2024年中报点评：业绩符合预期，多元布局持续推进

蔚蓝锂芯（002245.SZ）2024年中报点评

业绩概述：

• 营收与净利润：2024年上半年，蔚蓝锂芯实现营收30.65亿元，同比增长36.19%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长301.74%。
• Q2表现：第二季度，公司营收16.36亿元，同比增长28.11%，环比增长14.44%；归母净利润0.97亿元，同比增长78.34%，环比增长36.78%。

业务亮点：

• 锂电池业务：营收11.06亿元，同比增长78.71%，占总营收36.09%，毛利率15.13%，同比增长8.55个百分点。随着海外大客户库存清理完成和采购复苏，订单量增加，盈利能力显著提升。
• LED业务：营收7.51亿元，同比增长24.70%，毛利率15.86%，同比增长1.18个百分点。公司坚持显示领域的转型战略，MiniLED等背光芯片领域成功进入全球主要客户供应链，市场份额领先。
• 金属物流配送业务：营收11.57亿元，同比增长13.76%，毛利率14.50%，同比下降1.83个百分点。业务保持细分行业领先地位，运营稳定。

业绩预测与估值：

• 营收与净利润预测：预计2024-2026年营收分别为67.41亿、81.90亿、95.44亿元，同比增长29.1%、21.5%、16.5%；归母净利润分别为4.29亿、5.69亿、6.41亿元，同比增长204.9%、32.5%、12.6%。
• 估值：当前收盘价对应2024-2026年的PE分别为22、16、14倍，PB分别为1.4、1.4、1.3、1.2倍。
• 评级：考虑公司多元化布局的优势、新客户开拓力度加强，未来业务多曲线成长明确，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 全球经济不确定性：全球宏观经济的不确定性可能影响公司业务。
• 政策风险：新能源领域产业政策和补贴政策的变化存在风险。
• 市场竞争加剧：市场竞争的加剧可能影响公司市场份额。
• 汇率波动：汇率波动可能对公司财务状况产生不利影响。