大类资产策略月报

光大证券2024年半年度业绩E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S大类资产策略月报

宏观金融组报告摘要：

海外宏观动态：

• 美国经济与财政赤字：美国经济面临降温风险，但市场对9月降息的预期已基本一致。财政赤字的持续扩大引发了市场对财政可持续性的担忧，长端美债收益率面临反弹压力。
• 美元指数压力：美元指数短期内可能面临下行压力，欧元区经济复苏与日央行货币紧缩预期对其构成双重压力。

大类资产表现：

• 债券市场：美债供应端压力与资金宽松环境影响，短期偏强，长端震荡。
• 汇率市场：美元指数微跌，欧元、英镑、瑞郎等货币兑美元升值，澳元、加币、日元兑美元表现分化。
• 股票市场：全球股市风险偏好降低，普遍下跌。
• 商品市场：原油价格受供需因素与宏观情绪影响明显回落，贵金属价格波动加大。

下周关注重点：

• 国内：关注7月官方PMI数据。
• 海外：关注美联储与日央行动态及美国财政部季度再融资计划。

大类资产配置策略：

1. 债券市场：

• 短期国债收益率偏强，长端维持震荡，收益率曲线继续陡峭化。

2. 汇率市场：

• 预计美元指数区间震荡，欧元区经济复苏与日央行货币紧缩预期对美元形成下行压力。

3. 股指市场：

• 短期内支撑权益类资产价格，但中期内需警惕全球经济分化与美国经济衰退带来的回调风险。

4. 商品市场：

• 原油价格受供需前景影响，贵金属价格多空博弈加剧。

下周重点关注事件：

• 美国财政部季度再融资计划
• 欧元区与日本经济数据发布
• 美联储与英国央行货币政策会议

此报告提供了对2024年半年度全球宏观经济环境和大类资产表现的深入分析，强调了美国经济的降温迹象、美元指数的压力、债券市场的波动、汇率的分化趋势、股票市场的风险偏好下降以及商品市场的供需影响。报告还指出了未来几周值得关注的关键经济事件和数据发布。