铁矿石周报：铁水产量见顶，铁矿弱势下跌

铁 水 产 量 见 顶 ， 铁 矿 弱 势 下 跌20240714 作 者 ：黄 忠 夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245 从业资格号：F031186760769-22116880 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：2024年7月1日-7月7日，全球铁矿石发运量在年中冲量结束后大幅回落，周环比下降729.1万吨至2983.4万吨，但仍处于同期高位。澳洲19港发运1871.9万吨，周环比降202.1万吨；巴西19港发运650.7万吨，周环比降367.5万吨；非主流发运减少，周环比下降159.5万吨至460.8万吨。四大矿山方面，本轮VALE发运环比大降264.4万吨至524.2万吨，其他三大矿山发运均有减量。本轮铁矿45港到港量2787.3万吨，周环比增317.1万吨，受益于前期外矿高发运，国内到港量仍继续回升。 ◆需求：截至2024年7月12日，247家钢厂盈利率36.8%，环比大幅下降7.79%；高炉开工率82.5%，环比上周降0.31%；日均铁水产量降幅扩大，环比减少1.03万吨至238.29万吨，铁水产量有见顶回落表现但仍维持在相对偏高水平。终端需求仍处于季节性淡季，钢材产量上周继续下降，钢厂亏损增加，夏季高炉检修增多，对原料端铁矿需求回落。 ◆库存：截至2024年7月12日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14988.89万吨，周环比微增0.23万吨，同比增加近两成。受益前期高发运，国内铁矿到港仍继续回升，由于上周钢厂疏港量略有上升，铁矿港口库存变动不大。分国别来看，澳矿库存7011.94万吨，周环比降11.64万吨；巴西矿库存4805.21万吨，周环比增29.99万吨。 ◆观点：上周铁矿价格下跌，主要是受到宏观预期反复以及市场走弱的影响。供应端，全球发运季节性回落，国内到港量偏强。需求端，铁水产量持续回落但仍然偏高，钢厂进口矿库存有所增加，铁矿刚需仍存。淡季终端需求偏弱，钢厂利润继续收缩，钢厂季节性检修增多，产业链负反馈预期升温。国内重要会议临近，关注政策推出和落地情况。整体来看，铁矿整体供需格局依然偏宽松，叠加港口库存压力比较大，预计盘面走势震荡。 ◆策略：铁矿2409区间操作，参考运行区间【800，860】元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2024年7月12日，澳矿库存7011.94万吨，周环比降11.64万吨；巴西矿库存4805.21万吨，周环比增29.99万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年7月12日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14988.89万吨，周环比微增0.23万吨，同比增加近两成。受益前期高发运，国内铁矿到港仍继续回升，由于上周钢厂疏港量略有上升，铁矿港口库存变动不大。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存9324.13万吨，周环比增111.22万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，与前周持平。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年7月1日-7月7日，澳洲19港发运1871.9万吨，周环比降202.1万吨；巴西19港发运650.7万吨，周环比降367.5万吨。四大矿山方面，本轮VALE发运环比大降264.4万吨至524.2万吨，其他三大矿山发运均有减量。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年7月1日-7月7日，全球铁矿石发运量在年中冲量结束后大幅回落，周环比下降729.1万吨至2983.4万吨，但仍处于同期高位；非主流发运减少，周环比下降159.5万吨至460.8万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2024年7月1日-7月7日，中国铁矿45港到港量2787.3万吨，周环比增317.1万吨；本轮北方六港到港总量为1560.2万吨，周环比增146.1万吨，其中到港量较大增幅体现在青岛港，本轮382.3万吨，环比增155.2万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年7月12日，126家矿山企业本轮产能利用率为62.44%，环比降5.44%；铁精粉日均产量为39.39万吨/天，环比降3.43万吨。受北方多地安全检查影响，近期国内铁精粉产量有所减少。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年7月12日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率82.5%，环比上周降0.31%，日均铁水产量环比减少1.03万吨至238.29万吨，铁水产量下降较为明显，铁矿需求减弱。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年7月12日，本轮45港日均疏港量309.88万吨，周环比增0.41万吨。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年7月12日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率36.8%，环比大幅下降7.79%，淡季钢材需求端疲软，钢厂亏损增加。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。