科达利(002850)的最新报告强调了公司在面对行业降价背景下盈利能力逆势增长的关键因素，以及未来的业务扩展计划。
主要亮点：
-
盈利增长：
- 2024年半年度业绩：预计公司实现归母净利润6.1-6.8亿元，同比增长19.90%至33.65%；扣非净利润5.9-6.6亿元，同比增长18.96%至33.07%。
- 第二季度表现：预计Q2实现归母净利润3.01-3.71亿元，同比增长12.80%至39.00%；扣非净利润2.95-3.65亿元，同比增长11.84%至38.39%。
-
成本控制与降本策略：
- 费用率下降：2019年至2024Q1，公司整体费用率呈下降趋势，与同行相比处于较低水平，预计Q2费用率维持在8-10%的低位。
- 原材料成本控制：通过与上游签订独家供应协议、动态筛选淘汰等方式降低原材料成本，同时优化产品工艺、提高产线自动化水平，有效对冲产品降价的影响。
-
海外业务拓展：
- 海外生产基地建设：计划在美国投资4900万美元建立生产基地，已在全球建成3个海外生产基地，其中德国和瑞典基地处于配套客户试生产阶段，匈牙利基地已实现满产。海外业务比例有望持续提升，带动利润增厚。
-
新业务布局：
- 机器人领域：与两家中国台湾企业合作，共同投资设立控股子公司，布局谐波减速机机器人关节等关键零部件，旨在开拓机器人新业务市场，预计从2025年开始贡献业绩，形成业务双轮驱动。
-
财务预测与评级：
- 营收与利润预测：预计2024-2026年营业收入分别为131.36、158.88、191.76亿元，同比增长24.97%、20.95%、20.70%；归母净利润分别为14.35、17.30、21.13亿元，同比增长19.47%、20.60%、22.14%。
- 评级：基于公司为锂电精密结构件行业的龙头地位，给予“买入”评级。
风险提示：
- 新能源车销量风险：市场对新能源汽车的需求不确定性。
- 政策变化风险：政府相关政策的变动可能影响业务运营。
- 新业务发展风险：新业务领域的开发存在不确定性。
综上所述，科达利通过有效的成本控制策略、海外市场的扩张以及新业务的布局，展现了其在当前市场环境下的稳健增长态势。同时，公司也面临着行业竞争、政策风险及新业务发展的挑战，需要持续关注这些潜在风险对未来发展的影响。
