AI终端开启第三轮消费电子创新20240728

关键词 消费电子 AI 智能手机 PC 5G 芯片 华为 苹果 创新 出货量 渗透率 云端 端侧数据 隐私 算力 DRAM 存储器 参数量 内存存储 全文摘要 消费电子行业正处于一轮新的创新周期之中，AI技术的应用成为了推动智能手机等设备性能提升的关键力量，尽管全球智能手机出货量已经触及正增长的拐点，但是新兴市场的巨大潜力以及旧设备的更换需求仍然是驱动行业发展的重要因素。AI技术在云端的发展获得了科技巨头的大力支持，未来将朝着端云结合的方向发展，其中云端着重于规划和决策，而端侧则更加注重于感知和执行。AI手机和AIPC在配置上呈现出多样化，搭载了各种先进的AI芯片和高性能散热方案。与此同时，AI终端产品的开发也引起了市场的广泛关注，显示出更强大的处理能力、更快的响应速度等六大特征。为了满足日益增长的AI应用需求，存储技术的进步以及麦克风等音频技术的升级变得尤为重要。随着技术的发展，包括苹果和微软在内的公司计划提高其产品在硬件方面的性能标准，预计这将推动终端设备销售的增长。此外，虽然5G的引入对市场需求刺激有限，但它为相关供应商带来了新的机遇。综合来看，消费电子行业在AI技术的推动下将迎来新的发展机遇，特别是关注FPC、外观件和散热技术等领域的企业有望实现长期增长。 章节速览 ● 00：00 消费电子行业：新机遇与挑战消费电子行业面临新一轮创新周期，尤其是AI技术的应用将推动智能手机等设备性能提升，引发市场关注。尽管全球智能手机出货量已现正增长拐点，但新兴市场的巨大潜力和旧设备更换需求仍是行业发展的关键因素。此外，PC和耳机市场亦展现出恢复势头，其中PC受益于疫情后的远程工作需求增长，而耳机市场则需注意新产品如低价版AirPods和AI功能耳机的推出对市场的影响。 ● 06：14 智能终端与AI应用的未来发展：端云结合的趋势随着AI技术在云端的发展已经持续了一年多，并且得到了来自亚马逊、谷歌、微软和Meta等科技巨头的大量投资支持，预计将推动AI应用向端侧的扩展。尽管云端AI提供了强大的计算能力，但端侧部署AI具有离线使用、本地数据训练、快速响应和较高的隐私保护等优点。因此，未来的趋势将是端云结合，其中云端更侧重于规划和决策，而端侧则更多关注于感知和执行。 ● 09：28 AI手机与AIPC市场现状及未来展望在过去近一年里，AI手机和AIPC在 配置上呈现多样化，包括搭载自研大模型、最新AI芯片如八龙、骁龙83、麒麟9000S、天玑9300，并配备高性能散热方案如VCG200。在PC方面，AI技术主要应用于高端手机型号，售价普遍高于一万，但上半年的出货占比未达预期目标。存储配置方面，常见于采用32GB +1TB组合，以满足运行大型模型时对存储性能的需求。目前，AI手机和AIPC的市场渗透率为3%，预 计未来5至6年内将增长至50%-60%。相比之下，AI产品的发展速度略低于5G手机市场的渗透率增速。 ● 11：35 探索AI终端的革命性价值与未来展望随着技术的发展，AI终端正逐渐成为消费电子领域的焦点。相较于传统的终端设备，AI终端展现出六大特征：更强大的处理能力、对用户指令的响应速度、跨应用的数据访问权限、生态系统的整合、基于AI的服务增强及硬件和软件的高度协同工作。AI芯片作为关键技术之一，通过将大核改造为NPU神经网络单元，显著提升了AI处理的效率。此外，AI终端的发展也引发了市场的广泛关注，如某品牌股价因发布AI相关产品而波动，反映了投资者对AI终端未来潜力的看好。随着处理器的升级和软硬件生态系统的完善，AI终端预计将在提供更为智能、个性化的服务方面发挥重要作用，引领消费电子行业的创新发展方向。 ● 13：46 人工智能推动下的终端设备硬件升级随着人工智能技术的发展， 微软与苹果计划提高其产品在硬件上的性能门槛，包括对算力和存储空间的要求，预计这将推动智能手机等终端设备的销售增长。此外，存储技术的进步和升级，特别是在DRAM和NAND闪存方面的需求预计将增加， 尤其是面对AI应用时。尽管如此， 市场对于存储供应端的投资不足可能导致供需紧张。同时， 升级麦克风等音频技术以支持更复杂的语音交互在AI时代也将变得尤为重要。 ● 18：52 苹果与安卓散热技术对比及未来电子产品趋势苹果长期采用石墨散热片，预计20 17年将增加VC散热板用量。安卓早配VC版，未来或用综合方案。长期看，降功耗比增散热更重要。元器件方面，功率电感用量在提升，服务于芯片功耗增加。未来电子产品机会类似2016-2017年创新周期，注重单机附加值提升。 ● 22：22 iPhone 17： 成本增加与市场策略展望预计iPhone 17的成本 将大幅增加，其中包括处理器、存储和PCB等部件的价格提升。苹果可能通过调整供应链或定价策略来应对成本上升。同时，5G的引入并未显著刺激市场需求，但为相关供应商带来了机遇。市场普遍预计iPhone 17的销量将会增长，尤其是在高端和入门级机型方面。 ● 26：11 消费电子产品行业分析与投资机会探讨当前市场趋势显示，许多公司正在提前交易2017年上半年的消费电子产品行情，这可能导致估值难以进一步提升。未来增长预期将随着关键信息如苹果产品NPI和供应链细节的确认而变得更为明确，预计将推动估值上限至30至40倍。看好三个主要赛道：FPC、外观件和散热技术，预计这些领域将在AI时代和折叠屏时代持续增长。强调对行业内领先公司的深入研究和长期跟踪，建议投资者关注相关设计方案的确定性及其对公司估值的影响。 要点回顾 本次电话会议的主题是什么？ 本次电话会议的主题是关于枭电子、苹果产量的专题报告。 消费电子行业目前处于什么样的阶段？ 消费电子行业经过多年的低迷，已迎来新一轮创新周期，尤其是自去年下半年起，以安卓手机为代表的 行业进入了创新高峰期。预计今年开始AI手机将出现资源线，并且伴随明年iPhone18上线AI功能和iPhone17发布，消费电子板块将迎来明显的单机附加值提升，从而带动供应链增速反转，业绩与估值弹性增大，有望迎来一轮双击。 全球智能手机市场普及情况如何？ 全球智能手机普及率不高，尤其在欠发达国家和地区普遍低于60%，目前全球约有43亿纯手机用户，但仍有30亿人口未使用移动互联网。这一状况意味着用户基数将持续缓慢扩张，为行业发展提供了潜在空间。 智能手机市场的出货量趋势是怎样的？AI技术对智能终端出货量的影响如何？ 智能手机市场在过去曾经历过高速增长，但15年后到达瓶颈并逐步衰退，直至20年新冠疫情爆发后的居家办公、教育、娱乐场景刺激了PC产品的强劲需求，智能手机出货量在今年一季度实现了同比增长，并可能因AI技术的应用加速换机周期的到来。AI技术的广泛应用预示着其在端侧的大势所趋，尤其是对智能手机和PC产品等传统终端的积极影响显著，因为它们能更快速地触及大量用户，并且在硬件或软件层面具有更好的变现潜力。因此，尽管AI在音箱、耳机和机器人等领域实现变现的时间较长，但在传统终端上进行AI应用落地将是更具成效的选择，从而推动行业的健康发展。 端侧部署AI具有断网可用性高、个性化回复能力强、响应速度快及隐私保护较好的特点。相较于云端处理，本地模型利用本地数据进行训练可以更快地实现服务，并且能够减少因用户信息上传导致的数据泄露风险。 端侧与云端在AI领域的发展趋势如何？ 尽管端侧设备的算力限制了其功能的强大程度，但它具有独特的优势。未来将呈现端云结合的趋势，华为展望中明确指出云端更侧重于规划和决策，而端侧则聚焦于感知和执行，两者相互补充、分工合作。当前市面上AI手机和AIPC的配置情况如何？ 近一年来上市的AI手机大多采用自主研发的大模型和最新一代AI芯片，例如骁龙835、麒麟9000S以及天玑9300等，并标配高效的散热方案（如VCG200）。而在PC方面，AIPC主要在高端机型中渗透，售价较高，渗透率略低于预期，但显示出向高性能方向发展的趋势。 AI手机和IPC市场渗透率的预测及其与5G手机市场的比较是什么？ 统计机构预测AI手机和IPC的市场渗透率将在5至6年内提升至约50%-60%，相较于5G手机在国内市场的快速渗透（大约两年），表明AI终端市场的增长可能更为缓慢，需要更长时间的培育和发展。 AI终端的价值提升体现在哪些方面？ AI终端通过集成人工智能助手等功能，实现了对手机传感器、应用权限和数据的全面整合和综合执行任务的能力，提升了用户体验。同时，新一代AI手机搭载的AI芯片优化了处理器架构，使得推理场景效率更高，并且随着生态系统的软硬件成熟度提高，AI终端的应用前景逐渐明朗化。 DRAM和NAND在未来的需求会有怎样的变化趋势？ 随着智能手机和PC端设备参数量的增加，它们对内存存储的需求预计将在10到20GB之间，特别是在旗舰级产品中可能会因技术进步而提高入门配置标准。然而，当前主要存储供给集中在HBM方向，DRAM和NAND的投资不足，且明年增速较快，可能导致在AI终端需求超预期的情况下，供需矛盾加剧。 存储行业是否存在潜在风险或挑战？ 确实存在一定的风险。一是若AI终端需求超出市场预期，而在供给端并无大规模扩产计划时，供需失衡将使行业面临价格上涨的压力。二是尽管DRAM市场已被海外供应商占据主导地位，但国内优质科技厂商虽具备潜力，但在当前存储周期博弈中影响有限。三是面对即将到来的AI场景发展，升学（麦克风）市场将迎来需求增长机遇，但国内相关企业在该领域的竞争力还需增强。 对于散热模块在智能手机中的应用有何看法？ 散热在苹果产品中的作用较为显著，未来有望通过引入VC散热膜等新型材料来提升散热性能。考虑到当前芯片制造红利未能及时跟上，手机功耗增加导致难以仅靠制程改进来降低功耗，因此散热配置提升的可能性较大。不过，从长远角度看，随着智能手机追求功耗下降而非单纯的散热升级，散热技术的发展可能并非长期的趋势。 未来一年消费电子市场的机会点有哪些？ 未来一年消费电子市场可能面临一次创新周期的机会，即在总量保持稳定的情况下，通过提高单机附加值来驱动市场需求。具体表现为iPhone 17产品的BOM成本大幅上涨，包括处理器、存储、 PCB等多个部件的成本均有不同程度上升，这使得产业链各环节有机会参与并获取较高回报。同时，苹果可能采取增减并举的方式来控制整体成本，或者为了满足不同价位段消费需求而不再严格控制BOM成本，这也意味着新的竞争格局与动态变化将伴随而来。 iPhone 17系列的成本增加是否会导致高定价并影响市场接受度？ 如果iPhone17系列成本大幅上升导致售价显著提高，比如增加200美金左右来维持相对稳定的毛利润，可能会面临用户接受程度降低的风险。然而，这种风险预计将在明年下半年产品正式上市后才会显现，目前并不需要过分担忧。 iPhone 18/19年换机潮中5G技术的影响如何？ 尽管5G换机潮带来了结构性的变化，但由于总量上更多表现为被动换机而非积极购买新机，因此并未产生预想中的大量刺激效果。不过，在这个过程中仍出现了许多商业机遇，如卓胜威受益于频段数量增加和价值提升，以及力轩格尔等国产替代零部件市场份额的增长。 对于未来几年iPhone出货量及相关供应链公司的预期如何？ 乐观预测显示，未来市场对iPhone出货量的需求有望增加至3亿部以上，其中高端系列将有5%-10%的恢复，加上SE系列回归，整体出货量可增长约20%。只要创新预期能得到兑现，供应链相关公司将呈现可观的增速。当前市场可能存在估值过度透支的情况，尤其是在无明确增量信息支撑的 情况下，但随着更多信息逐步证实，估值上限有望提升至30倍甚至更高。 有哪些具有长期成长潜力的果链产业链赛道值得关注？ 首先，柔性电路板（FPC）领域因取消特殊专利增加料号以及面向AI时代和折叠屏时代的用量持续提升具有巨大发展空间。其次，外观件方面，考虑到散热需求和技术进步，后盖设计可能发生较大变化，同时UTG材料的应用也为该领域带来了创新持续性。最后，散热作