基础化工：巴斯夫计划关停草铵膦基地，行业格局有望逐步重塑

巴斯夫计划关停草铵膦基地，行业格局重塑

行业背景与事件概述：

巴斯夫宣布计划在2024年底之前停止其德国克那普萨克地区（Knapsack）和法兰克福生产基地的草铵膦生产活动，同时，法兰克福工厂的草铵膦制剂生产计划于2025年结束，并随后关闭这两个生产基地。这一决定的主要原因是经济因素、市场竞争加剧、替代技术的发展以及能源和原材料成本的上升，导致生产效率和盈利能力未能达到预期。

行业状况与挑战：

• 产能过剩：全球草铵膦产能严重过剩，主要集中在包括中国、德国、印度在内的国家和地区。巴斯夫产能为0.8万吨，印度UPL产能也为0.8万吨，中国供应能力最大，占全球产能的大部分。
• 价格下跌：受产能过剩影响，草铵膦价格持续下跌，截至2024年7月12日，市场均价仅为5.35万元/吨，较年初下跌23.6%，较2021年高点下跌85.5%，行业毛利润降至-4031元/吨，处于亏损状态。
• 行业竞争：草铵膦行业竞争激烈，产品价格波动大，原材料价格不稳定，行业整体处于低谷期。

行业展望与机遇：

• 行业洗牌：巴斯夫的退出标志着草铵膦行业进入洗牌期，预计随着落后产能的逐渐退出，行业将迎来结构调整和优化。
• 市场需求增长：随着性价比的提升，草铵膦有望成为灭生性除草剂市场的主导，市场需求有望快速扩张。
• 投资机会：未来草铵膦行业将转向高质量发展，关注工艺、安全、环保等技术管理水平的企业将更具竞争力。建议关注利尔化学、利民股份、新安股份等公司。

风险提示：

• 竞争加剧风险：行业竞争可能导致价格战，进一步压缩利润空间。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响生产成本和利润率。
• 产品价格大幅波动：市场供需变化可能导致产品价格波动，影响企业盈利。
• 宏观环境风险：全球经济环境的变化可能对行业产生间接影响。

结论：

巴斯夫的这一重大调整预示着草铵膦行业格局的重塑，预计随着竞争劣势企业的逐步退出，行业将进入合理盈利周期。投资者应关注行业内技术领先、管理高效的公司，同时注意行业竞争加剧、原材料价格波动等潜在风险。