FY24Q2业绩前瞻：汽车业务起量，手机IOT增长稳定

小米集团-W(FY24Q2)业绩前瞻报告聚焦于小米集团在汽车业务的起量、手机和IOT业务的增长稳定以及财务预测。以下是关键内容的总结：

汽车业务起量与手机IOT增长稳定

• 业绩预期：预计小米FY24Q2实现营业收入865亿元，同比增长28.4%。手机业务稳定增长，IOT与互联网服务保持增势，汽车业务开始起量。

• 汽车业务亮点：预计汽车业务在FY24Q2带来超过60亿元的收入，2024年交付量将超过2.5万台。随着交付量的增加，预计汽车业务在2024年的亏损将达到110亿元。

手机业务与IOT增长

• 手机业务：预计FY24Q2手机收入约为457亿元，同比增长25%。小米手机份额在低端市场持续提升，中端市场稳定，但高端市场略有下滑。小米已启动新一代手机的全面量产，并计划在7月发布三款新机型。

• IOT业务：预计FY24Q2 IOT业务收入约为249亿元，同比增长12%。二季度是空调出货高峰，小米空调在618大促期间表现出色，销量位列前三，预示着大家电业务的潜在增长动力。

互联网服务增长

• 互联网服务：预计FY24Q2互联网服务收入约为80亿元，同比增长7.5%。小米在互联网服务领域的用户基础稳固，平台效率提升和内容自主分发能力增强，推动广告业务和游戏业务的发展。

风险提示

• 手机销量：存在销量不及预期的风险。
• IOT业务：可能面临增长放缓的压力。
• 汽车业务：存在盈利空间有限及宏观经济下行的影响。

财务预测与估值

• 收入预测：调整后的FY2024/FY2025年营业收入分别为3370亿元和3845亿元（人民币），同比增长24.4%和14.1%。
• 净利润预测：FY2024年经调整后净利润预计为196亿元，FY2025年为202亿元，同比增长1.8%和3.1%。
• 估值：给予2024年目标价20.0港元，维持“增持评级”。

结论

小米集团-W(FY24Q2)业绩前瞻显示公司在汽车业务的起量和手机、IOT业务的稳定增长方面展现出积极态势。尽管面临市场竞争和技术挑战，但通过优化成本结构、提升产品竞争力和扩大国际市场，小米集团有望实现可持续增长。同时，报告也提醒投资者关注汽车业务的盈利能力以及宏观经济环境变化带来的潜在风险。