电子行业：台积电24Q2业绩解读-240718-中泰证券-20页

台积电2024年第二季度业绩解读

业绩超预期与指引上修

• 2024年第二季度：台积电实现营收208.2亿美元，超出先前指引196-204亿美元的上限，同比增长33%，环比增长10%。毛利率为53.2%，也超出预期。

• 2024年第三季度指引：预计营收在224-232亿美元之间，中值为228亿美元，同比增长32%，环比增长9%；毛利率预计为53.5%-55.5%，中值为54.5%，同比增长0.2个百分点，环比增长1.3个百分点。

• 全年业绩指引：台积电将2024年营收增长指引上调至20%区间中段（24%~26%），此前指引为增长21%-26%。

主要驱动因素

• AI服务器需求：强劲的AI服务器需求和大量3nm芯片出货推动了营收增长。
• 先进制程与封装：3nm制程需求旺盛，2nm制程计划于2025年量产，N3需求强劲，N2计划2025年实现量产。
• 资本开支：预计2024年资本开支在300-320亿美元之间，较之前指引上调。
• COWOS产能：2025年COWOS封装产能预计将翻倍。

市场关注点

• AI需求：AI需求更加真实且预测高，台积电内部也在利用AI提高生产效率。
• 封装布局：台积电持续扩展先进封装产能，重点包括2nm、3nm制程及COWOS封装技术。

风险提示

• 信息更新不及时的风险。
• 计算结果与实际情况可能存在偏差。
• 行业景气度及AI发展不及预期的风险。
• 未得到台积电官方确认的信息可能存在不确定性。

结论

台积电2024年第二季度业绩表现出色，主要得益于AI服务器需求的增长以及先进的制程技术。公司不仅上调了全年业绩指引，还加强了在先进封装领域的布局，特别是2nm和3nm制程的发展，以及COWOS封装产能的扩充。然而，市场仍需关注潜在的行业波动和技术创新风险。