PTA产业周报

长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 【长期研究|棉纺团队】研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询号:Z0002826研究助理：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 上周回顾——成本支撑，震荡上行01 整体观点：PTA：上周PTA价格主要跟随原油价格震荡上行，供应端装置检修重启皆有，但整体检修较多；下游聚酯需求较好，整体供需矛盾缓解。同时原油价格支撑下，PTA价格震荡上行。1 乙二醇：上周乙二醇价格反弹继续，国际原油快速反弹，煤炭高位整理，使的乙二醇成本端快速上涨，对市场形成一定支撑，但在价格上场超过4000时，市场多空分歧，进入震荡整理阶段。短纤：上周短纤价格跟随原料PTA与乙二醇价格波动，周内上游原料供应减少，短纤负荷持续上升，但下游织造企业面临行业淡季，拿货意愿不强，现货价格跟涨乏力，因而加工空间萎缩，期货价格受成本支撑带动震荡上行。 2策略建议：供需平衡，价格上涨有限，中长期以高抛低吸为主； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：下游买气不足，PTA基差稳定 截止14日PTA现货价格收涨34至5976。供应端有增量预期，市场心态不佳，买气清淡，基差继续回落，盘面上涨支撑，现货价格被动跟涨，7月主港交割在09升水30-20之间均有成交，尾盘主流围绕09升水20商谈。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 PTA上游：原油上涨，PX价格上行03 原油方面：美国通胀数据暗示美国利率接近峰值，美元指数跌至一年多以来最低，有迹象显示俄罗斯原油出口减少，欧美原油期货触及近两个月半来最高。 PX加工利润方面：PXN下跌。截至7月12日，PXN收于441.23美元/吨，环比下跌6.43美元/吨。PX-M收于82.73美元/吨，环比上涨0.48美元/吨。 PTA上游：成本支撑依旧，价格稳涨04 上周PX市场价格上涨。截至收盘，外盘情况，截至7月12日，亚洲PX市场均价在1003.13美元/吨CFR中国980.13美元/吨FOB韩国，环比上涨23.63美元/吨，涨幅分别为2.36%和2.41%。国内情况来看，6月PX结算价8250元/吨(现款价8225)，较上月上涨150元/吨。 上周PX价格上涨。原油供需趋紧及美国通胀数据向好，国际油价上涨，石脑油自身供应减少价格上涨，成本端指引强势。叠加下游PTA供需紧平衡，周内绝对价格大幅上涨，对于PX价格存在支撑，周内PX价格上涨。 PTA供应：PTA周产能利用率75.73%05 近期装置检修动态 PTA国内PTA周均产能利用率至75.73%，环比-3.23个百分点，同比-0.63个百分点。周内1套装置检修，1套装置降负，1套提负中，一套新装置投料。其中，嘉兴石化停车，逸盛新材料降负，逸盛海南提负中，恒力惠州2#新装置投料，已减停装置延续检修。 乙二醇供应：乙二醇总产能利用率61.97%06 上周国内乙二醇总产能利用率61.97%，环比降低1.27%，其中一体化装置产能利用率66.41%，环比降低0.92%；煤制乙二醇产能利用率53.68%，环比降低1.91%。 乙二醇企业装置周度产量在35.213万吨，较上周增3.20万吨，环比升10%。其中一体化乙二醇产量在24.403万吨，较上周涨4.02万吨，环比增加19.72%；煤制乙二醇产量在10.81万吨，较上周减少0.82万吨，环比降低7.03% 数据来源：隆众资讯，长江期货 下游需求：聚酯负荷回升，库存涨跌不一07 中国聚酯行业周产量：134.9万吨，较上期涨1.73万吨，环比涨1.29%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：91.34%，较上期+0.73%。产量及产能利用率出现上涨的主要原因是：周内装置重启及新装置提负并存，洛阳实华检修装置重启，三房巷新装置提升负荷，周内国内聚酯供应明显增加，产出继续上涨。 终端织造：织机负荷稳定，产品库存上升08 截止7月13日，国内主要织造生产基地综合开工率56.40%，较上周开工下降0.04%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏下，圆机开机率在3成偏上，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏上。目前市场成交气氛依然偏弱，仅局部秋季刚需备货为主，然实际内外贸集中订单下达节点未到。近期上游原料涤纶长丝价格提升，下游坯布价格跟进乏力，利润出现再度压缩，市场终端消费跟进不足，部分厂商因资金链拖累，存再次降负预期。终端服装成品库存因出货缓慢出现库存积压情况，下周来看，织造市场弱势运行状态仍然延续。 数据来源：隆众资讯，长江期货 行情展望：PTA供需转弱，聚酯高位震荡09 PTA：供应端，检修与重启延续，逸盛海南、新材料提负，海伦石化、福海创计划重启，已减停装置或延续检修。预计本周，周度产量123万吨附近，周度产能利用率或在78%偏上。总体而言PTA供应恢复，虽然原油成本支撑仍在，但供需边际转弱可能拖累期价。 乙二醇：上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 短纤：近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端波动。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65799822 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel/4001166866 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133