”收益率下行3.1bp报2.1530%，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行3.3bp报2.3790%，创该券收益率纪录新低，参考中债国债到期收益率数据，创2005年2月23日以来新低。 【资金面】 7月29日以固定利率、数量招标方式开展了3015.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日582亿元逆回购到期。资金面方面，周一银行间市场资金面整体依旧舒适，存款类机构隔夜回购加权利率进一步下行至1.63%附近，跨月利率毫无波澜略有降低。长期资金方面，全国和主要股份 制银行一年期存单一级尚无有效报价；二级市场上，同期限存单集中成交在1.9025%-1.905%附近，接近上日水平。公开市场逆回购改为数量招标后，操作规模精确度更高，也显示央行对资金面的呵护态度一以贯之，月末流动性料难破稳势。 【操作建议】 对于债市而言，广谱利率下行，向实体经济和宽信用传导仍需时间，短期利多债市，降息后短端品种已经较为快速的交易了降息利好，上周曲线牛陡。在资金面不出现大波动的前提下，如果短端利率保持稳定，长端国债性价比有所提升，昨日30年国债利率下行突破2.4%一线监管暂未过多举措，长债利率下行空间或打开，国债收益率曲线可能进一步向牛平方向变化。不过需要提示债市近期可能出现的利空因素：一是临近月末资金面压力边际提升，需要关注央行公开市场净投放情况，资金面能否保持宽松存在一定不确定性；二是10年期国债利率下行突破2.2%，30年国债利率也下行突破2.4%左右，关注跨月后央行是否会落地国债借入和卖出操作，进行长端国债利率调控；三是7月政治局会议是否有增量宏观政策出台。单边策略上建议前期多单可以继续持有，如果监管再次展开长债利率预期管理，可以阶段性止盈，待调整到位后再择机入场，无单不建议追涨。 [贵金属] ◆贵金属：美国“衰退”交易升温油价大跌拖累商品贵金属冲高回落 【行情回顾】 消息方面，美国联邦政府债务规模已突破35万亿美元大关，财政部下调7-9月融资规模预期至7400亿美元，下调符合大多数债券交易商的预期，目前美联储开始放慢美国国债减持速度的举措缓解了政府向公众出售更多债券的需求，预计年末现金余额将降为7000亿美元。 隔夜，美国债务规模已突破35万亿美元上限预示财政对经济的支撑作用将进一步减弱，多项高频调查数据显示美国经济景气度将持续弱化，市场静待多家科技企业公布财报，对衰退的担忧使美股冲高回落，10年期美债收益率持续走低。原油价格受到悲观预期影响跌至1个多月新低，拖累工业品走弱，贵金属冲高回落。国际金价开盘早段一度回到2400美元上方后持续震荡下行，美盘早段价格跳水近30美元，收盘价为2383.93美元/盎司微跌0.1%；国际银价走势与黄金同步但波动幅度更大尾盘未能回到28美元，收盘价为27.865美元/盎司跌0.13%。 【后市展望】 宏观层面近期美国经济数据不断呈现弱化但二季度GDP数据较乐观，部分欧美央行降息步伐持续预期美联储9月降息概率较高但仍需等待7月底议息会议后释放更加明确信号，而美国大选两党博弈对市场的扰动将不断上升，美股和贵金属走势共振使波动增大。前期中国等央行暂停购金，同时实体消费需求亦受到影响，期货交易所黄金库存出现显著上升，但回调后有望刺激机构多头入场。展望8月宏观政治扰动因素仍较多，关注7月底欧美央行议息会议，短期市场缺乏交易主线资金谨慎，若国际金价企稳在2358美元的60日均线的支撑则在2358-2468美元区间宽幅震荡。 白银方面，中长期在美国经济数据趋弱临近降息金融属性转利多的情况下价格仍有支撑，但短期受到“衰退”预期工业属性的拖累走弱相对黄金更弱，国际银价维持在27-29美元区间波动。 【技术面】 国际金价跌破2400美元在60日均线2358美元附近形成支撑，MACD绿柱持续扩散；国际白银大幅回调后转入横盘，短期在29美元存在阻力，短周期均线仍向下。 【资金面】 近期金银ETF持仓有所回升，在美股回调过程中机构资金流入贵金属避险，但行情回调投机资金转向谨慎。 [集运指数] ◆集运指数（欧线）：巴以冲突升温，欧线盘面上涨 【现货报价】 当前主要航司基于各自运营情况和联盟战略采用不同的运力调度方式及相应报价。根据极羽科技，截至7月29日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基5365-6641美元/TEU，8330-9331美元/FEU；MSC 5545-5740美元/TEU，8540-8840美元/FEU；CMA 5030-5280美元/TEU，9060-9560美元/FEU。 【集运指数】 截至7月29日，SCFIS欧线结算价指数环比下降1.5%至6225.65点，美西线指数环比下降10.2%至4146.93点。截至7月26日，SCFI综合指数下跌至3447.9点，周度环比下降2.67%；上海-欧洲运价下跌0.18%至4991美元/TEU；上海-美西运价6663美元/FEU，较上周跌6.47%；上海-美东运价9557美元/FEU，较上周跌1.99%。本期SCFIS欧线结算价指数的下跌结束了此前维持的13周（4月29日-7月22日）连涨，SCFI综合指数于7月12日结束连续13周（4月3日-7月5日）的上涨。 【基本面】 截至7月29号，全球集装箱总运力为3034.7万TEU，较上年同期增长10.35%。上周，中国主要港口作业效率保持平稳，国际集装箱船舶平均在港、在泊时间分别为1.38天和0.82天，较上周分别下降2.8%和6.8%。欧美各主要港口作业效率有所回升，船舶平均在港、在泊时间分别为3.12天和2.47天，较上周分别下降8.0%和9.5%。需求方面，欧元区7月制造业PMI降至45.6，低于前值及市场预期；美国6月ISM制造业指数48.5，低于前值及预期，制造业指数连续三个月萎缩。6月OECD领先指数G7集团录得100.13，为连续3个月处于100以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。 【消息面】 AP美联社在7月29日报道称，自戈兰高地的12名年轻人丧生于来自黎巴嫩方向的火箭弹后，以色列正在斟酌对于真主党的反应。据悉，以色列方面称本次袭击的致命程度仅次于10月7日哈马斯对以色列的恐袭。 耶路撒冷邮报在7月29日报道称，土耳其总统埃尔多安最新的言论中称，就以色列对真主党9个月以来的袭击，“土耳其可以像过去在纳戈尔诺－卡拉巴赫和利比亚那样，对以色列进行军事干预”。 【逻辑】 昨日欧线整体强势上涨，多个远月合约涨停，基差较上周进一步收敛。截至7月29日收盘，08合约上涨1.91%至5776点，主力10合约上涨8.09%至3926点。随着08合约进入交割逻辑，未来波动有限，短期内或受SCFI欧线运价指数影响较多。《北京宣言》有望在中长期对相关地区的维稳起基石性作用，地缘方面进展当前可适当关注内塔尼亚胡回到以色列后就访美时发表的一系列言论的兑现情况。当前消息面仍在发酵且积极情绪较为缺少的情况下，可适当在宽幅震荡中关注基差修复的情况，远月合约波动较大，注意仓位的风险管理。 【操作建议】 主力震荡偏强，建议谨慎参与 [有色金属] ◆铜：美国6月通胀低于预期，宏观利多落地，空单持有，小止损 【现货】7月29日SMM1#电解铜均价74135元/吨，环比-155元/吨；对主力-20元/吨。 【供