补贴政策加码，汽车和家电市场需求有望提振

2024年07月28日 电子 证券研究报告 补贴政策加码，汽车和家电市场需求有望提振 投资评级领先大市-A维持评级 《若干措施》出台，加码设备更新和以旧换新补贴政策 首选股票目标价（元）评级 据发改委，为全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真落实党中央、国务院决策部署，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），国家发展改革委、财政部近日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 设备更新具体政策涉及到支持老旧营运船舶、营运货车报废更新，提高农业机械报废更新补贴标准，提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准等。以旧换新政策重点涉及提高汽车报废更新补贴标准、支持家电产品以旧换新以及落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。 资料来源：Wind资讯 乘用车政策方面，在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。乘用车补贴政策加码，叠加合资车企整车价格竞争趋缓，乘用车市场及汽车产业链上下游有望迎来销量提振和盈利修复，带动汽车电子行业向好发展。 马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn 相关报告 小米推出轻薄折叠屏新品，台积电财报HPC持续保持高景气2024-07-21存储行业景气度持续上行，深度受益生成式AI产业浪潮2024-07-19Robotaxi商业化提速，多家企业加速布局无人驾驶2024-07-14国产AI大模型应用有望提速，三星24Q2利润同比增长近15倍2024-07-07硬科技自主可控大有可为，美光FY24Q3业绩略超预期2024-06-30 龙芯3C6000完成流片，国产服务器芯片再上层楼： 根据人民日报客户端新闻，在24日举行的2024全球数字经济大会拉萨高层论坛上，龙芯中科技术股份有限公司董事长胡伟武介绍，公司在研的服务器CPU龙芯3C6000近日已经完成流片。实测结果表明，相比上一代服务器CPU龙芯3C5000，其通用处理性能成倍提升，已达到英特尔公司推出的中高端产品至强（Xeon）Silver4314处理器水平。龙芯3C6000是一款面向服务器市场的CPU产品，单硅片16核32线程，支持双路、四路、八路直连。该CPU采用龙芯自主指令系统“龙架构”，无需国外授权。从整个架构的顶层规划，到各部分的功能定义，再到细节上每条指令的编码、名称、含义，龙芯中科均进行了重新设计，具有充分的自主性。龙芯3C6000处理器还将首次引入龙链1.0，实现片间互连，成倍降低片间访问延迟。龙芯3C6000服务器CPU可满足通用计算、大型数据中心、云计算中心的计算需求。 电子本周跌幅5.29%（29/31），10年PE百分位为31.95%： （1）本周（2024.07.22-2024.07.26）上证综指下降3.07%，深证成指下降3.44%，沪深300指数下降3.67%，申万电子版块下降5.29%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2024年，电子版块累计下降10.90%。（2）其他电子在电子行业子版块中跌幅最小，为-1.47%；半导体设备跌幅最大，为-6.36%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为国民技术（+17.08%）、精研科技（+14.67%）、ST-贤丰（+13.00%），跌幅前三公司分别为ST旭电（-22.22%）、聚辰股份（-18.87%）、晶赛科技（-16.72%）。（4）PE：截至2024.07.26，沪深300指数PE为11.29倍，10年PE百分位为27.75%；SW电子指数PE为36.78倍，10年PE百分位为31.95%。 投资建议： 大芯片产业链建议关注1）算力：海光信息、龙芯中科、寒武纪等；2）存储：兆易创新、佰维存储、江波龙、香农芯创、赛腾股份等；3）先进封装：通富微电、长电科技等。汽车电子建议关注世运电路、东山精密、兴瑞科技、电连技术、奥海科技、顺络电子、欧菲光、联创电子等。 风险提示: 下游需求不及预期，技术研发不及预期，补贴政策效果不及预期。 内容目录 1.本周新闻一览...............................................................42.行业数据跟踪...............................................................62.1.半导体：2024年7月25日，SK海力士发布2024财年第二季度财务报告.......62.2. SiC：悉智科技首颗DCM封装8并SiC产品量产下线........................72.3.消费电子：AI焕新三星Galaxy Z及生态新品智领未来.....................83.本周行情回顾...............................................................93.1.涨跌幅：电子排名29/31，子版块中其他电子跌幅最小......................93.2. PE：电子指数PE为36.78倍，10年PE百分位为31.95%....................104.本周新股..................................................................12 图表目录 图1.台积电月度营收..........................................................6图2.世界先进月度营收........................................................6图3.联电月度营收............................................................6图4.新能源汽车产销量情况....................................................7图5.光伏装机情况............................................................7图6.国内智能手机月度出货量..................................................8图7.国内智能手机月度产量....................................................8图8.Steam平台主要VR品牌市场份额............................................8图9.Steam平台VR月活用户占比................................................8图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）...............................9图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）........................9图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）...........................9图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）.........................................10图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）.........................................10图15.电子版块近十年PE走势.................................................10图16.电子版块近十年PE百分位走势...........................................11图17.电子版块子版块近十年PE走势...........................................11图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势.....................................11 表1：本周电子行业新闻一览...................................................4表2：本周IPO审核状态更新..................................................12 1.本周新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：2024年7月25日，SK海力士发布2024财年第二季度财务报告 2024年7月25日，SK海力士发布截至2024年6月30日的2024财年第二季度财务报告。公司2024财年第二季度结合并收入为16.42万亿韩元，营业利润为5.47万亿韩元，净利润为4.12万亿韩元。2024财年第二季度营业利润率为33%，净利润率为25%。公司此次实现了季度收入创历史新高，大幅超过在2022年第二季度实现的13.81万亿韩元记录。营业利润也是继半导体超级繁荣期的2018年第二季度（5.57万亿韩元）、第三季度（6.47万亿韩元）之后时隔6年创下了5万亿韩元水平的业绩。 2024年6月台积电单月营收2078.69亿新台币，同比增长32.91%，环比下降9.47%。世界先进2024年6月营收41.06亿新台币，同比上升30.56%，环比上升15.01%。联电2024年6月营收175.48亿新台币，同比下降7.91%，环比下降10.05%。 资料来源：世界先进公司官网，国投证券研究中心 资料来源：台积电公司官网，国投证券研究中心 资料来源：联电公司官网，国投证券研究中心 2.2.SiC：悉智科技首颗DCM封装8并SiC产品量产下线 7月22日，苏州悉智科技有限公司（以下简称“悉智科技”）宣布，其首批车规级功率模块量产产品正式下线投产。据悉，此次下线的首批量产模块，是悉智科技自研的高端电驱SiC塑封功率模块产品。该产品凭借卓越的性能和稳定的质量可靠性，已经赢得了国内外多家知名OEM厂商的认可与信赖。特别是在SiC DCM塑封功率模块的定制化开发上，悉智科技取得了显著进展，目前该产品已获取到客户的量产订单，并会在今年四季度实现大规模量产，标志着悉智科技在SiC模块领域的国产化进程处于领先地位。除了车规级功率与电源模块领域外，悉智科技还积极布局新能源光储行业。公司正在配合国内一流光储企业开发IGBT壳封功率模块等系列产品，瞄准300kW+电站光伏组串、电站储能组串等高端市场领域。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2024年6月，国内新能源汽车产量由去年78.35万辆增长至100.30万辆，销量由去年80.63万辆增长至104.90万辆。6月产销量仍保持同比增长，汽车消费端动能不减。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2024Q1国内光伏新增装机达到45.74GW，环比减少47.99%，同比增长35.89%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 资料来源：中国汽车工业协会，Wind，国投证券研究中心 资料来源：国家能源局，国投证券研究中心 2.3.消费电子：AI焕新三星Galaxy Z及生态新品智领未来 7月25日，三星举办Galaxy Z Fold6|Z Flip6品鉴会，三星第六代折叠屏手机Galaxy ZFol