电子板块推荐点评：折叠机市场高速发展，三折机蓄势待发

股票研究/2024.07.29 折叠机市场高速发展，三折机蓄势待发电子元器件 评级：增持 ——电子板块推荐点评 舒迪(分析师)刘校(研究助理) 021-38676666021-38038661 shudi@gtjas.comliuxiao026731@gtjas.com 相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 登记编号S0880521070002S0880122070050 本报告导读： 折叠屏手机市场快速发展，三折屏手机也即将面世，看好折叠屏手机产业链尤其是华为产业链相关企业。 投资要点： 华为布局三折多年，下半年或将亮相多款折叠产品。华为布局三折多年，早在2022年就已经申请了多项三折屏相关专利，2024年2 月21日，华为申请了一项名为“折叠屏设备”的专利，展现了一种三次折叠的新形态电子设备，主体结构包括三个壳体、两个铰链以及一块柔性屏，其使用一个内折铰链加一个外折铰链实现三个壳体的连接。据多位数码博主爆料，华为的三折手机有望于2个月内（8- 9月）正式亮相；此外，华为官网公布将于8月5日正式发布NovaFlip；MateX6折叠机也有望于年内面世。24H2华为将迎来新品密集发布期，进一步完善其在折叠机领域从中端到高端的布局。 三折手机厚度、重量全方位改善，UI适配进一步优化，纵横比更加合理。根据华为公布的专利，华为三折的不同壳体采用了不等厚的结构，降低了折叠状态下的厚度，同时由于将第一壳体和第三壳体 设置成楔形，在折叠形态时让厚度进一步减小，从而降低了折叠屏设备的重量和体积，优化了其握持手感。在UI设计方面，传统双折 （横折）手机展开之后纵横比约为1:1或者4:3左右，与许多应用场景以及APP（如视频播放、游戏等）适配度较差，非常容易出现显示比例不兼容的情况；而三折手机展开后通常可以超过8英寸，屏幕的纵横比更加的合理，接近于市场主流平板电脑的尺寸，使用户在折叠和展开之间可以实现手机与平板之间的自由切换，极大提升用户的体验感。 折叠机市场高速发展，华为份额高居国内第一。根据IDC的数据， 23Q3-24Q2四个季度中国折叠机市场销售量同比增速分别为90%、 150%、83%、105%，连续保持高增长态势，其中24Q1、24Q2出货量分别为186、257万部，合计上半年出货443万部；市场份额方面，华为24Q1-24Q2连续两个季度市占率在40%以上，保持第一，市占率分别为44.1%、41.7%。进入24H2以来，小米、三星、荣耀华为等企业密集发布折叠机新产品，将进一步推动折叠机市场的快速发展。推荐折叠机产业链企业：东睦股份、长信科技，相关受益标的：凯盛科技、统联精密、精研科技等。 催化剂。大厂折叠机新品不断推出；产业链成本进一步降低。 风险提示。产业链部分环节竞争格局恶化；折叠机销量不及预期。 电子元器件《海力士业绩大幅向上，持续看好AI 芯片和利基存储》2024.07.28 电子元器件《汽车自主可控需求提升，加速国产替代进程》2024.07.23 电子元器件《半导体国产化初现成效，成熟制程利用率冠绝全球》2024.07.16 电子元器件《TSMC业绩超预期强化AI需求，看好AI芯片的国产替代》2024.07.20 电子元器件《芯片公司发布业绩预增公告，看好存储和SoC等景气度向上》2024.07.14 公司名称 代码 收盘价（元） 盈利预测（EPS元） 2024E2025E 2024E PE 2025E 评级 东睦股份 600114.SH 15.19 0.67 0.99 22.67 15.34 增持 长信科技 300088.SZ 4.36 0.29 0.43 15.03 10.14 增持 表1：本报告覆盖公司估值表（收盘价参考2024年7月29日） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，注：以上预测均来自国泰君安研究所外发报告。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com