晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年07月25日 【财经要闻】 1、财政部、税务总局发布《企业兼并重组主要税收优惠政策指引》。《指引》对现行有效的支持企业兼并重组主要税收优惠政策和税收征管文件进行了梳理，并按照企业兼并重组的类型，分门别类明确了适用主体、适用情形、政策内容、执行要求及政策依据等内容。 2、根据《中央企业负责人经营业绩考核办法》，2023年度中央企业负责人经营业绩考核结果已经国务院国资委党委会议、委务会议审议通过。 资料来源：Wind，中原证券 3、1-6月，全国国有及国有控股企业营业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%；利润总额22657.8亿元，同比下降0.6%。 资料来源：财政部，国务院国资委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：军工新能源行业领涨A股震荡整理市场分析：金融行业领涨A股宽幅震荡市场分析：汽车软件行业领涨A股震荡整理周度策略：行业周观点周度策略：基建、制造业投资保持增长，市场有望企稳反弹 【行业公司】 行业月报：设备更新叠加出海推动周期复苏，未来产业和自主可控有望推动成长板块行情 行业深度分析：铜基材料产业链分析之河南概况行业月报：政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底行业月报：超硬制品出口景气，精细化工创新发展方案发布行业月报：生猪养殖盈利水平回升，618期间宠物食品逆势增长行业月报：世界人工智能大会落幕，关注AI应用落地进展行业月报：全球科技巨头发力AI，加速AI终端变革行业月报：销量高增长，短期谨慎关注行业月报：化工品价格整体回调，三条主线布局投资机会行业半年度策略：电网投资加速与海外市场拓展：电力设备行业的双重机遇 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、财政部、税务总局发布《企业兼并重组主要税收优惠政策指引》。《指引》对现行有效的支持企业兼并重组主要税收优惠政策和税收征管文件进行了梳理，并按照企业兼并重组的类型，分门别类明确了适用主体、适用情形、政策内容、执行要求及政策依据等内容。 2、根据《中央企业负责人经营业绩考核办法》，2023年度中央企业负责人经营业绩考核结果已经国务院国资委党委会议、委务会议审议通过。 3、1-6月，全国国有及国有控股企业营业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%；利润总额22657.8亿元，同比下降0.6%。 资料来源：财政部，国务院国资委，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：军工新能源行业领涨A股震荡整理2024-07-24 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2922点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中银行、风电设备、军工以及石油等行业表现较好；半导体、汽车、游戏以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.48倍、27.02倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额6316亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。基建、制造业投资保持增长，出口保持较高增长，有力支撑经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、军工、银行以及通信服务等行业的投资机会。 市场分析：金融行业领涨A股宽幅震荡2024-07-23 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2945点附近获得支撑，午后股指再度震荡回落，盘中银行、医药商业、铁路公路以及电机等行业表现较好；半导体、有色金属、酿酒以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.68倍、27.80倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额6669亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。基建、制造业投资保持增长，出口保持较高增长，有力支撑经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、通信服务以及金融等行业的投资机会。 市场分析：汽车软件行业领涨A股震荡整理2024-07-22 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2946点附近获得支撑，尾盘股指震荡回升，盘中汽车、软件开发、风电设备以及通信设备等行业表现较好；银行、酿酒以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.77倍、27.72倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额6614亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。基建、制造业投资保持增长，出口保持较高增长，有力支撑经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策 面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、通信设备、软件开发以及医疗服务等行业的投资机会。 周度策略：行业周观点2024-07-21 （唐俊男S0730519050003 021-50586738 tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌1.74%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数下降0.19%，同期沪深300指数上涨1.92%，行业表现弱于沪深300指数。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，因此我们认为半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上行，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.4%，同期沪深300指数上涨1.92%，跑输沪深300指数5.32pct，在30个中信一级行业中位列第30。细分二级子板块均下跌：文娱轻工（-0.35%）、 其 他 轻 工 （-2.08%）、 包 装 印 刷 （-2.86%）、 造 纸 （-3.55%） 上 涨 ， 家 居 （-5.03%）。造纸方面，中报业绩预告密集披露，造纸板块部分公司受益于原料价格较去年同期下降、产销量规模提升等因素，盈利能力普遍有明显修复，建议关注业绩扭亏或预增个股，近期多家白卡纸大厂发布涨价通知，后续关注涨价落地情况，下半年传统消费旺季有望提振包装纸需求，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及业绩预告扭亏或预增个股；家居方面，受地产竣工数据走弱，内销不及预期、海运受阻及去年同期业绩高基数影响，家居企业估值承压，建议关注家居板块估值较低且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 l农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨3.79%，沪深300指数上涨1.92%，农林牧渔行业跑赢对标指数1.87个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周畜牧养殖板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和出现业绩拐点的宠物食品板块。 l医药 本期医药中信指数上涨1.44%，同期沪深300指数上涨1.92%，跑输沪深300指数0.48个百分点。从三级子板看，排名靠前的子板块分别为中成药板块上涨2.93%；医疗器械板块上涨1.79%；医药流通板块上涨1.76%。建议短期继续关注维生素板块的投资机会，同时关注抗衰概念。中长期关注创新药和中药板块。风险提示：政策变化，国外监管政策不确定，价格大幅下降风险。 l证券 本期券商指数延续了上周的反弹趋势，日线5连阳进一步回暖，量能温和放大。短期内，券商指数在明显反弹后有回踩震荡、夯实底部的需求。目前券商指数已进入反弹修复期，市场成交量是决定后市反弹高度的核心要素。 l机械 本期CS机械板块下跌1.37%，跑输沪深300（1.92％）3.29个百分点，排在30个CS一级行业第22名。本期子行业半导体设备（8.87%）、锅炉设备（5.57%）、铁路设备（3.48%）、船舶制造（2.76%）表现居前列，服务机器人、叉车、核电设备表现靠后。本周苹果产业链和半导体产业链继续连续大涨，受此影响3C设备、半导体设备板块大涨。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、人形机器人、机床行业、工程机械核心标的。建议关注近期行业基本面有底部反转预期半导体设备龙头、3C设备板块龙头标的。风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；产业政策出现重大变化。 l光伏 本期光伏行业上涨2.69%，跑赢沪深300指数（1.92%）。光伏板块周成交额811.04亿元，环比基本持平。逆变器出口数据好转带来相关企业二级市场股价明显反弹，光伏板块有所回暖。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中，光伏产业链价格有望筑底。中期关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨0.97%，跑输沪深300指数（1.92%）0.95个百分点。各三级子行本期涨跌幅排名依次为：水电(4.25%)、其他发电(2.65%)、电网(-0.23%)、燃气(-1.10%)、火电(-1.57%)、环保及水务(-2.00%)、供热或其他(-3.99%)。 电力及公用事业经过持续上涨后，本周呈现震荡整理，整体表现弱于市场。子板块中，水电、其他发电板块取得上涨且涨幅强于电力及公用事业行业指数，其他子板块指数下跌。电力行业是今年二级市场表现较好的行业之一，在市场调整时展现了较强防御属性。从上半年消费能源结构来看，天然气、水、核、风、光等清洁能源消费比重较2023年同期提高2.2个百分点，水电发电量在二季度开始后持续高速增长，核电项目建设持续推进，本周徐大堡核电2号机组核岛开工。作为盈利稳定的行业，建议从中长期视角关注盈利能力较强的水电、核电板块，和高股息率燃气板块头部企业投资机会，并关注部分公司持续上涨后估值提升的风险。风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；其他不可预测风险。 l传媒 传媒（中信）板块本期下跌0.29%，跑输沪深300指数（1.92%）2.21pct，成交额851.52亿元，环比减少2.68%。子板块中社交与互动媒体上涨4.20%，信息搜索与聚合上涨1.62%，动漫、互联网广告营销分别下跌3.26%和2.11%。建议关注AI应用落地进展，从行业趋势来看，AI模型能力显著提升的同时成本也大幅降低，AI应用的未来空间广阔，关注能够受益于AI模型能力以及应用渗透率提升的内容产业，包括影视、游戏、广告、图书出版等。另外建议长期关注低估值+高分红投资主线，政策鼓励下上市公司未来将提