中融汇信期货晨报集萃

2024.07.17 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 上周生产端行业热度分化，房地产季节性回落。 市场逻辑 1、上周生产端行业热度分化，钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工开工率上升。国 内 独 立 焦 化 厂（230家 样 本）焦 炉 产 能 利 用率74.18%,较 前 一 周 下 降0.01pct；钢厂高炉（247家样本）开工率82.5%,下降0.31pct；全国建材钢厂螺纹钢产量227.22万吨,下降9.53万吨；石油沥青装置开工率25.2%，较前一周升高0.6pct；化工PX开工率90.23%，升高2.43pct，当前已处于近年高位；PTA开工率79.46%，升高2.94pct；汽车全钢胎开工率58.97%，较前一周下降3.23pct；汽车半钢胎开工率79.24%，下降0.15pct。 2、房地产季节性回落。7月7日当周，30大中城市商品房成交191万平方米，较前一周减少206万平方米；10大城市商品房存销比（面积）59.66，升高0.27；100大中城市供应土地占地面积1500.16万平方米，减少431.16万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为0.84，较前一周下降3.54。 核心数据 7月12日当周，上海出口集装箱运价指数录得3674.9点，下降58.9点。 金融市场观测—股指期货 投资观点 初入三季度，市场仍需时间等待转折点出现。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收涨，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净出； 2、期市：IH、IF、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降；IH主力合约收涨主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周二，主力资金净流出45亿元。融资余额14331亿，较昨降30亿，融券余额317亿，较昨降2亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—菜粕 投资观点 短期内，市场消化利空，但利多支撑或仍在。 市场逻辑 1、洲际交易所的加拿大油菜籽期货市场疲软，从而给予国内菜粕成本端利空。且豆粕市场走弱也带来比价利空。2、国内供给充裕预期良好：进口菜籽仍大量到港，原料油菜籽供应总体充足，加之油厂榨利尚可，因此，菜粕总供给预期也很乐观。3、当前国内现货菜粕需求不佳影响了市场对后续旺季需求的预期。不过，鉴于价格回落或改善消费，豆粕消费旺季效应或仍可期。4、另外，还需警惕全球油籽市场利空预期逐渐被消化后，盘面易反弹的风险，以及加菜籽的天气炒作预期并未消散。 核心数据 美国农业部7月供需报告中将加拿大2024/25年度油菜籽产量预估上调至2000万吨，高于上年的1880万吨。但加拿大农业部上月维持新季油菜籽产量预估不变，仍为1810万吨。不过一些机构认为产量可能达到或超过2000万吨。 商品市场观测—棉花 投资观点 全球棉花供强需弱，国内消费淡季后续订单不足，郑棉或维持震荡偏弱。 市场逻辑 1、美国农业部公布全球棉花供需7月报告，2024/25年度全球棉花产量和消费量增加，初始库存和世界贸易量减少。全球产量预测上调22.9万吨，至2616.8万吨，全球最终库存从6月份的18.7万吨减少到1799.1万吨。 2、美棉种植情况良好，截至2024年7月14日当美国棉花优良率为45%，前一周为45%，上年同期为45%。结铃率为27%，上一周为19%，上年同期为23%，五年均值为22%。棉花现蕾率为64%，上一周为52%，上年同期为61%，五年均值为63%。 3、据海关数据统计，2024年1-5月中国进口棉花164.6万吨，同比增加234.81%。2024年棉花进口单月数据均高于同期，主因海外市场供应充足及中国市场签约装运强劲导致。截至6月底，主流地区纺企开机负荷为74.2%，较上半年高位下降9%，降幅10.82%，同比降幅9.4%，整体产销情况弱于2023年同期水平 核心数据 ICAC:2023/24年度全球棉花供给盈余167万吨。 资料来源：Mysteel，Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：消费难有起色，基本面推动有限，近期以预期交易为主。 铁矿：基本面推动力有限，涨势后劲不足，关注后续政策。 原油：旺季需求有望逐步兑现，油价高位震荡。 工业硅：产量持续释放，价格偏弱运行。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注基本面驱动，警惕市场情绪变化。 油脂：国内油脂基本面预期仍不利于价格上行。 蛋白粕：短期内外盘利空释放或趋缓和，国内基本面预期改善或有限。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 Thank you！