业绩靓丽大超预期，期待化学法再生投产增厚利润

报告内容概述如下：

公司概况：

• 评级：买入（维持）
• 市场价格：10.72元
• 分析团队：张潇、郭美鑫、邹文婕、吴思涵

基本面状况：

• 总股本：890百万股
• 流通股本：888百万股
• 市价：10.72元
• 市值：9,546百万元（总市值）
• 流通市值：9,515百万元

股价与行业走势对比：

• 显示了公司股价与行业走势的对比情况。

盈利预测及估值：

• 营业收入：2022年至2026年预测分别为4009百万元、5094百万元、6544百万元、8354百万元、9425百万元。
• 净利润：2022年至2026年预测分别为269百万元、449百万元、805百万元、921百万元、1112百万元。
• 每股收益：2022年至2026年预测分别为0.30元、0.50元、0.90元、1.03元、1.25元。
• 估值：PE比率从2024年的21倍下降至2026年的9倍，PB比率保持稳定。

业绩亮点：

• 第二季度业绩大超市场预期：预计2024年上半年归母净利润为4-4.6亿元，同比增长118.45%-151.21%；扣非净利润为3.5-4.1亿元，同比增长185.36%-234.28%。
• 上半年业绩强劲：单季度扣非净利润环比增长81%。

激励计划：

• 股权激励：覆盖32名员工，包括5名高管和27名核心骨干，旨在提高公司整体凝聚力和核心团队的稳定性。

投资建议：

• 上调盈利预测：基于第二季度业绩超预期和股权激励的正面影响，上调2024-2026年的盈利预测至8.1亿、9.2亿、11.1亿（前值为6.70亿、7.70亿、10.00亿）。
• 维持“买入”评级：考虑到化学法再生项目即将投产将增厚下半年盈利，以及公司产品差异化战略和新增产能的支撑，维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 渠道拓展不及预期风险

结论： 报告认为，公司第二季度业绩超出了市场预期，股权激励计划加强了团队稳定性，预计化学法再生项目的投产将进一步增厚下半年的盈利。长期来看，公司产品差异化战略和充足的新增产能为公司提供了清晰的成长路径。因此，报告上调了盈利预测并维持“买入”评级。