重视内容新增长，打造数智新生态

中信出版集团在2024年的数智化战略发布会上展示了其数字化成果和数智化战略规划，推出了万象亿新智慧出版体系、数字阅读平台中信书院、知新学习平台和AI作者数字人项目等产品，旨在打造数智时代的新生态。公司通过发布这四大产品模块，涵盖了出版全流程以及数字阅读、学习和读者互动等应用场景，同时也开始利用自身内容优势，初步实现自有文本内容的碎片化和数字化，形成智能书库系统，并计划搭建自有出版知识库，以实现现代AI技术和传统出版行业的双向赋能。

在图书市场方面，尽管2024年上半年整体图书市场码洋同比下降6.20%，但受到二季度电商大促的影响，整体降幅较一季度有所收窄。传统渠道仍然面临较大压力，仅短视频电商渠道的码洋实现同比增长18.34%，其他渠道则呈现不同程度的下滑。从细分品类看，少儿类码洋比重最大，其次是教辅、文学和学术文化等。在市场整体下滑的背景下，教辅、生活和语言类图书实现了逆势增长，而自然科学、教育和少儿类图书则略有下降。

在“小”赛道中，中信出版表现出色。特别是在影视类图书、以及包括“漫画+”在内的心理自助类图书领域实现了快速增长。公司在经管、心理自助、传记类排名市场第一，少儿、自然科学类位列第二位。公司积极深化动漫文创战略，成立独立业务部门，并与优秀影视剧和动漫IP联动，如出版的《长安三万里》系列、《奥本海默传》《深海大饭店的传说》等图书均取得了显著成绩。此外，公司还与环球影城合作，获得了多个IP的衍生品运营授权，并计划在上海打造首个动漫线下体验空间，以推动业绩持续稳健增长。

从财务角度来看，中信出版预计2024-2026年的营业收入分别为18.37亿元、19.36亿元和20.21亿元，归属母公司净利润分别为1.19亿元、1.44亿元和1.71亿元，每股收益分别为0.63元、0.76元和0.90元，对应市盈率为39倍、32倍和27倍，市净率为2.63倍、2.12倍和2.04倍。基于对公司业绩增长潜力的评估，分析师维持中信出版“增持”的评级。