传媒行业周报2024年29期：快手可灵推出付费会员，PixVerseV2全面升级

股票研究/2024.07.27 快手可灵推出付费会员，PixVerseV2全面升级传播文化业 评级：增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 ——传媒行业周报2024年29期 陈筱(分析师) 李芓漪(分析师) 杨昊(分析师) 021-38675863 021-38038428 021-38032025 chenxiao@gtjas.com liziyi@gtjas.com yanghao029514@gtjas.com 登记编号S0880515040003 S0880523080004 S0880524020001 本报告导读： 7月24日，快手可灵全球上线，产品效果与付费体系进一步完善；同日，爱诗科技全球发布PixVerseV2，采用DiT基础架构实现多维度技术及产品功能创新。 投资要点： 本周传媒（申万）指数下跌1.39%，位居31个行业第9名，强于创业板指（下跌3.57%）、深证成指（下跌3.17%）、上证中小（下跌2.58%）、上证指数（下跌2.78%）、沪深300（下跌3.3%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。 快手可灵推出付费会员体系，引领国内AI进入“付费时代”。2024 年7月24日，快手自研视频生成大模型可灵AI在社交媒体X上 宣布，国际版1.0正式上线，仅需邮箱即可注册使用，面向全球用户开发。同时，国内宣布基础模型再次升级，画面质量与运动表现能力显著提升，并全面开放内测，用户每日登录都可免费获得66点“灵感值”，可用于兑换可灵AI平台内指定的功能使用权或增值服务，单个视频生成需要耗费10点“灵感值”。当日，可灵AI亦宣布上线付费会员体系，目前分为黄金、铂金、钻石三个类别，区别主要在获得灵感值的数量，按照享受时长可选择月卡、季卡、半年卡年卡等多种套餐。以月卡为例，三档会员价格分别为66元、266元和666元，分别可生成约66个、300个或800个标准视频。 PixVerseV2实现全方位功能升级，时长更长、一致性更强、处理复杂场景更出色。2024年7月24日，爱诗科技全球同步发布PixVerseV2，该版本产品采用Diffusion+Transformer（DiT）基础架构，并在 多维度实现技术创新。比如时空建模方面，PixVerseV2引入自研的时空注意力机制以提升对时间、空间的感知能力，从而更好地处理复杂场景；理解方面，对于文字及图片prompt有了更强的理解能力生成效果更符合物理规律。此外，PixVerseV2在一致性上亦有明显突破，支持一键生成1-5段连续的视频内容，并保持角色主体、画面风格及场景元素的一致性。 6月以来AI视频领域突破频现，或迎来加速发展阶段。2024年6月 6日，快手发布自研视频生成大模型可灵，并同步开放邀测体验；6 月12日，LumaAI发布了新的AI视频生成模型DreamMachine；6月21日，可灵推出图生视频功能；7月24日，爱诗科技发布PixVerseV2，在技术创新及产品功能上均有显著升级。AI视频领域或将迎来加速发展，C端落地可期，我们看好影视、游戏、营销、教育等场景下的应用机会，推荐吉比特、恺英网络、万达电影、姚记科技、美图公司等，受益标的包括快手、宝通科技、神州泰岳、昆仑万维、南方传媒、皖新传媒。 风险提示：AI技术发展不及预期，AI产品用户增长不及预期等。 上次评级:增持 相关报告 传播文化业《《抓娃娃》引燃观影热情，多款头部影片待映》2024.07.20 传播文化业《快手可灵全球上线并升级，AI视频工具或迎加速发展》2024.07.25 传播文化业《关注MetaAR眼镜进展，A股传媒中报预告陆续发布》2024.07.14 传播文化业《RunwayGen-3开放，电影暑期档热度提升》2024.07.07 传播文化业《暑期档影片初露峥嵘，六月版号环比增加》2024.06.30 目录 1.快手可灵推出付费会员，PixVerseV2全面升级3 1.1.快手可灵宣布全球上线，国内版本升级并推出付费会员体系3 1.2.爱诗科技全球发布PixVerseV2，功能全方位升级4 2.一周行业及公司要闻5 2.1.AI/互联网6 2.2.电影院线6 2.3.游戏7 3.传媒上市公司公告8 4.行业主要数据更新9 5.风险提示13 1.快手可灵推出付费会员，PixVerseV2全面升级 本周传媒（申万）指数下跌1.39%，位居31个行业第9名，强于创业板指 （下跌3.57%）、深证成指（下跌3.17%）、上证中小（下跌2.58%）、上证指数（下跌2.78%）、沪深300（下跌3.3%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司、中手游等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。 1.1.快手可灵宣布全球上线，国内版本升级并推出付费会员体系 快手可灵面向全球可用，国内版本全面内测。2024年7月24日，快手自研视频生成大模型可灵AI在社交媒体X上宣布，国际版1.0正式上线，仅需邮箱即可注册使用，面向全球用户开发。同时，国内宣布基础模型再次升级， 画面质量与运动表现能力显著提升，并全面开放内测，用户每日登录都可免费获得66点“灵感值”，可用于兑换可灵AI平台内指定的功能使用权或增值服务，单个视频生成需要耗费10点“灵感值”。 图1：快手可灵AI升级后，画面构图、色调及美观性明显改善 资料来源：可灵AI视频号 图2：快手可灵AI升级后，运动幅度及准确性有所增强 资料来源：可灵AI视频号 快手可灵推出付费会员体系，引领国内AI进入“付费时代”。2024年7月 24日，可灵AI宣布上线付费会员体系，目前分为黄金、铂金、钻石三个类 别，区别主要在获得灵感值的数量，按照享受时长可选择月卡、季卡、半年卡、年卡等多种套餐。以月卡为例，三档会员价格分别为66元、266元和666元，分别可生成约66个、300个或800个标准视频。 图3：快手可灵AI发布付费会员体系，目前分为黄金、铂金、钻石三个类别 资料来源：可灵AI视频号 1.2.爱诗科技全球发布PixVerseV2，功能全方位升级 PixVerseV2实现全方位功能升级，时长更长、一致性更强、处理复杂场景更出色。2024年7月24日，爱诗科技全球同步发布PixVerseV2，该版本产品采用Diffusion+Transformer（DiT）基础架构，并在多维度实现技术创 新。比如时空建模方面，PixVerseV2引入自研的时空注意力机制以提升对时间、空间的感知能力，从而更好地处理复杂场景；理解方面，对于文字及图片prompt有了更强的理解能力，生成效果更符合物理规律。此外，PixVerseV2在一致性上亦有明显突破，支持一键生成1-5段连续的视频内容，并保持角色主体、画面风格及场景元素的一致性。 图4：PixVerseV2引入自研的时空注意力机制以更好地处理复杂场景 图5：PixVerseV2对于文字及图片prompt有了更强的理解能力 资料来源：爱诗科技公众号资料来源：爱诗科技公众号 图6：PixVerseV2支持一键生成1-5段连续的视频内容，并保持角色主体、画面风格及场景元素的一致性 资料来源：爱诗科技公众号 6月以来AI视频领域突破频现，或迎来加速发展阶段。2024年6月6日，快手发布自研视频生成大模型可灵，并同步开放邀测体验；6月12日，LumaAI发布了新的AI视频生成模型DreamMachine；6月21日，可灵推出图生 视频功能；7月24日，爱诗科技发布PixVerseV2，在技术创新及产品功能上均有显著升级。AI视频领域或将迎来加速发展，C端落地可期，我们看好影视、游戏、营销、教育等场景下的应用机会，推荐吉比特、恺英网络、万达电影、姚记科技、美图公司等，受益标的包括快手、宝通科技、神州泰岳、昆仑万维、南方传媒、皖新传媒。 代码 简称 股价 市值 EPS（元） PE - （元） （亿元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 评级 001330.SZ 博纳影业 4.37 60.07 -0.40 0.20 0.38 -10.93 21.85 11.50 增持 002739.SZ 万达电影 10.65 232.10 0.42 0.69 0.81 25.36 15.43 13.15 增持 002624.SZ 完美世界 7.52 145.89 0.25 0.56 0.66 30.08 13.43 11.39 增持 002555.SZ 三七互娱 12.74 282.56 1.20 1.38 1.58 10.62 9.23 8.06 增持 002517.SZ 恺英网络 8.90 191.57 0.75 0.97 1.13 11.87 9.18 7.88 增持 002605.SZ 姚记科技 17.18 71.10 1.36 1.57 1.86 12.63 10.94 9.24 增持 002027.SZ 分众传媒 5.77 833.31 0.33 0.40 0.45 17.48 14.43 12.82 增持 300413.SZ 芒果超媒 19.43 363.48 1.90 1.12 1.25 10.23 17.35 15.54 增持 301102.SZ 兆讯传媒 8.30 33.70 0.61 0.83 1.13 13.61 10.00 7.35 增持 603444.SH 吉比特 160.06 115.31 18.51 24.53 29.00 8.65 6.53 5.52 增持 605168.SH 三人行 23.59 50.55 9.98 12.93 15.27 2.36 1.82 1.54 增持 300291.SZ 百纳千成 3.96 37.30 -0.20 0.39 0.47 -19.80 10.15 8.43 增持 601595.SH 上海电影 18.24 81.75 0.28 0.55 0.79 65.14 33.16 23.09 增持 601921.SH 浙版传媒 7.54 167.56 0.68 0.77 0.82 11.10 9.79 9.20 增持 600757.SH 长江传媒 7.87 95.51 0.65 0.71 0.78 12.11 11.08 10.09 增持 1060.HK 阿里影业 0.37 110.54 0.02 0.03 0.03 15.97 13.97 11.52 增持 1357.HK 美图公司 2.30 104.18 0.08 0.11 0.17 30.12 20.84 13.41 增持 0302.HK 中手游 0.78 22.29 0.22 0.29 0.35 3.58 2.72 2.24 增持 表1:推荐公司估值表 数据来源：Wind，国泰君安证券研究（注：股价时间为2024/7/26，单位均换算为人民币） 2.一周行业及公司要闻 2.1.AI/互联网 拼多多上半年出海战绩：GMV约200亿美金，超2023全年 Temu2024年上半年的销售额为约200亿美金，超出Temu2023全年180亿美金的销售额。“出海四小龙”当中，2021年，SHEIN销售额达到200亿美元，彼时距其成立已过去九年；2023年，TikTok电商交易额200亿美元，用了三年时间。（36氪） 奥运热潮带动广东商家涌入阿里国际站，4月以来新商家数量增长30% 作为奥运会的合作伙伴，阿里国际站在巴黎奥运前夕全面加码海外投入。目前来看，奥运还没开幕，加大海外投入带来的效果已经显现：2024年以来，阿里国际站上奥运经济相关行业的商家，线上出口额已经超过70亿元人民币。在奥运经济的带动下，多地产业带都涌现出通过阿里国际站出海的热潮，以广东为例，2024年4月以来阿里国际站新增的广