铁矿周报：铁水产量见顶 铁矿调整为主

敬请参阅最后一页免责声明1/11⚫需求端：近期钢厂淡季停炉检修增加，本次检修时间长且大高炉为主，铁水产量见顶。上周247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去 年 增 加2.19个 百 分 点； 高 炉 炼 铁 产 能 利 用 率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去⚫供应端：上周海外发运量环比增加，处于近三年同期最高水平，到港量环比回落。上周全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增3.60万吨。⚫总体上，供应端，上周海外发运量环比增加，处于近三年同期最高水平，到港量环比回落。需求端，近期钢厂淡季停炉检修增加，本次检修时间长且大高炉为主，铁水产量见顶。基本面转弱，预计铁矿震荡偏⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年5月26日铁水产量见顶铁矿调整为主 核心观点及策略年增加6.80万吨。弱。 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周铁矿期货震荡向下，宏观平静，基本面需求走弱，铁矿价格回落。现货市场，日照港PB粉报价753元/吨，环比下跌12元/吨，超特粉625元/吨，环比下跌13元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差128元/吨。需求端，近期钢厂淡季停炉检修增加，本次检修时间长且大高炉为主，铁水产量见顶。上周247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。供应端，上周海外发运量环比增加，处于近三年同期最高水平，到港量环比回落。上周全球铁矿石发运总量3347.8万吨，环比增加318.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2775.5万吨，环比增加283.2万吨。澳洲发运总量1888.7万吨，环比增加46.1万吨，其中澳洲发往中国的量1635.0万吨，环比增加0.8万吨。巴西发运总量886.8万吨，环比增加237.1万吨。澳洲巴西19港铁矿发运量2706.1万吨，环比增加283.6万吨。澳洲发运量1827.8万吨，环比增加30.6万吨，其中澳洲发往中国的量1579.0万吨，环比减少14.8万吨。巴西发运量878.3万吨，环比增加253.1万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增3.60万吨。供应端，上周海外发运量环比增加，处于近三年同期最高水平，到港量环比回落。需求端，近期钢厂淡季停炉检修增加，本次检修时间长且大高炉为主，铁水产量见顶。基本面转弱，预计铁矿震荡偏弱。 2/11 敬请参阅最后一页免责声明三、行业要闻1.央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序。2.1-4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%。房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%。其中，住宅施工面积431937万平方米，下降10.1%。房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%。其中，住宅新开工面积13164万平方米，下降22.3%。房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积11424万平方米，下降16.8%。3.1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。第二产业中，工业投资同比增长11.7%。其中，采矿业投资增长6.3%，制造业投资增长8.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.5%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.8%。其中，水利管理业投资增长30.7%，水上运输业投资增长26.9%，航空运输业投资增长13.9%。四、相关图表图表1螺纹期货现货走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024年2月2024年8月期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢现期差(活跃):螺纹钢 3/11图表2热卷期货现货走势-400-20002002025年2月3000400050002023年8月2024年2月2024年8月2025年2月期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板现期差(活跃):热轧卷板 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表5铁矿石期现货走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024年2月2024年8月期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石现期差(活跃):铁矿石2023-022023-082024-022024-08螺纹钢:成本收益:长流程毛利热卷:成本收益:长流程毛利 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11全国钢铁日产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13全国和唐山钢坯库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货2023-03-312024-03-31日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值2015-08-072019-08-072023-08-07库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表17钢厂螺纹周产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费数据来源：iFinD，铜冠金源期货2015-102017-05 2018-12 2020-07 2022-02 2023-09全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值2024-032024-072024-11钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表23高炉开工率:全国(样本数247家)数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值数据来源：iFinD，铜冠金源期货2022-10-152023-10-15高炉开工率:全国(样本数247家):当周值产能利用率:全国(样本数247家):当周值2022-10-152023-10-15日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表29港口库存45港：铁矿类型数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表31日均疏港量:铁矿石:总计数据来源：iFinD，铜冠金源期货2016-06-242019-06-242022-06-24库存:铁矿石:球团:总计库存:铁矿石:精粉:总计库存:铁矿石:块矿:总计2024/5/242024/11/24日均疏港量:铁矿石:总计 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表35铁矿：发货量：澳巴数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表37铁矿：到港量：北方6港数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-09-132024-12-132025-03-13铁矿石:澳洲和巴西发货量铁矿石:澳洲和巴西发货量:比上周增加2024-09-132024-12-132025-03-13铁矿石:中国到港量:北方六港铁矿石:中国到港量:北方六港:比上周增加 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 10/11DEDICATEDTOTHEFUTURE 11/11免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明