饲料周报：北美天气向好，豆粕价格维持震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 粕类观点 ■市场分析 国际方面，USDA本周出口报告显示，截至7月18日当周，美国大豆净出口销售量91.83万吨，其中2023/24年度大豆净销售量为8.86万吨，较上周下降61%；2024/25年度净销售量为82.97万吨，一周前为37.5万吨。迄今为止，2023/24年度美国大豆出口销售总量为4531万吨，比去年同期降低14%；2024/25年度出口销售量290万吨。巴西外贸秘书处数据显示，2024年7月1-19日，巴西大豆出口量为772万吨，高于一周前的526万吨。7月份迄今的日均大豆出口量为51.4万吨，同比增长11.4%。从整体上来看，当前美豆出口情况基本符合预期，而对于新季大豆来说，目前美国天气情况良好，且从最新的天气预报来看，未来几周的天气也并不会出现较大变数，因此当前的美豆生长情况持续良好，优良率偏高。在天气端缺乏驱动的情况下，较高的产量预期压制了美豆价格，带动国内豆粕价格同步偏弱震荡。国内方面现货压力依旧较大，进口大豆在8月仍将延续过千万的到港量，给到下游较大的压力，油厂去库速度缓慢，终端同样随用随采，买货意愿较差。在海外天气缺乏明显驱动的情况下，国内下游供应又持续宽松，因此预计豆粕价格或仍将震荡运行。未来需要持续跟进美国天气的变化和国内下游的供应情况。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■策略 中性 ■风险 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 无 玉米观点 ■市场分析 国际方面，美国农业部公布的出口销售报告显示，截至7月18日当周，美国2023/2024年度玉米出口净销售为33.14万吨，前一周为43.8万吨；2024/2025年度玉米净销售74.5万吨，前一周为48.6万吨。巴西方面，全国谷物出口商协会基于船运计划数据预测，7月21~27日期间，玉米出口量为128.32万吨，上周为140.71万吨。乌 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 克兰农业部上周三公布数据显示，截至7月24日当周，乌克兰2024/2025年度谷物出口量同比增长约67%，近278万吨，去年同期为167万吨，其中包括玉米139万吨、小麦99.4万吨、大麦38万吨。国内方面，供应端，东北贸易商出货意愿增强，市场有效供应增加。需求方面，深加工企业按需采购，部分企业消耗库存，收购意愿较弱。饲料企业库存尚可，采购积极性不佳，后期市场看空心态加强后，采购意愿更为谨慎。本周重点关注贸易商出货节奏，以及下游企业收购意愿等。预计本周玉米价格维持震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/19图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨..............................................................................................................................................8图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨..............................................................................................................................................8图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨..............................................................................................................................................8图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨..............................................................................................................................................8图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨..........................................................................................................................................8图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨..............................................................................................................................................8图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨......................................................................................................................................9图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨......................................................................................................................................9图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨......................................................................................................................................9图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨....................................................................................................................................9图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨....................................................................................................................................9图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨....................................................................................................................................9图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨..................................................................................................................................10图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨......................................................................................................................10图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨..................................................................................................................10图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨..................................................................................................................10图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨......................................................................................................................10图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨..............................................................................................................................10图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨..............................................................................................................................11图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%...............................................................................................................................11图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨..........................................................................................................................11图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨......................................................................................................................................11图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨..........................................................................................................................................11图24:美国大豆产量库存丨单位：千吨..........................................................................................................................................11图25:巴西大豆产量库存丨单