铁矿石：供需宽松，弱势震荡

铁矿石：供需宽松，弱势震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回落，收于779.0元/吨，成交136.8万手，持仓27.9万手，持仓减少3.4万手。 供应 最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为15279.94，环比增加148.93，日均疏港量321.14，增加11.42。分量方面，澳矿7131.42增23.9，巴西矿5007.02增82.41，贸易矿9809.47增124.18，球团575.89减12.16，精粉1443.57增19.77，块矿1683减18.17，粗粉11577.48增159.49。（单位：万吨） 总结及投资建议： 近期或受成材需求预期持续转弱影响，黑色板块延续回调态势。供应方面，最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。综合来看，铁矿当前现实供需矛盾依然突出，叠加下游相对疲弱的需求表现情况，铁矿价格短期或延续偏弱震荡态势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................62.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.......................................................................................................................................................................................9 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回落，收于779.0元/吨，成交136.8万手，持仓27.9万手，持仓减少3.4万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格有所回落，青岛港64.5%卡粉下降25元/吨至933元/吨，62.5%BRBF下降25元/吨至815元/吨，61.5%PB粉下降25元/吨至777元/吨，61%金布巴粉下降27元/吨至731元/吨，56.5%超特粉下降14元/吨至626元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降14元/吨至1040元/吨，邯邢66%铁精粉下降13元/吨至971元/吨，莱芜65%铁精粉下降13元/吨至889元/吨。 本周普氏62%指数收于101.95美金/干吨，较前一周下降2.40美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 低品矿近期抗跌性较好，中低品价差继续收窄。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水72.4元/吨，较前一周扩大1.9元/吨。 铁矿石2409-2501价差为14.0元/吨，较前一周变动-7.0元/吨；铁矿石2501-2505价差为12.0元/吨，较前一周变动-1.5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至7月19日，澳大利亚周发货量1501.9万吨，巴西周发货量642.5万吨，合计2144.4万吨，环比下降96.9万吨，中国北方到港量1233.5万吨，环比下降335.4万吨。 国产矿产能利用率： 截至7月26日，全国266座矿山产能利用率为59.6%，环比下降2.84%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为24.68美金，环比下降1.46美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为9.50美金，环比下降0.11美金。 最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至7月26日，Mysteel统计全国247钢厂高炉产能利用率为89.61%，环比上涨0.01%。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为875.48万吨，整体产量延续下滑态势，其中螺纹贡献了主要环比减量。 下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 全国45个港口进口铁矿库存为15279.94，环比增加148.93，日均疏港量321.14，增加11.42。分量方面，澳矿7131.42增23.9，巴西矿5007.02增82.41，贸易矿9809.47增124.18，球团575.89减12.16，精粉1443.57增19.77，块矿1683减18.17，粗粉11577.48增159.49。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周钢材利润有所下降。 面利润方面，截至7月26日，螺纹钢2410合约面利润为-106.09元/吨，较上周下降18.11元/吨；热卷2410合约面利润-71.22元/吨，较上周下降14.87元/吨。 现货利润方面，截至7月26日，螺纹钢现货利润为-313.48元/吨，较上一周下降73.8元/吨；热卷现货利润为-83.48元/吨，较上一周下降63.8元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 本周铁矿石主力合约I2409价格有所回落，收于779.0元/吨，短期上方压力位参考925元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 近期或受成材需求预期持续转弱影响，黑色板块延续回调态势。供应方面，最近澳巴发运量与国产矿产能利用率高位回调，但供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游开工需求趋稳，但成材消化程度表现一般，铁矿需求驱动力依然相对有限。综合来看，铁矿当前现实供需矛盾依然突出，叠加下游相对疲弱的需求表现情况，铁矿价格短期或延续偏弱震荡态势。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资