养殖周报：现货快速走强，生猪期价震荡运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团出栏节奏放缓，导致市场现货价格快速走强。7月份上旬的出栏节奏较6月份明显放缓。目前二次育肥由于价格的快速上涨参与情绪较弱，未来大规模增加的可能性不大。由于上半月的出栏节奏较慢，预计集团下半月会增加供给以完成全月的出栏计划。需求方面，从白条走货和屠宰数据来看消费有继续下滑的迹象，由于目前水产品和禽类价格较低对生猪替代效应明显，预计未来生猪消费的疲软仍将持续。综合来看，供应端在上半月放缓了出栏节奏，预计下半月会增加供给来完成全月的出栏任务。加之目前价格处于高位，二次育肥对出栏生猪的需求不大，这部分的出栏生猪会流入屠宰环节转化为供给。从目前的体重来看供应端的问题开始体现，在出栏放缓的情况下出栏体重处于下降状态说明目前供应的下滑已经开始。目前市场处于供需两端同步下滑的状态，短期来看需求端回落的速度更快一些，但供应端的下降周期会更长。因此短期来看猪价承压可能性较大，长期来看仍将保持上涨趋势。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 单边谨慎看涨 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■风险 供应压力增加 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周蛋价持续上行，养殖利润丰厚，养殖企业延淘惜售明显，同时因市场终端消化一般，屠宰企业抵触高价货源，故上周淘鸡出栏量小幅下跌，预计本周淘汰量维持下跌趋势。6月新开产蛋鸡主要为今年2月份前后补栏鸡苗，2月鸡苗销量环比减少2.45%，在产蛋鸡存栏增速放缓，虽高温影响产蛋率，不过整体供应仍然较为宽松。需求方面，上周南方销区陆续开始出梅，鸡蛋储存压力得到一定缓解，学校放假之后旅游消费和家庭消费有所增加，叠加部分地区极端天气影响带动现货价格大幅上 涨，而现货价格上涨之后消费终端接受有限，抑制消费需求，贸易商观望情绪浓厚，多选择控制库存，随销随采，考虑到当前各环节库存压力不大，市场交投氛围较好，市场需求逐步恢复。综合来看，现货价格大幅上涨之后，各缓解采购更加谨慎，逐步恢复的市场需求对现货价格予以支撑，市场盼涨情绪高涨，预计现货价格维持高位震荡。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析......................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析......................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.................................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.........................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%...........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.......................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.......................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.................................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天...................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽...............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只...............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.........................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价.................................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克............................................................................................