供需基本平衡，动力煤企稳运行

动力煤周报 供需基本平衡，动力煤企稳运行 核心观点 动力煤 本周，动力煤价格止跌回升。截至7月26日，CCI5500K报价856元/吨，周环比上涨6元/吨，价格略有回升但实际成交有限。供应端，主产地安监趋严，且降雨偏多，部分煤矿有停产现象，物流环节受到一定影响。最新一期山西省煤矿开工率70.7%，环比+0.4%，山西地区生产较为平稳，供应整体变化不大。陕西方面，开工率报92.5%，环比-0.4%，陕西受前期安全事故影响近期安监较为严格，且后续有环保组入驻，开工率或有下滑，本周零星有部分化工企业补库，但需求整体依旧低迷。内蒙古煤矿开工率报89.7%，环比2.2%，低卡高硫资源价格相对坚挺，近期内蒙环保检查有趋严迹象，需要持续关注。进口方面，印尼尽管收仍处在预计，但目前货源相对充裕；澳洲煤采购略有增加，目前也有一定的发运利润。但华南库存依旧在高位，当前进口采购以远期为主，后续印度季风影响逐步衰退后，国际市场需求或有反弹带动价格企稳。需求端，本周沿海及内陆日耗均恢复至同比偏高水平，终端逐步去库，但绝对库存水平依旧偏高。三峡出库本周继续维持在同比两倍左右的水平，三峡电站基本已经处在满发状态，水电出力继续偏好，火电调峰压力大大减轻。当前夏季日耗仍处在高峰阶段，后期日耗仍有攀升空间，但考虑到近期有台风过境，日耗依旧会有反复。非电方面，最新一期国内水泥开工率46.49%（环比+0.62%），开工率略有好转，但仍处在同比偏低水平；甲醇开工率66.31%（环比-2.38%），甲醇开工率继续下滑，甲醇下游需求暂无明显起色，预计短期非电对煤价支撑依旧较为有限。库存方面，截至7月25日，环渤海9港煤炭总库存2523万吨，周环比-60.5万吨，港口船舶拉运与上周基本持平，较月初有所恢复，仍以长协拉运为主，大秦线、呼铁局发运维持在低位，库存小幅回落，下游市场采购依旧没有明显放量，价格短期涨跌均有限。总体来看产地供应有一定收缩，但目前市场关注的核心仍在需求，临近8月底，目前看需求总体没有明显增量，全社会库存水平仍在偏高区域，预计短期价格或继续僵持。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................4第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................6图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）6月中国进口动力煤同比增长8.13%炼焦煤增长27.4% 海关总署最新数据显示，2024年6月份，中国进口动力煤（非炼焦煤）3473.6万吨，同比增长8.13%，环比增长1.76%，再创历史同期新高，同时也是月度进口第二高位。 2024年1-6月，中国累计进口动力煤19218.1万吨，同比增加1585.63万吨，增长8.99%。 2024年6月份，中国进口炼焦煤986.7万吨，同比增长27.4%，环比增长1.9%。 2024年1-6月，中国累计进口炼焦煤5738.5万吨，同比增长25.8%。 （2）国家能源局：2024年上半年全国光伏发电建设情况 7月25日，国家能源局发布了2024年上半年全国光伏发电建设情况。今年上半年，全国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%.特别是6月份，同比增长35.56%，环比增长22.53%。 上半年，有18个省份上半年新增装机超过2GW，8个省份超过5GW，其中江苏省新增装机超过10GW。 分 类 型 看 ， 上 半 年 集 中 式 电 站 新 增 装 机49.60GW， 分 布 式 光 伏 新 增 装 机52.88GW，分布式占比达到51.6%。在分布式项目中，户用光伏新增装机15.85GW，占比约30%。 分地区看，江苏、山东、浙江、安徽、广东等等14个省份的分布式光伏装机超过1GW，且大部分省份都以工商业分布式光伏为主。 （3）国家能源局发布2024年1-6月份全国电力工业统计数据 7月20日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。 截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。 1-6月份，全国发电设备累计平均利用1666小时，比上年同期减少71小时。1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年7月24日当期，环渤海动力煤价格指数报收于715元/吨，环比上周持平。随着高温提振用电负荷，北方港口煤炭库存开始去化，叠加货源成本端以及消息面等因素支撑，市场形势开始对煤价推涨有利，但下游终端在货源保障充裕下，采购需求维持低迷，整体市场行情仍以分歧僵持为主，本期环渤海动力煤综合价格指数延续平稳走势。（来源：秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到7月25日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收851元/吨，较7月16日增3元/吨；5000大卡动力末煤平仓价752元/吨，较7月16日增3元/吨。截止到7月26日,全国煤炭交易中心综合价格指数725元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数728元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到7月25日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于591.01点，较7月16日走高24.89点；BDI运价指数边际走低，截止到7月25日，波罗的海干散货指数报收于1834点，较7月18日下调78点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至7月25日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为911.92、851.00、752.00、657.00元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低49.6元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 7月24日环渤海Q5500指数报收于715元/吨，环比减0元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至7月24日，广州港Q5500印尼煤库提价为922.62元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高71.62元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至7月12日，纽卡斯尔动力煤现货价为132.81美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至7月25日，秦皇岛港煤炭库存505万吨，较上周同期环比减8万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为14艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格止跌回升。截至7月26日，CCI5500K报价856元/吨，周环比上涨6元/吨，价格略有回升但实际成交有限。供应端，主产地安监趋严，且降雨偏多，部分煤矿有停产现象，物流环节受到一定影响。最新一期山西省煤矿开工率70.7%，环比+0.4%，山西地区生产较为平稳，供应整体变化不大。陕西方面，开工率报92.5%，环比-0.4%，陕西受前期安全事故影响近期安监较为严格，且后续有环保组入驻，开工率或有下滑，本周零星有部分化工企业补库，但需求整体依旧低迷。内蒙古煤矿开工率报89.7%，环比2.2%，低卡高硫资源价格相对坚挺，近期内蒙环保检查有趋严迹象，需要持续关注。进口方面，印尼尽管收仍处在预计，但目前货源相对充裕；澳洲煤采购略有增加，目前也有一定的发运利润。但华南库存依旧在高位，当前进口采购以远期为主，后续印度季风影响逐步衰退后，国际市场需求或有反弹带动价格企稳。需求端，本周沿海及内陆日耗均恢复至同比偏高水平，终端逐步去库，但绝对库存水平依旧偏高。三峡出库本周继续维持在同比两倍左右的水平，三峡电站基本已经处在满发状态，水电出力继续偏好，火电调峰压力大大减轻。当前夏季日耗仍处在高峰阶段，后期日耗仍有攀升空间，但考虑到近期有台风过境，日耗依旧会有反复。非电方面，最新一期国内水泥开工率46.49%（环比+0.62%），开工率略有好转，但仍处在同比偏低水平；甲醇开工率66.31%（环比-2.38%），甲醇开工率继续下滑，甲醇下游需求暂无明显起色，预计短期非电对煤价支撑依旧较为有限。库存方面，截至7月25日，环渤海9港煤炭总库存2523万吨，周环比-60.5万吨，港口船舶拉运与上周基本持平，较月初有所恢复，仍以长协拉运为主，大秦线、呼铁局发运维持在低位，库存小幅回落，下游市场采购依旧没有明显放量，价格短期涨跌均有限。总体来看产地供应有一定收缩，但目前市场关注的核心仍在需求，临近8月底，目前看需求总体没有明显增量，全社会库存水平仍在偏高区域，预计短期价格或继续僵持。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不