长江期货8月策略推荐

2023-08-01 长江期货股份有限公司研究咨询部汪浩铮执业编号: F3030975投资咨询号:Z0014278李鸣执业编号: F3058939投资咨询号:Z0017029赵丹琪执业编号: F3039881投资咨询号:Z0014940张志恒执业编号: F03102085 目录 01期货市场回顾 05 宏观热点追踪 焦煤空头策略 02 06 中观跟踪 03 07 04股指多头策略 01 期货市场回顾 返回目录 01金融期货——股指期货 ➢截止7月31日，4大股指期货周度与月度表现整体较好，涨幅最大的是上证50股指期货，周度上涨6.11%，月度涨幅5.87%。 ➢月中，美国通胀超预期下行，美联储未来加息预期降温，股指走强，加息预期升温，叠加国内进出口与房价数据不佳，股指承压； ➢中下旬，美联储暂停加息预期升温；国内召开政治局会议，会议表态积极，市场情绪回暖，股指上行。 02金融期货——国债期货 ➢截止7月31日，4大国债期货周度表现不佳，月度表现较稳，其中30年期国债月度涨幅最大，周度跌幅最大，月度上涨1.08%，周度下跌0.56%。 ➢月中，国内进出口与房价数据不佳，国债上行。➢中下旬，国内召开政治局会议，会议表态积极，股债蹊跷板，债市承压。➢月底，PMI制造业数据好于预期，国债继续承压下行。 03商品期货板块 ➢截止7月27日，南华期货商品指数2451.43，周度上涨1.21%，月度上涨7.13%，商品板块近期表现偏强。 ➢分板块来看，能化板块表现相对偏强，月度上涨9.61%，周度涨幅2.02%，有色板块表现月底整体表现最弱，涨幅为4.07%，周度涨幅1.02%。 能化板块品种表现情况04 ➢能化板块品种整体上涨，表现最强的是尿素，月度上涨幅度为34.36%。 ➢供应方面，国内尿素产能利用率趋势明显上升，7-8月份山西、内蒙等地仍有部分尿素企业有检修计划。需求方面，主流区域农需释放，部分地区接近农需尾声，工业需求稳定推进，目前尚未有企业低价货源冲击市场，企业出货比较顺畅。操作上，单边09合约短周期多方因素刺激，叠加库存压力大幅下降，短期易涨难跌，盘面偏多思路。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。表：尿素日k线图（截止7月27日） 有色板块品种表现情况05 ➢宏观整体仍偏利多，随着我国扩大内需和改善预期的宏观政策持续发力，经济复苏内生动力将逐步增强。供给方面，全球供应缺口总体仍继续支撑国际铜价。终端需求地产端表现仍然低迷，不过新能源需求仍然保持高增长。未来在政策的推动下，国内经济复苏的动力将有所增强。总体预计三季度国内铜价有望维持高位震荡偏强走势。由于当前仍是消费淡季，下游多以刚需采购观望情绪为主。 ➢有色板块品种整体涨多跌少，表现最弱的是铜，月度上涨幅度为1.25%。 06其他板块品种表现情况 02 返回目录 01美国通胀超预期回落 02国内制造业PMI环比好转 财政政策 2023/7/24，中共中央政治局召开会议，会议指出，要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。2023/7/23，7月25日，国家税务总局发布《支持协调发展税费优惠政策指 引》，提出多项税费优惠政策。2023/7/19，财政部召开上半年财政收支情况新闻发布会 2023/7/13，财政部发布通知称，扩大三大粮食作物完全成本保险和种植收入 保险实施范围至全国所有产量大县。2023/7/4，国务院国资委印发《2023年中央企业助力乡村振兴工作要点》 03国内行业要闻 房地产： ➢2023/7/30，深圳市住房和建设局：更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 ➢2023/7/30，广州出台第三批惠企利民措施，四方面推进城中村改造➢2023/7/29，北京市住建委：抓好贯彻落实，更好满足刚性和改善性住房需求。➢2023/7/29，合肥：积极探索商品房销售按套内面积计价，推动货币化安置、房票安置等。➢2023/7/11，房地产“金融16条”迎来优化，房企存量融资展期等部分政策延期至2024年底。 ➢产业政策： ➢2023/7/26，工业和信息化部、国家标准化管理委员会印发《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）。 ➢2023/7/10，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《私募投资基金监督管理条例》，自2023年9月1日起施行。 04宏观简述 ➢海外 美国7月制造业PMI回暖，好于预期，服务业表现不及预期；美国就业韧性仍强；美国通胀超预期降温，但未来CPI同比回落速度或随基数效应的减弱而放缓，通胀同比增速或有所反弹，震荡运行，9月及四季度仍有加息空间。 ➢国内 国内召开7月政治局会议，提及逆周期调节、稳汇率、活跃资本市场、扩需求、稳就业、化解地方债务风险，地产方面，提出指出要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，表态积极；7月制造业PMI环比表现继续好转，产成品库存位于荣枯线之下，但环比改善，原材料价格重返荣枯线之上，PPI或逐渐触底。 03 中观跟踪 返回目录 总览01 生产：7月发电耗煤季节性增长、同比略有回落。铁路货运量低位运行。7月PMI录得49.3环比+0.3，生产项于扩张区间小幅回落，新订单、新出口订单、在手订单仍在收缩、新订单边际小增。地产：7月新房、二手房成交回落，二线城市成交同比明显下滑。土地成交面积同比低位企稳，溢价率小幅上升。1-6月房地产新开工、竣工、销售面积累计同比分别-24.3%、+19.0%、-5.3%，环比均有下滑。消费：二季度居民可支配收入、消费支出同比增长5.8%、7.6%，修复提速；居民消费意向修复较为缓慢，仍处较低水平。居民出行维持高位，观影人次、上海至海口机票价格上升，旅游娱乐进入暑假旺季。分版块来看，家电、汽车、建筑装潢、金银珠宝、服装行业消费环比改善明显，建筑装潢同比仍差。总结：整体上，经济下行速度进一步放缓。消费指标修复逐步加速，多数板块环比向好，居民消费意向仍有提升空间。地产链条仍差，工业生产指标表现平平。7月政治局会议坚持高质量发展不变，地产体量收缩与限制性政策的放松或伴随发生。 生产：仍偏弱，国内订单小幅改善02 ➢7月发电耗煤季节性增长，同比略有回落。铁路货运量低位运行，同比略低于去年。水泥价格进一步走低，走货量低位运行。 ➢7月制造业PMI录得49.3环比+0.3，生产项略降至50.2，新订单、新出口订单、在手订单仍处收缩区间，国内订单小幅改善。 地产：新房销售整体不佳03 ➢7月新房销售再度走弱，二线城市同比下滑明显。 地产：二手房成交继续转差03 ➢7月二手房成交继续回落，挂牌量、挂牌价进一步走低。 地产：土地成交有所企稳，开、竣、销走弱03 ➢7月土地成交面积同比有所企稳，溢价率低位略升。 ➢1-6月房地产新开工、竣工、销售面积累计同比分别-24.3%、+19.0%、-5.3%，环比均有下滑。 消费：居民收支加速恢复04 ➢二季度居民可支配收入、消费支出同比增长5.8%、7.6%，修复提速。 ➢居民消费意向修复较为缓慢，仍处较低水平。 ➢6月城镇失业率持平。 消费：多数行业环比改善04 ➢6月家电、汽车、建筑装潢、金银珠宝、服装行业消费环比改善明显。 消费：居民出行保持高位04 ➢市内流通：26城地铁客流量延续高位。 ➢国内流通：百度迁徙指数平稳运行、同比较高，国内航班执行数缓步走高。 消费：旅游娱乐步入暑期旺季04 ➢影院消费：暑期观影人次上升。 ➢旅游意愿：上海到海口的机票价格上行。 04 股指多头策略 返回目录 美国通胀降温，但或有反弹；国内政策积极01 市场分析： 美国7月制造业PMI回暖，好于预期，服务业表现不及预期；美国就业韧性仍强；美国通胀超预期降温；国内出台政治局会议，表态积极，多部门后续积极跟进相关政策。 美国制造业投资额超过历史同期，居民超额储蓄仍存，经济韧性较强；美国通胀超预期降温，但未来CPI同比回落速度或随基数效应的减弱而放缓，通胀同比增速或有所反弹，未来仍有加息空间；国内汇率逐渐企稳；政治局会议积极表态；证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见，股市环境或将改善；国内7月制造业PMI环比表现继续好转，后续或有更多数据转向。 ➢策略建议：市场预期向好，股市环境或有改善，可关注IF、IC、IM09合约做多机会。 ➢风险提示：美联储加息节奏；地缘政治；中美博弈加剧； 02走势回顾 03国内经济表现较稳 ➢7月，制造业PMI为49.3，预期48.9，前值49，低于荣枯线，但环比上升0.3；非制造业PMI为51.5，预期53，前值53.2，较上月下降1.7，继续位于扩张区间。 ➢新订单指数环比回升，新出口订单环比减少：7月新订单指数为49.5，环比增加0.9；新出口订单指数为46.3，环比减少0.1。说明国内市场需求景气度有所改善。 ➢生产经营活动预期回暖：7月生产经营活动预期指数为55.1，环比增加1.7。 ➢产成品库存指数转向，原材料价格指数重返荣枯线之上：7月，产成品库存指数为46.3，环比增加0.2；原材料购进价格指数为52.4，环比上升7.2。 04工业增加值增速较稳 ➢上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。 ➢分三大门类看，上半年，采矿业增加值同比增长1.7%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.1%。 ➢分经济类型看，上半年，国有控股企业增加值同比增长4.4%；股份制企业增长4.4%，外商及港澳台商投资企业增长0.8%；私营企业增长1.9%。 ➢上半年，工业企业产品销售率为96.2%，同比下降0.6个百分点；工业企业实现出口交货值69768亿元，同比名义下降4.8%。 05出口表现不及预期 ➢按美元计价，6月进出口总值5000.2亿美元，同比下降10.1%。其中，出口2853.2亿美元，同比下降12.4%；进口2147.0亿美元，同比下降6.8%，贸易顺差706.2亿美元，收窄27.89%。 ➢按人民币计算，6月进出口总值进出口3.49万亿元，同比下降6.0%。其中，出口总值1.99万亿元，同比下降8.3%，进口总值1.50万亿元，下降2.6%，贸易顺差4912.5亿元，收窄24.44%。 ➢今年上半年中国进出口总值2.92万亿美元，同比下降4.7%。其中，出口1.66万亿美元，下降3.2%；进口12547.4万亿美元，下降6.7%；贸易顺差4086.9亿美元，增长6.03%。按人民币计，进出口总值20.1万亿元，同比增长2.1%，其中出口11.46万亿元，同比增长3.7%；进口8.64万亿元，同比下降0.1%。 06社会消费增速较稳 ➢上半年，社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额205178亿元，增长8.3%。➢6月份，社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%。➢按经营单位所在地分，上半年，城镇消费品零售额197532亿元，同比增长8.1%；乡村消费品零售额30056亿元，增长8.4%。➢按消费类型分，上半年，商品零售203259亿元，同比增长6.8%；餐饮收入24329亿元，增长21.4%。➢按零售业态分，上半年，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长8.2%、5.4%、4.6%、9.8%，超市零售额同比下降0.4%。➢上半年，全国网上零售额71621亿元，同比增长13.1%。其中，实物商品网上零售额60623亿元，增长10.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.9%、