橡胶日报：供需变化不大，短期震荡依旧

研究院化工组 策略摘要 研究员 全钢胎企业表现差异化，部分一线品牌企业开工维持在7-8成，部分小规模企业因自身设备及订单问题存一定检修计划，当前内销出货相对缓慢。天然橡胶方面，近期国外产区雨水偏多影响割胶工作的开展，昨日进口市场窄幅上调，下游工厂逢低刚需采购，情绪略有升温，但整体成交改善有限。短时天胶市场未有较多利好支撑，行情博弈下胶价仍有走弱预期。顺丁橡胶方面，昨日丁二烯市场厂家出货一般，贸易商随行就市出货，但低出意愿不高，暂无明显压力表现。而顺丁橡胶市场价格延续弱势，买家报价较为稳定，买房则维持谨慎态度，预计顺丁橡胶市场行情仍维持盘整趋势。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 联系人 ■市场分析 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 天然橡胶： 现货及价差：7月16日，RU基差-440元/吨（-65），RU与混合胶价差465元/吨（+40），烟片胶进口利润-4085元/吨（+73），NR基差-180元/吨（17）；全乳胶14025元/吨（+25），混合胶14000元/吨（+50），3L现货14450元/吨（-50）。STR20#报价1672.5美元/吨（+13），全乳胶与3L价差-425元/吨（+75）；混合胶与丁苯价差-1300元/吨（+50）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片66.55泰铢/公斤（0），泰国胶水64泰铢/公斤（0），泰国杯胶52.75泰铢/公斤（-0.30），泰国胶水-杯胶11.25泰铢/公斤（+0.30）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：7月12日，全钢胎开工率为58.97%（-3.23%），半钢胎开工率为79.24%（-0.15%）；库存：7月12日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（0），青岛港天然橡胶库存为493089吨（0），RU期货库存为230882吨（+5444），NR期货库存为156743吨（-1613）；顺丁橡胶： 现货及价差：7月16日，BR基差265元/吨（-35），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价14800元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14800元/吨（0），BR非标价差-265元/吨（+35），顺丁橡胶东北亚进口利润-1426元/吨（-33）； 开工率：7月12日，高顺顺丁橡胶开工率为60.13%（-0.20%）； 库存：7月12日，顺丁橡胶贸易商库存为2440吨（-200），顺丁橡胶企业库存为2.14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 吨（0.08）； 策略 RU、NR中性。近期国外产区雨水偏多影响割胶工作的开展，昨日进口市场窄幅上调，下游工厂逢低刚需采购，情绪略有升温，但整体成交改善有限。短时天胶市场未有较多利好支撑，行情博弈下胶价仍有走弱预期。 BR中性。昨日，丁二烯市场厂家出货一般，贸易商随行就市出货，但低出意愿不高，暂无明显压力表现。而顺丁橡胶市场价格延续弱势，买家报价较为稳定，买房则维持谨慎态度，预计顺丁橡胶市场行情仍维持盘整趋势。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨..................................................................