棉系周报：观察下方支撑力度

研究员：胡林轩从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z00182422024年07月15日 周度市场要闻 •金融时报发文称，多位受访专家表示，央行公告借入国债并卖出，是保汇率、稳预期的体现。国债买卖是货币政策框架调整的有机组成部分，有利于更好地发挥利率调控机制作用。从保汇率、稳预期的角度，业内人士解释，机构疯抢国债，等于预期以后利率越来越低，说不定像日本那样进入长期低利率时代，基本上就是在唱空人民币，也是在做空中国经济，加大了资金流出压力。•美国总统拜登在社交媒体上发帖称以色列和哈马斯同意停火框架。他表示，六个星期前制定了一个实现停火 并将人质带回家的全面框架。他仍然有工作要做，并且这些问题很复杂，但现在以色列和哈马斯都同意了这个框架。团队正在取得进展，决心完成这项工作。•当地时间周四，美国劳工统计局公布的数据显示，6月美国CPI同比上涨3%，涨幅较5月收窄0.3个百分 点；6月CPI环比下降0.1%，自2020年5月以来CPI首次出现环比下降。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.1%，核心CPI同比上涨3.3%。分析人士指出，6月CPI数据显示通胀进一步放缓，对于美联储而言是“好消息”。近期数据也显示，劳动力市场和通胀均“降温”，预计美联储将会在9月开始降息。•商务部就欧盟依据《外国补贴条例》对中国企业调查中采取的相关做法进行贸易投资壁垒调查。调查应在 2025年1月10日前结束，特殊情况下可延长至2025年4月10日。另外，商务部发布通知称，自2024年7月11日起，对原产于日本和美国的进口光纤预制棒继续征收反倾销税，实施期限为5年。•高盛全球市场部董事总经理兼战术专家ScottRubner称，美国股市从8月初开始将接连经历痛苦的两周， 被动投资者的大量资金流出可能会削弱回报，而且企业盈利若令人失望会迫使系统性基金卖出股票。 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 策略分析 1期货价格：内棉价低位震荡 •上周内盘郑棉继续低位震荡，震荡区间加大，总体下跌300，幅度为2.03%，最终周五收于14470。•棉纱总体也是表现为震荡下跌，周内总体下跌465，跌幅达到2.26%，•美棉上周底部震荡继续回落，总体来到71美分附近震荡，测试位置的支撑。 1合约价差：近远月价差走弱 2籽棉价格：收购价格机采大约在15000附近 3棉花棉纱现货价格 3棉花价格有所反弹，棉纱价格保持弱势 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 4进口棉花和棉纱价格回调低位 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 策略分析 1种植端：棉花种植成本上涨，种植收益预计仍低迷 二2加工端：纺纱利润维持底部，轧花收益继续走低 3进口端：进口棉花利润打开，进口棉纺纱利润保持亏损 15 二4进口端：进口棉纱利润空间修复缓慢 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 三 驱动分析——基本面变化 策略分析 三1 USDA6月供需平衡表：全球产消新产季增加，产量来自美国巴西，库存同比增加 三2 USDA美国棉花供需平衡表：新产季产量和出口预计增加 2.1美国周度出口报告：美棉销售和出口进入淡季 20 2.2美国周度销售报告：周度签约量边际回落，未装船数量低位 21 2.3美棉：美棉种植基本完成，产地干旱情况同比明显减少，优良率同比增加 三3中国棉花供需平衡表：产量和进口预期减少，但库存同比预期增加 三4.1国内产业链运行情况：棉花工业库存和商业库存均同比增加 4.1国内产业链运行情况：纺企负荷环比下降，棉纱库存累库 三4.2国内产业链运行情况：织企原料补库迹象，开机率边际下滑，坯布库存累库 4.3国内产业链运行情况：5月进口同比大幅增加，月度进口累计同比增加 三4.4国内产业链运行情况：进口纱库存消化，下游开工环比降低 三4.2国内产业链运行情况：国内消费表现尚可，累计出口同比去年减少 目录 周度市场表现——期货与现货 估值分析——基差与利润 驱动分析——基本面变化 四策略分析 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有投资咨询资格。 谢谢！