贵金属周报：突发事件冲击 金银或震荡加剧

2024年7月15日 突发事件冲击 金银或震荡加剧 核心观点及策略 ⚫上周金银价格涨跌互现，国际金价小幅上涨，而银价小幅回调。上周市场关注的焦点是美国6月CPI数据，虽然美联储主席鲍威尔在参议院和国会发言均偏鸽，但投资者在通胀数据出炉之前保持谨慎，上周四晚低于市场预期的美国6月CPI数据落地，降息预期再度强化提振贵金属价格盘中一度直线拉升，但并未能延续涨势，而是回调部分涨幅。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫美联储观察工具显示，当前市场预计美联储9月降息的可能性上升至90%以上，11、12月份还会继续降息。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫周末突发特朗普遭遇枪击事件，无论总统还是国会选举，共和党的胜率都明显升高。 ⚫美国6月CPI数据全面降温再度强化美联储降息预期，金银价格受到提振盘中直线拉升。在临近前期高点的附近，短期金银价格上涨的可持续性还有待观察。再加上周末突发特朗普遭遇枪击事件可能冲击市场情绪，金银震荡会加剧，当前以观望为宜。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫操作建议：金银暂时观望 ⚫风险因素：特朗普交易重启，美联储官员讲话鸽派超预期 一、上周交易数据 资料来源：iFinD、铜冠金源期货 二、市场分析及展望 上周金银价格涨跌互现，国际金价小幅上涨，而银价小幅回调。上周市场关注的焦点是美国6月CPI数据，虽然美联储主席鲍威尔在参议院和国会发言均偏鸽，但投资者在通胀数据出炉之前保持谨慎，上周四晚低于市场预期的美国6月CPI数据落地，降息预期再度强化提振贵金属价格盘中一度直线拉升，但并未能延续涨势，而是回调部分涨幅。 美联储主席鲍威尔在美国国会众议院作证时表示，虽然需要更多数据证明通胀已经缓和，但由于通胀数据的滞后性，美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，因为如果等待太久，通胀可能会下降过低，降息太晚或太少可能会不适当地削弱经济活动和就业，这不是美联储希望看到的。美联储主席鲍威尔周二在参议院作证时保持谨慎立场，承认通胀有所改善，并表示“需要更多好数据”，为美联储开始降息提供更多理由。 美联储穆萨勒姆表示，通胀回落进程正在进行中；预计今年美国经济增长在1.5%至2%之间；当前的货币政策具有限制性，但并不过度；目前资本市场非常繁荣，信贷普遍可用；不认为经济衰退可能发生，发生的概率大约为20%。 美联储古尔斯比表示，6月的通胀报告非常出色，根据数据情况，可以考虑一次降息或者一系列降息；任何有关利率的决定都不会考虑政治因素；没有必要为失业情况感到恐慌，就业市场稳固；随着通胀下降，维持利率不变意味着美联储正在收紧政策；劳动力市场正在降温，但仍然强劲，这并不像是经济衰退的开始；金融条件相当具有限制性。 美联储观察工具显示，当前市场预计美联储9月降息的可能性上升至90%以上，11、12月份还会继续降息。 周末突发特朗普遭遇枪击事件，无论总统还是国会选举，共和党的胜率都明显升高。以史为鉴，美国历史上的9次总统遇刺，其中6次遇刺人所属的党派都将总统收入囊中。刺杀对于美国大选的“助攻”作用可能确实更加明显。 美国6月CPI数据全面降温再度强化美联储降息预期，“降息交易”叠加“特朗普交易” 或重启，国际金价有望冲击历史高点。但突发事件带来的脉冲式上涨的可持续性还有待观察，追高需谨慎。 本周重点关注：美国6月零售数据、欧元区6月核心调和CPI终值，中国二季度、上半年GDP和6月经济数据等。事件方面，关注欧洲央行利率决议、鲍威尔等美联储高官集体发表讲话、美联储经济状况褐皮书，以及中国二十届三中全会。 操作建议：金银暂时观望 风险因素：特朗普交易重启，美联储官员讲话鸽派超预期 三、重要数据信息 1、美国6月通胀全面降温，进一步强化了市场对美联储将提前开始降息的预期，美元指数和美债收益率大幅下挫，金银价格受到提振。昨晚公布的数据显示：美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%，前值升3.3%；环比降0.1%，预估升0.1%，前值持平。6月核心CPI同比升3.3%，低于预期升3.4%和前值升3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比升0.1%，预期和前值均为升0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。 2、美国截至7月6日当周初请失业金人数22.2万人，预期23.6万人，前值23.8万人；四周均值23.35万人，前值23.85万人。截至6月29日当周续请失业金人数185.2万人，预期186万人，前值185.8万人。 3、美国纽约联储最新调查结果显示，6月美国消费者们对该国短期通胀的预期连续两个月下降，已回落至年初时的水平，因人们降低了对未来一年房价和其他商品成本上涨幅度的预期。具体来看，美国6月一年期通胀预期降至3.02%，5月前值为3.17%。中期的三年期通胀预期小幅上升至2.9%，为去年11月以来的最高，5月前值为2.8%。更长期的五年期通胀预期降至2.8%，5月前值为3%，当时创下一年新高。最新的数据调查，与近来一系列数据显示的通胀再次呈现降温态势相吻合。 4、美国6月NFIB小型企业信心指数91.5，为2023年12月以来新高，预期90.2，前值90.5。 5、欧佩克将2024年全球经济增长预测从2.9%下调至2.8%，维持2025年全球经济增长预测为2.9%；对美国2024年和2025年的经济增速预期分别为2.2%和1.9%，此前为2.2%和1.9%；将2024年欧元区经济增长预期从0.5%上调至0.7%，维持2025年欧元区经济增长预期为1.2%。 6、全球最大黄金消费国中国央行6月份连续第二个月没有购买黄金储备。 四、相关数据图表 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 贵金属周报 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 图22美元指数与欧元兑美元走势 图21美联储资产负债表规模 资料来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。