从实验室到真实场景：以创新融资生态推动气候技术初创企业的“关键突破”阶段

以创新融资生态推动气候技术初创企业的“关键突破”阶段 目录 关键信息摘要.........................................................................................................................................21.跨越“关键突破”阶段：技术初创企业在实现气候目标中发挥作用的关键.....................................................42.“关键突破”阶段的融资难点................................................................................................................82.1 全球性挑战：“关键突破”阶段融资为何普遍受阻...........................................................................................92.1.1 宏观经济逆风与资金流向结构性失衡，导致更严峻的融资环境................................................................92.1.2 气候技术特性决定其难以吸引传统私人投资者.......................................................................................112.1.3 龙头企业谨慎的投资态度成为气候技术关键突破的隐形阻力..................................................................112.2 中国情境下：“关键突破”阶段融资的双重掣肘.............................................................................................122.2.1 政策与市场机制的结构性障碍.................................................................................................................122.2.2 政策激励机制尚未有效覆盖“关键突破”阶段.......................................................................................132.2.3 已有支持性政策与初创企业之间存在信息差...........................................................................................142.2.4 现有的市场机制无法有效将资源分配到气候相关产业中.........................................................................152.2.5 银行等传统融资渠道难以触达早期气候技术企业....................................................................................152.2.6 缺少成熟的影响力投资与耐心资本.........................................................................................................172.2.7 产业方支持不足，CVC 潜力尚未被充分激发...........................................................................................182.2.8 缺少相对统一的气候技术评估标准与 MRV 体系......................................................................................192.3 初创企业意识与能力还需提升..........................................................................................................................20 关键信息摘要 1. 研究背景 ‹气候技术是实现气候目标的关键，但无论在全球还是中国，距离将创新气候技术大规模商业化应用仍有巨大鸿沟。‹气候技术初创企业是推动前沿绿色、低碳技术落地的中坚力量，但在从实验室迈向商业化测试的这一关键突破阶段，企业普遍面临融资瓶颈，易陷入“死亡谷”。‹尽管中国政策持续鼓励发展绿色金融与科技金融，但资金机制、金融产品、评估标准等均未有效覆盖初创企业这一发展阶段。 2. 全球层面“关键突破”阶段的融资难点 ‹宏观环境不确定性上升，风险偏好下降，资本趋于保守。轻资产、AI 等快速可扩展领域更易获得投资，重资产型气候技术面临冷遇。‹气候技术特性复杂，普遍存在投入高、周期长、预期回报低的特征，难以被传统投资青睐。‹一些产业龙头企业虽展现合作意愿，但决策流程复杂、对接机制不稳定，导致试点合作易受组织调整影响，初创企业落地资源协调成本高。 3. 中国情境下“关键突破”阶段融资的结构性障碍 ‹政策覆盖断层：财政补贴、绿色贷款等支持多集中于成熟项目，难以触达早期试点项目。‹政策与企业间存在信息差：政府与初创企业之间在政策信息传递上存在双向不对称，导致财政支持难以精准触达企业和项目。‹市场机制失灵：碳市场尚未形成有效的价格信号，环境效益难以价值化，不能为融资提供依据。‹银行信贷难以触达：气候科技企业在关键突破阶段抵押物不足、现金流不稳，银行风控无法承受这阶段的风险，难以满足融资需求。‹影响力投资与耐心资本缺乏：国内创投多追求短期退出，无法支持气候技术 7-10 年的成长周期。‹产业方支持不足：目前中国产业投资（corporate venture capital, CVC）整体规模偏小，且对环保领域的关注少。‹技 术 评 估 标 准 缺 位：当 前 缺 乏 相 对 统 一 的 技 术 评 估 体 系 及 监 测、 报 告 与 核 查（Monitoring, Reporting, andVerification, MRV）机制，导致投资者在尽职调查过程中成本较高，增加了投资决策的不确定性与难度。 4. 构建韧性创新融资生态的阶段性路径 短期（1-3 年）： ‹完善财政机制：针对商业化测试阶段设立小额拨款，引导资源精准投向早期试点项目。同时，加快财政资金的审批与拨付流程，增强政策支持的灵活性与响应速度，更好地支持气候技术企业在不同阶段的融资需求。 ‹金融工具创新：加快落地风险共担机制、成果转化基金等结构化金融工具，引导社会资本共同参与“关键突破”阶段，填补银行主导的传统金融对高风险、早期项目覆盖不足的空白。‹行业平台赋能：充分发挥行业平台在资源整合与桥梁连接中的作用，通过提供对接机制、能力建设与政策引导，提升企业与投资者的信息对称性和实务能力，推动项目更快进入落地验证阶段。‹强化产业 CVC 作用：鼓励产业资本，尤其是 CVC，在战略层面设立“验证专项资金”，与内部业务部门联动，支持被投企业开展真实场景下的技术验证，加速技术成果向市场转化。‹大型企业投资范式转变：大型企业正逐步转向战略驱动型投资，形成新的范式。如亚马逊“气候承诺基金”和腾讯“碳寻计划”，不以短期财务回报为导向，而是通过提供资金、试点场景与生态伙伴支持，助力早期低碳技术迈出实验室，验证可行性，加速迈向市场。 中长期（3-10 年）： ‹推动影响力资本发展：通过完善认定体系、财政激励与风险分担机制，设立引导型母基金与气候子基金，系统激发慈善资本、家族资本等“耐心资本”投向早期气候技术；同时，建设本土化影响力评估体系与对接平台，为投资者提供可量化的环境社会影响判断依据，提升资本配置效率。 ‹建设相对统一的技术评估与认证标准体系：推动跨行业、跨路径的气候技术评价框架建设，明确减排潜力、成熟度、可扩展性等关键维度，形成“可信标签”机制，降低投资信息成本，增强早期气候技术的可识别性与融资可获得性。 跨越“关键突破”阶段： 技术初创企业在实现气候目标中发挥作用的关键 创新的技术解决方案对应对气候危机至关重要，1但根据世界能源署（International Energy Agency, IEA）的研究，要实现《巴黎协定》的气候温控目标，目前的技术部署与目标的实现之间还存在较大的差距，各能源领域的技术都需要显著加速发展。中国要在 2060 年之前实现碳中和，就要加速包括可持续生物能源、氢衍生燃料、碳捕捉利用和封存、终端用能部门电气化等关键气候技术的创新和商业化。2 气候技术创新的中坚力量之一是初创企业，这类企业通过提供创新的产品与服务，推动低碳技术落地。3根据麦肯锡的预测，为了实现零碳转型，到 2030 年需要在气候技术领域创建 1000 家独角兽企业（估值 10 亿美元或以上的初创企业）和 300 家十角兽企业（估值 100 亿美元或以上的初创企业）。4这一预测强调了高成长性的气候技术企业不仅是技术供给方，也是撬动产业、市场、资本系统性转型的关键。然而，目前气候技术独角兽企业的数量仍远未达到这一目标。截至 2023 年 1 月全球共有 80 家气候科技独角兽企业，52024 年，这一数量略增至 97。6在中国，2022 年，气候科技独角兽企业为 41 家，7虽然在全球占比不低，但整体规模与预期仍存在显著差距。 近年来，中国在政策层面一直重视低碳技术以及初创型中小企业的发展：自 2014 年以来，国家陆续发布五版《国家重点推广的低碳技术目录》，持续引导绿色技术方向；2022 年，科技部印发《关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知》，明确提出为早期技术企业营造友好的研发和融资环境；2025 年政府工作报告进一步提出“支持独角兽企业、瞪羚企业发展”，并将硬科技作为重点扶持方向之一。 本文所称的“气候技术初创企业”，是指处于早期成长阶段、具备科技创新能力，且提供应对气候变化技术服务的小微企业。这类企业通常已完成种子轮或 A 轮融资，但尚未进入 B 轮及之后的规模化扩张阶段。它们的技术已完成初步验证，具备商业化潜力，同时也呈现出显著的技术创新性与环境正外部性（positive externality）。然而，在技术迭代、市场开拓、供应链搭建等关键环节上，仍面临较高的不确定性和融资挑战。 其 中 值 得 重 视 的 是“ 关 键 突 破” 阶 段， 这 一 阶 段 位 于 技 术 原 型 测 试（prototype beta test） 与 初 始 试 点（initialpilots）之间（图 1）8，是技术研发的结束和商业化的开始。影响这一阶段的成功与否的因素不再仅仅是技术本身，商业化测试的场景、资金获取、创始人意识（founder knowledge）和风险承受能力等都是影响因素9。根据非营利性气候投资专业机构 Elemental Impact 支持 160 多家气候技术企业的经验，产品的推出实际上只是技术开发周期的结束，如何推动试点、产业应用、实现气候技术的规模化部署才是真正的难点。 “关键突破”阶段不仅是气候技术从实验室迈向市场化的起点，也是技术可行性、市场潜力与产业价值能否被验证的核心阶段，具有高度的战略性和放大性价值。