变压器出海之美国篇：需求旺盛支撑高景气，供不应求带来国内企业出海机遇

变压器是电力系统的核心组件之一，主要功能在于电压调整和变换，以确保电力传输和分配的高效与安全性。它通过电磁感应原理工作，核心部件包括线圈和铁芯，可实现电压升降、改变阻抗及隔离电路等功能。变压器按用途分为电力变压器和配电变压器，并根据绝缘和冷却方式分为干式变压器和油浸式变压器。

自2022年起，我国变压器出口市场呈现强劲增长态势，年同比增速超过25%。2023年，美国成为我国第二大的出口目的地，出口金额同比增长18%。2023年，我国变压器出口的前五大主要目的地依次为中国香港、美国、俄罗斯、日本和墨西哥。尽管中国香港的出口金额同比下滑，但美国、俄罗斯和墨西哥的出口金额均实现了正向增长，尤其是俄罗斯的增幅高达904%。

美国市场对变压器的需求旺盛，但面临供不应求的问题。美国变压器的交货周期已从2021年的约50周延长至2023年第四季度的约120周，导致变压器成为美国公用事业供应链中的瓶颈。美国仅能满足约20%的变压器需求。同时，由于美国对69千伏及以上电压等级的电力变压器实施进口限制，国内变压器企业出海至美国面临一定挑战，但考虑到这一限制已被取消，出海可能性增加。

优先看好配电侧变压器的出口前景。配电变压器因其适应性强、市场需求稳定，成为海外市场的热门选择。相较于大容量的电力变压器，配电变压器的出海风险较低，且在北美制造业回流、AI算力发展等新场景下，对电力设备的需求持续增长，为国内变压器企业提供了广阔的市场空间。

在这一背景下，建议关注已开展海外业务布局的公司，如金盘科技和伊戈尔。金盘科技凭借其在全球范围内广泛的市场覆盖和国际认证的产品，以及在墨西哥的生产基地，成功规避了贸易摩擦的影响。伊戈尔则通过在美国的工厂建设，加速了其海外市场的扩张步伐，特别是在北美市场。

然而，面对潜在的风险，包括下游需求不足、政策变动、原材料价格波动以及国内厂商海外产能扩张进度不畅等问题，企业需密切关注市场动态，灵活调整策略以应对不确定性。