贵金属周报20240325：议息会议偏鸽，价格震荡偏强

【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2024/03/25 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美联储3月议息中鲍威尔转鸽派超市场预期，近期银价上涨后下游交投转淡，白银价格有所回调。截至上周五，周度跌幅2.2%，报收24.84美元/盎司，关注下方支撑位23.5，上方压力位26。 美联储3月议息中鲍威尔转鸽派超市场预期，市场降息预期再度升温，美黄金价格偏强震荡。截至上周五，美黄金报收2188美元/盎司，周内上涨1.3%，关注上方压力位2230，下方支撑位2160。 周度观点02 美国经济数据超预期，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，贵金属价格偏强震荡。美国2月通胀同比超预期，新增非农就业人数超预期，失业率高于预期，美国通胀数据粘性仍存，当前市场预计美联储将于6月开启降息，此前市场担忧美联储会鹰派转向改为降息两次。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，预计短期内贵金属价格仍受到支撑。消息面建议关注周五公布的美国2月PCE物价指数年率。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少4,423.32千克至551,574.61千克，上期所库存较上周减少36千克至3,045千克。 l白银方面，本周comex库存减少33,736.6千克至8,841,902.74千克，上期所库存增加10,443千克至1,055,234千克。 ◆持仓（3月19日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为218, 287手，较上周减少4, 252手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为52, 513手，较上周增加12, 479手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间2160-2230，沪金06合约运行区间505-520，沪银06合约运行区间6150-6500。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美联储主席鲍威尔周三表示，近期的高通胀并未改变美国物价压力缓慢缓解的基本情况，美联储仍预计今年将降息三次，并确认经济将继续保持稳健增长。美联储当天一如预期将指标利率目标区间维持在5.25%-5.50%，并发布了最新季度经济预测，决策者现预计今年经济将增长2.1%，高于美国经济的长期潜力，且大大高于12月预测的增长1.4%。美联储仍预计，在利率下降的背景下经济将实现“软着陆”。 Ø美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，预期51.8，前值52.2，创下近两年来的最快增速。但对经济贡献更大的服务业逊于预期及前值，创三个月新低。美国3月Markit服务业PMI初值51.7，连续第二个月下滑，创3个月新低，预期52，前值52.3。美国2月成屋销售环比意外大增9.5%，至年化438万户，创最近一年新高。 Ø欧元区2月调和CPI终值同比升2.6%，预期升2.6%，初值升2.6%，1月终值2.8%；环比升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.4%。核心调和CPI终值同比升3.3%，预期升3.3%，初值升3.3%，1月终值升3.6%；环比升0.6%，初值升0.6%，1月终值降0.6%。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105