气候技术初创公司的众筹

气候技术初创公司的众筹 全球分析和未来的机遇 作者和致谢 Authors PilarCarvajoLucenaWeitingLiEmmaLoewenCherylWebster 作者按字母顺序列出。除非另有说明，否则所有来自RMI的作者。 联系人Emma Loewen,Pilar Carvajo Lucena, 版权和引文 Emma Loewen，Weiting Li，Cheryl Webster和Pilar Carvajo Lucena，气候技术初创公司的众筹：全球分析和未来的机会，RMI，2024年，https: / / rmi. org / insight / crowdfunding - for - climate - tech - startups /. RMI重视协作，旨在通过分享知识和见解来加速能源转型。因此，我们允许感兴趣的各方通过Creative Commons CCBY - SA 4.0许可证来参考、分享和引用我们的工作。https: / / creativecommons. org / licenses / by - sa / 4.0 /. 除非另有说明，否则所有使用的图像均来自iStock. com。 Acknowledgment 碳权益:Liza Rubinstein Malamud气候播种者俱乐部:Nalin Agarwal和Shristi SinghaniaDexMat:Bryan GuidoHassinFrontFundr:LucaManglavitiInvesdor:Christopher Gr ä tz焦耳情况:杰西·贝克全国社区资本联盟：凯瑟琳·吉尔曼okom wrks实验室:约书亚英语提高绿色：托马斯客人Republic:AbhiShahSedrs:艾米丽·菲奇-迪利Wefunder:肯尼迪故居和亚历山大·加科 我们感谢ClimateWorks基金会为本简报提供的慷慨支持。 关于RMI RMI是一家独立的非营利组织，成立于1982年，名为落基山研究所，通过市场驱动的解决方案改造全球能源系统，以适应1.5 ° C的未来，并为所有人确保清洁，繁荣，零碳的未来。我们在世界上最关键的地区工作，并与企业，政策制定者，社区和非政府组织合作，以确定和扩大能源系统干预措施，到2030年将减少至少50％的温室气体排放。RMI在科罗拉多州的玄武岩和博尔德设有办事处；纽约市；加利福尼亚州奥克兰；华盛顿特区C.尼日利亚阿布贾和北京。 关于第三导数 RMI的全球气候技术加速器Third Derivative正在加快气候创新的速度。Third Derivative的包容性生态系统在全球范围内迅速发现，资助和扩展气候技术。通过将投资者，公司和专家与世界上最有前途的气候技术初创公司团结在一起，Third Derivative弥合了资金和资源缺口，以提高上市速度。灵活且高度策划的远程加速器计划使初创公司能够专注于其独特的需求和机会。我们共同推动市场，以实现公平的未来气候。了解更多在www.三阶导数。 Contents Introduction 净零的努力正在加速到2050年的最后期限，但考虑到未来任务的艰巨性，这是一个全力以赴的时刻。能源转型将意味着扩大已经熟悉的技术解决方案，如风能和太阳能，但也将意味着依赖仍处于起步阶段但尚未达到工业规模的技术。正如硅谷繁荣时期所说明的那样，技术可以在灵活和敏捷的创业模式的支持下迅速扩展并接触到消费者。在气候技术（气候技术）领域，同样的逻辑也是如此，从创新的热泵技术到电动汽车，现在常见的解决方案最初都是初创公司。1 随着世界转向清洁能源和电气化程度的提高，对全球能源部门的投资代表了一个世纪以来最大的财富创造机会，新的气候技术获奖者将从蓬勃发展的市场的成功中受益匪浅2但与以往的创业浪潮不同的是，筹资的新趋势意味着，不仅仅是机构投资者和创始人将获得经济回报：支持早期创业公司的众筹的增长也使散户投资者（包括认可的和非认可的）能够进入以前由世界领先的风险投资公司经营的封闭商店。 这种新形式的外部资本恰逢其时。据估计，从2023年到2030年，能源转型将需要44万亿美元的累计投资，以使我们保持在1.5 ° C的水平上，其中80％用于实现转型技术的投资。3但是目前的预测这表明，即使政府和全球资产管理公司为气候投资分配了数万亿资金，它们也将无法满足支持转型所需的大量资本。 风险投资行为的趋势也值得分析。由于较低的资本要求、风险认知和舒适水平，以及追求更高的利润率和快速增长等因素，风险资本家历史上更多地集中在轻资产、高度可扩展的技术上。然而，考虑到能源转型的本质，迫切需要将重点放在气候硬件技术(hardtech)投资上— —尤其是与轻资产同行相比，具有同样高利润率和快速增长潜力的投资。4最近的分析表明，私人资金缺口为2万亿美元，这需要刺激下一代气候技术以满足面对气候危机不断增长的适应需求。5As 因此，其他形式的筹款— —比如众筹— —值得考虑来弥补这一财政缺口。 散户投资者提供了一个重要的机会来释放应对这一金融挑战所需的额外资本。据估计，散户影响投资者市场接近7150亿美元，全球所有散户投资者代表140 - 150万亿美元。6这笔资金可以在很大程度上缩小气候资金缺口。 在本报告中，我们概述了全球早期初创企业的众筹趋势以及气候科技初创企业的众筹格局，通过众筹支持创新解决方案，为有效的气候行动提供了路线图。我们的发现是基于对迄今为止气候技术初创公司的众筹交易和服务提供商格局的回顾，以及对初创公司创始人和众筹平台提供商的采访。 为我们的分析定义众筹 众筹被定义为一种机制，通过该机制，个人散户投资者（认可和非认可）汇集资金，以提供资金或投资于公司或项目。众筹的模式一般有四种：捐赠型、产品型、债务型、股权型。出于我们分析的目的，我们研究了以下类型的基于产品、债务和股权的众筹： •个人直接投资于他们个人选择的初创公司或项目。这种类型的众筹通常是通过展示初创公司之间各种投资机会的在线平台来促进的，可以包括股权、债务或产品模型。例子包括Wefunder和以气候为重点的平台，如RaiseGreen。. •个人投资于由（通常是在线）中介支付的基金。中介实体建立投资工具并汇集散户投资者的资本。该实体通常还进行尽职调查并选择初创公司进行投资，并可以包括股权或债务投资机会。碳权益就是这种平台的一个例子。 请参阅探索成功的众筹交易趋势，了解利用这些各种金融工具进行气候技术筹款工作时的收益和注意事项的更多详细信息。 众筹起飞 尽管风险资本（VC）融资一直是早期创业公司的主要筹款形式，但众筹已越来越受欢迎，两个最大的市场是美国和英国，如图表1所示。7 Exhibit1 2018年，美国的股权众筹活动筹集了超过7400万美元。2019年，知名的风投投资者开始为初创公司进行股权众筹，筹集了超过1亿美元。到2020年，这一数字翻了一番以上，超过2.11亿美元。82023年，全球众筹市场估计超过14亿美元，预计到2030年将翻一番。9气候技术初创公司众筹也反映了这些趋势。图表2显示，从2010年开始，全球初创企业气候技术众筹交易的众筹交易迅速增加，2016年达到所有全球气候创业交易的4.3%的峰值，并在2022年保持在所有气候交易的3% - 4%左右，2023年下降至1.8%，反映出2023年更广泛的投资放缓。 从交易的细分来看（见图表3），我们可以看到股权众筹占众筹交易的大多数，在此期间增长最强劲，其次是产品和债务。从2013年到2023年，全球气候技术股权众筹交易的数量激增了近2,000％，而债务和产品众筹分别增长了1,300％和100％。 Exhibit3 这些结果并不令人惊讶，并且与气候技术领域更广泛的投资趋势一致。三个主要因素可以开始解释这种增长。首先，气候众筹的增长更广泛地反映了气候技术的总体趋势，图表2显示了众筹交易的增长，其轨迹与所有气候技术交易相似，即使不是稍微温和一些。这是由于大幅增长。 在气候技术领域，生态系统的总价值在过去十年中增加了45倍，从554亿美元增加到2.5万亿美元。 第二个因素是制定越来越多的众筹法规，建立更清晰的框架，提高投资者和发行人的透明度和保护。对各国立法的审查发现，一些监管机构(包括澳大利亚、新西兰和美国)采取了宽松的方法(与保护主义)特别是与股权众筹相关的，使这些市场能够实现更多增长。11例如，在美国，自2016年引入监管众筹（Reg CF）以来，它已经为6, 500多家初创企业提供了支持，并通过8400轮投资为早期公司筹集了近24亿美元的资金。12最后一个因素是互联网的扩散，特别是社交媒体的扩散，最终增加了众筹活动的覆盖面。一项研究甚至发现，推文数量的增加和成功的活动结果存在相关性。13 在查看全球气候技术众筹交易的筹款总额时，这些趋势得到了复制。在过去十年中，众筹筹款总额以每年37％的中位数增长。从2013年到2023年，全球气候科技股权众筹交易筹集的资金总额激增3,200%，债务众筹增加3,800%，而产品众筹则略有下降13%。 股权融资大幅增长的趋势与气候技术初创公司融资的更广泛趋势一致。图表4概述了截至2022年第四季度，气候技术初创公司的全球资金份额以及稀释资金的主导地位。对所有气候技术筹款活动的评估显示，从2019年到2022年，稀释资金(以现金换取公司所有权)占全球气候技术初创公司担保的大部分资金。2022年后，债务融资在气候创业公司的资金中所占比例越来越大，2024年第一季度，超过60%的资金是非稀释性的(带利息偿还条款的现金)。14图表3显示，在过去两年中，债务众筹融资总额略有增加，类似于全球气候技术非稀释融资中观察到的趋势。我们可以假设，这与全球股票投资放缓以及剩余股票投资从早期到中期或后期气候创业公司的转移有关。15 Exhibit4 在研究众筹对全球气候技术初创公司筹款的贡献时（见图表5），观察到就交易数量而言，众筹在2016年达到了全球气候技术交易的4%左右的峰值，此后一直下降到2023年。同样，就筹集的美元而言，众筹趋势密切反映了交易数量，范围从0.2%到0.7%。 Exhibit5 除了交易和筹款金额外，众筹平台和服务产品的提供也随着互联网和社交媒体使用的增长而稳步增长。通过案头研究，我们确定了165个众筹平台，这些平台支持34个国家以气候为重点的科技初创公司。这些平台早在2004年就成立了；新平台的增长在2014年达到顶峰，当年有25个平台成立，从2015年到2023年，平均每年有10个平台成立。在观察图表6的地理分布时，我们可以看到众筹平台数量最多的国家集中在欧洲（法国、德国和意大利）、英国和美国。 Exhibit6 在考察这些平台提供的金融工具时，我们发现它们与整体交易和筹款趋势相关，大多数平台支持股权众筹筹款（123个平台），其次是债务（55个平台），然后是产品（5个平台）。i Hardtech挑战 与传统的软件技术初创公司相比，Hardtech初创公司面临许多独特的障碍，尤其是在筹款方面。最大的挑战之一是许多气候硬技术解决方案要达到规模的高前期资本要求。根据最近的分析，下一代气候技术解决气候危机所需的资金缺口为2万亿美元。16风险资本家历史上更多地关注轻资产、高度可扩展的技术(如软件)，这是由于一系列 包括较低的资本要求、较低的风险、较高的利润率和快速增长的潜力;然而，越来越多的(和紧迫的)需要考虑高科技投资，以既实现气候目标，又充分利用即将到来的投资机会。17众筹为更广泛的投资者群体提供了一个机会，他们可能会有不同的动机和风险偏好状况，并且对更长的回报有更高的容忍度。 探索成功众筹交易的趋势 对气候科技初创公司的众筹股权、债务和产品交易的分析为趋势分析提供了一些有趣的机会。上面我们分析了一些新兴的趋势，这些趋势是我们在各种众筹类型中看到的，以及这些趋势的一些假设。 早期筹款活动最适合众筹筹款活动 根据我们对之前气候技术初创公