棉纺产业日报
棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-9-5 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65261575 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 ◆PTA：震荡偏强 原油方面：OPEC+减产氛围持续带来支撑，供应趋紧预期有增无减，国际油价继续上涨； 现货方面：PTA现货价格收涨43至6179元/吨，现货均基差收稳2401+50；PX收1096美元/吨，PTA加工区间参考237.15元/吨；供需方面，蓬威提满，PTA开工升至82.35%，聚酯开工提升至90.5%。国内涤纶长丝样本企业产销率31.3%，较前一日下降176.8%综合供需PTA累库。（数据来源：隆众资讯） 总结：原油上行支撑PTA价格，短期PTA供需无变化，目前宏观情绪带动下，PTA价格震荡偏强。 ◆乙二醇：震荡偏强 上游原料保持高位情况下，乙二醇成本支撑仍然偏强，估值仍处于较低水平，供需结构来看，随着盛虹炼化100万吨重启，陕煤60万吨装置检修完成后，国产供应量增长明显，需求情况来看，聚酯产能基数提升，开工保持高位下，乙二醇需求端仍然呈现良好状态，供需平衡短期内难有明显失衡状态，市场短线或延续强势震荡行情。（数据来源：隆众资讯） ◆短纤：震荡运行 预计下周涤纶短纤需求层面或变动不大，但PTA供需边际趋弱、短纤存成本弱化压力；且目前涤纶短纤价格已处于近4个月高点，行业加工 费也在1000以上，综合来看，预计下周涤纶短纤现货价格易跌难涨；但好在企业库存压力不大，预计跌幅或相对有限。（数据来源：隆众资讯） ◆白糖：维持强势 目前是巴西压榨高峰，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格高位震荡走势。 ◆纸浆:低位震荡 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤左右，片红价格在4.50-4.70元/斤左右，纸袋红将军 多在上色阶段，80#以上一二级价格在3.30-3.50元/斤；洛川产区早富 士当前收购点价格在4.00-4.50元/斤，订园价格在4.20-4.60元/斤。 （数据来源：中果网） 整体来看，山东栖霞产区库存富士交易平稳，受库存低位影响，价格稳硬偏强，整体交易氛围尚可。广东批发市场早间到车量偏低，但整体市场成交氛围尚可，日内到货消化压力不大，近期市场时令水果价格继续下滑，或对后期苹果销售市场形成一定挤占。近期早熟嘎啦交易基本结束，早熟富士已大面积摘袋上色中，部分市场有少量上货交易，但受质量影响价格略显混乱，好货难以大量组织，短期或进一步利好库存果走货，短期苹果期价维持震荡运行，关注早熟富士后期上色及质量情况，以及订购交易情况。 ◆宏观重点信息 人社部、国家发改委、农业农村部印发通知，部署开展防止返贫就业攻坚行动，进一步做好脱贫人口就业帮扶工作，全力稳定脱贫人口务工规模和务工收入，坚决守住不发生因失业导致规模性返贫的底线。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 8月中国物流业景气指数为50.3%，环比回落0.6个百分点；中国仓储业指数为52%，下降0.2个百分点。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.9月4日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18433元/吨，较上个交易日上调83元/吨。9月4日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24590元/吨，较上个交易日上调30元/吨。据郑州商品交易所，2023年9月4日棉花仓单总量7755(-267)张，其中注册仓单7751(-110)张，有效预报4(-157)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2023年8月28日-9月3日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计1.71万吨，环比减少1.9万吨，减幅52.7%；同比减少1.33万吨，减幅43.7%。运输价格：2023年8月28日-9月3日期间，公路运输各路线运价涨跌不一。奎屯运至河南省平均运价约537元/吨，较前一周运价下跌8元/吨；奎屯运至山东省平均运价约555元/吨，较前一周运价下跌18元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约484元/吨，较前一周运价上涨5元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约569元/吨，较前一周运价上涨39元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（数据来源：中国棉花信息网） 3.据印度农业部统计，截至9月1日，印度周度植棉面积为7.0万公顷，较上周（7.0万公顷）基本持平。截至同期印度新棉种植面积累计达1229.86万公顷（约18448万亩），同比（1256.38万公顷，约18846万亩）减少2.1%，但仍处于近年中等偏高水平。具体从各棉区植棉情况来看，北部棉区新棉播种基本完成，本周面积无新增，累计植棉面积在162.48万公顷（2437万亩），同比增加4.8%。中部棉区播种面积在754.78万公顷（11322万亩），同比略增加2.2%。南部棉区新棉播种面积在287.28万公顷（4309万亩），同比减少约15.2%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.蓬威提满，PTA开工升至82.35%，（7月17日增加恒力惠州2#250万吨，国内产能基数上调至7900万吨），目前长期停车及检修产能为1394.5万吨；聚酯开工90.69%（8月22日国内聚酯产能基数上调至7867万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率32.9%。（数据来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格收跌37至6038元/吨，现货均基差收稳2309+15或2401+48；PX收1066.67美元/吨，PTA加工区间参考251.54元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.截止8月25日当周，总产能利用率57.31%，环比降低0.52%，其中一体化装置产能利用率61.72%，环比降低1.64%；煤制乙二醇产能利用率48.61%，环比提升1.1%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量在33.12万吨，较上周增加0.92万吨，环比提升2.85%。其中一体化乙二醇产量在 23.66万吨，较上周增加0.704万吨，环比提升3.06%；煤制乙二醇产量在9.45万吨，较上周增加0.214万吨，环比提升2.32%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.巴西8月出口糖381.85万吨，创历史同期新高，同比增加25.7%。2023/24榨季4-8月，巴西累计出口糖1331.83万吨，同比增加19.11%。（资讯来源：泛糖科技） 2.据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至8月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的77艘上升到81艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的366.92万吨，上升至为429.2万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为415万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为340.97万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为84.02万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年6月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆20.16万吨，环比增加29.63%，同比增加65.55%；化机浆7.13万吨，环比缩减15.61%，同比增加16.90%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Suzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月30日，本周全国主产区库存剩余量为15.16万吨，单周出库量6.64万吨，较上周减少1.5万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤左右，片红价格在4.50-4.70元/斤左右，纸袋红将军多在上色阶段，80#以上一二级价格在3.30-3.50元/斤；洛川产区早富士当前收购点价格在4.00-4.50元/斤，订园价格在4.20-4.60元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差扩大 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量趋势图图16：苹果主产区冷库库存趋势图 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中 的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息 的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表
