钢矿周度报告2024-07-22：宏观预期走弱，钢价反弹无力

钢矿周度报告2024-07-22宏观预期走弱，钢价反弹无力 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 钢材周度市场跟踪 钢材周度市场跟踪 1.1价格：现货大幅下挫，盘面弱势运行 上周螺纹价格先涨后跌，整体情绪再度转弱。资金方面，10持仓增加，成交增加。螺纹10合约3479（-44），热卷10合约3665（-44）。上周螺纹现货价格同步走弱，周中大幅下挫，投机需求补库，成交略有放量；上周上海螺纹现货价（3340，-130），热卷现货价格（3610，-60）。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量微增，电炉供应增加 上周高炉开工率回升，产能利用率上行，铁水产量小幅增加；上周高炉产量超预期回升，或受到前期减产高炉复产影响，整体供应水平仍在高位。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量微增，电炉供应增加全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率 上周高炉开工率82.63%上涨0.13%；产能利用率89.62%环比增加0.92%，日均铁水产量239.65，环比增加1.36，同比减少4.6万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：高炉产量稳定，电炉供应回落钢联全国87家独立电弧炉产能利用率 短流程钢厂上周开工率回升、产能利用率增加，整体供应端小幅增产，西南西北均有设备复产，部分地区平电亏损170，谷电亏损70，亏损有所修复。上周电弧炉平均开工率65.36%，周环比增0.61%；产能利用率44.98%，环比增加0.24%。 钢材周度市场跟踪 1.2供给：卷螺产量双双下滑，建材供应压力不大 成材方面，螺纹产量继续下滑，但降幅收窄，同比减产接近20%；主要受华东部分钢厂停产转卖钢坯影响；热卷方面，上周热轧产量止增转降，同比增产6%；热卷产量下滑，主要受北方地区部分钢厂常规检修影响，下周或有所修复；上周螺纹产量223.47万吨，-3.75万吨。热卷产量327.02万吨，-4.46万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：成交逐渐缩量，表需季节性下滑 上周螺纹表观需求微降。下游项目建设进度偏慢，水泥需求环比走弱。上周全国水泥出库量351万吨，环比下降6.5%，同比降32%；基建水泥直供量164万吨，环比下降4.7%，同比降17.6%。上周螺纹表需231.44万吨，环比-3.8万吨。 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：成交逐渐缩量，表需季节性下滑 热卷方面，价格弱势回调，下游观望心态较重，成交同步走弱。国内方面，制造业固定资产投资增速持续放缓，内需走弱压力仍然存在；出口方面，上周出口板材跌7美金，时值海外假期，整体需求一般偏弱。上周热卷表需327.97万吨，环比-0.78万吨。 钢材周度市场跟踪 1.4利润：成材跌幅大于原料，高炉亏损扩大 上周钢厂盈利率32%，环比减少4.77%，同比减少32%。原料端来看，上周华东铁矿价格跌17，焦炭价格持平，废钢持平，主流成材价格跌70，利润环比下滑20-30。根据目前数据估算，华东地区螺纹亏损230元/吨，华北利润亏损50元/吨。建材亏损仍然严重，方坯约有40-50利润。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（1）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 上周螺纹厂库、社库同步下滑，整体库存同比偏低。上周建材价格下跌，下游低价补库积极性回升，导致厂库下滑；社库方面，需求季节性下滑，后续仍有累库压力。上周螺纹社库报578.5万吨（-5.96），厂库192万吨（-2）。 钢材周度市场跟踪 1.5库存（2）：建材库存压力较小，板材库存风险累积 热卷方面，社、厂库均出现去化，但整体库存变化不大，同比来看，板材库存压力高于建材的趋势不变。上周热卷社库报330万吨（-0.86），厂库92.5万吨（-0.09）。 钢材周度市场跟踪 1.6基差：现货跌幅较深，期现倒挂扩大 上周螺纹维持盘面升水格局，新国标叠加情绪，现货大幅下挫，盘面升水幅度明显扩大；热卷现货相对较强，盘面升水幅度低于螺纹。上周螺纹10基差收-139（对标上海主流价格），较上周扩大86。 钢材周度市场跟踪 1.7跨期：远月升水延续，价差无明显机会 跨期来看，上周10-1、1-5价差倒挂情况持续，现货面临淡季需求，现货踩踏式下跌，盘面预期走弱，同步下跌，远月升水格局延续；操作上，目前现货暂无明显利多支撑，价差无修复驱动，暂不介入；上周10-1价差收-72（+5）。 钢材周度市场跟踪 1.8跨品种：盘面持稳现货劈叉，上周价差大幅走扩 卷螺现货价差大幅走扩，盘面价差基本持稳；现货走扩原因是华东地区建材库存较大，上周现货大幅下挫，期现资源甩卖持续压低现货价格，同时盘面平仓导致整体价差出现劈叉，目前现货价差高达270元/吨，后续持续走扩安全边际较小，操作上暂不介入。 铁矿石周度市场跟踪 铁矿石周度市场跟踪 2.1价格：矿价大幅下挫，整体弱势回调 上周铁矿大幅下跌，较成材走势相对弱势。资金方面，09合约成交下降、持仓下滑，多头资金似有离场。港口现货方面，上周矿价同步下跌，由于跌幅较大，下游心态转弱采购按需为主，延续低库存战略。铁矿09合约收804.5，周环比-22.5；青岛港PB粉价格803，周环比-18。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运高位回落，季节性冲量结束 本期全球发运量环比回落，其中主流资源发运下滑，非主流矿发运同步走弱。整体发运冲量结束，巴西7月供应仍在相对高位，澳洲资源小幅下滑，远端供应边际开始降低。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：全球发运高位回落，季节性冲量结束 本期澳洲和巴西总发货量-49万吨至2473万吨。巴西发货量环比+262万吨至913万吨。澳洲发货量环比-311万吨至1560万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.2供给：前期发运资源较多，到港创年内高位 近端来看，上周到港资源微增，北方六港到港铁矿资源增加，前期发运高位导致到港情况持续转好，按发运节奏来看，预计下周近端供应仍然较强；本期47港铁矿石到港总量+39至2908万吨；北方六港到港总量为1569万吨，环比+8万吨。。 铁矿石周度市场跟踪 2.3刚性需求：铁水维持高位，需求韧性仍在 上周钢厂生产情况偏平，铁水产量维持相对高位并小幅回升。尽管建材亏损明显，但钢坯板类尚有利润，铁矿需求并未大幅下滑。 铁矿石周度市场跟踪 2.3投机需求：港口成交略有扩大，贸易矿库持续累积 下游采购方面，矿价周中大跌，下游钢厂心态转弱，以正常补库为主，低价出现部分采购需求，整体成交略有增加。上周港口现货平均每日成交108万吨，环比上涨12%。钢厂进口烧结粉总库存2637万吨，环比降63.67万吨。进口烧结粉总日耗116.74万吨，增0.78万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.4港口库存：到港持续增加，港口库存再创新高 由于6月底澳洲巴西冲量，发运资源较多，连续几周铁矿石到货量均保持高位，价格波动较大，下游按需采购，港口库存延续累库格局，整体库存水平较去年同期仍增加2000万吨。上周全国45个港口进口铁矿库存为15706.01万吨，环比+112万吨；日均疏港量325万吨-0.06万吨。分量方面，澳矿7167增81，巴西矿5399增106；贸易矿9815增92。 铁矿石周度市场跟踪 2.4下游库存：铁水产量基本稳定，后续有望逐渐减产 7月18日，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2637.15万吨，环比上期降63.67万吨。进口烧结粉总日耗116.74万吨，增0.78万吨。库存消费比22.59，降0.7。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1118.16万吨，降10.4万吨。进口烧结粉总日耗60.48万吨，增0.26万吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.5海运：海运价格双双回落 海运价格涨跌不一。7月19日西澳至中国海运费9.64美元/吨，周下跌0.28美元/吨；巴西至中国海运费26.1美元/吨，周下跌1.43美元/吨。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：铁矿9-1正套略有扩大 上周9-1价差略有扩大；远月贴水幅度较小，市场充分交易贴水上涨逻辑，导致价差水平偏低。9-1价差收21，短期难有持续扩大驱动。基差方面，目前仓单成本约为860左右，09合约贴水55，贴水幅度正常。 铁矿石周度市场跟踪 2.6价差：矿价补跌导致价差走扩 焦矿比现值2.71，螺矿比现值4.3，螺矿比、焦矿比震荡走高。上周铁矿补跌，导致俩比值出现回升的情况。整体来看，人民币贬值压力仍在，铁矿合理估值仍然比双焦高，建议关注继续做空螺矿比、焦矿比的机会。 免责声明免责声明 免责条款我司已于2018年10月15日取得期货交易咨询业务资格，本报告仅供正信期货交易咨询部的客户使用。本公司交易咨询部不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何交易决定或就本报告要求任何解释前咨询独立咨询顾问。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，交易者据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关，本公司不承担任何责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货交易咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。市场有风险，交易需谨慎。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A座16层服务热线：400-700-0068公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号“正信期货研究院”