工业硅周报：期货价格大幅下跌，仓单仍缺乏性价比

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 本周，西南、西北主产区域维持高开工率，下游需求未有改善，且压价情绪较明显，工业硅期货继续下跌。截止周五收盘，总持仓量为39.9万手，主力合约2409收盘价为10765元/吨，较上周五下跌495元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1685元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水585元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水1135元/吨，421与99硅同价。本月全国产量较上月继续攀升，行业库存持续累积。需求方面，多晶硅企业减产，对工业硅采购偏谨慎。截止到7月12号，已经注册成功的仓单有65646张，折合成实物有328230吨，当前下游接仓单意愿较低。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 7月12号当周，工业硅现货价格小幅下降。成本端：本周电极、石油焦小幅下跌，且西南地区电价已处全年低位，预计下周工业硅生产成本小幅下调。需求端：下游需求整体持稳；本周多晶硅价格与上周价格持平，成交清淡，多晶硅产量持稳，暂无复产与新增减产；本周有机硅价格持稳，新增产能逐步持稳，新增产能的施放对工业硅有一定需求；本周铝价继续回落，铝棒产量继续大幅减少，但是部分地区开始有计划复产，预计对工业硅需求持稳。近期出口表现超预期，据海关数据，2024年5月中国工业硅出口7.18万吨，环比增加7.73%，同比增46.85%。2024年1-5月中国金属硅出口共计30.37万吨，同比增加26.26%。供应端：西南开工率已达全年高位，其余地区少量企业进行检修，整体开炉数小幅减少。库存端：库存维持高位，厂库、交割库、港口库存均有不同程度累库。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 价格方面：7月12号当周现货价格小幅下调，市场成交清淡，且多为低价成交。当前现货端整体库存维持高位，仓单压力继续累积。此外，西南、西北地区产能位于高位，供应较为充裕。需求端方面，多晶硅、有机硅、铝合金对工业硅需求均偏弱。短期内需关注主产区开工情况，硅料企业开工率及仓下游对仓单的接货意愿况。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 策略 目前西南、西北地区产能维持高位，需求端整体偏弱，且总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，交割库库存难以消化，盘面或继续偏弱运行，前期投机空单可择机进行平仓或减仓，短期建议观望为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 1、下游接仓单意愿；2、硅料企业开工率；3、宏观及资金情绪 4、能耗政策对成本影响 目录 期货市场行情..............................................................................................................................................................................1现货市场行情..............................................................................................................................................................................1硅市场综述..................................................................................................................................................................................4期货盘面综述......................................................................................................................................................................4现货价格综述......................................................................................................................................................................4生产情况..............................................................................................................................................................................4消费情况..............................................................................................................................................................................4库存情况..............................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨.....................................................................................................................................6图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨.....................................................................................................................................6图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克......................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨..................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨........................................................................................................................7图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨................................................................................................................................7 硅市场综述 期货盘面综述 本周，西南、西北主产区域维持高开工率，下游需求未有改善，且压价情绪较明显，工业硅期货继续下跌。截止周五收盘，总持仓量为39.9万手，主力合约2409收盘价为10765元/吨，较上周五下跌495元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1685元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水585元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水1135元/吨，421与99硅同价。本月全国产量较上月继续攀升，行业库存持续累积。需求方面，多晶硅企业减产，对工业硅采购偏谨慎。截止到7月12号，已经注册成功的仓单有65646张，折合成实物有328230吨，当前下游接仓单意愿较低。 现货价格综述 7月12号当周，工业硅现货价格小幅下降。成本端：本周电极、石油焦小幅下跌，且西南地区电价已处全年低位，预计下周工业硅生产成本小幅下调。需求端：下游需求整体持稳；本周多晶硅价格与上周价格持平，成交清淡，多晶硅产量持稳，暂无复产与新增减产；本周有机硅价格持稳，新增产能逐步持稳，新增产能的施放对工业硅有一定需求；本周铝价继续回落，铝棒产量继续大幅减少，但是部分地区开始有计划复产，预计对工业硅需求持稳。近期出口表现超预期，据海关数据，2024年5月中国工业硅出口7.18万吨，环比增加7.73%，同比增46.85%。2024年1-5月中国金属硅出口共计30.37万吨，同比增加26.26%。供应端：西南开工率已达全年高位，其余地区少量企业进行检修，整体开炉数小幅减少。库存端：库存维持高位，厂库、交割库、港口库存均有不同程度累库。 价格方面：7月12号当周现货价格小幅下调，市场成交清淡，且多为低价成交。当前现货端整体库存维持高位，仓单压力继续累积。此外，西南、西北地区产能位于高位，供应较为充裕。需求端方面，多晶硅、有机硅、铝合金对工业硅需求均偏弱。短期内需关注主产区开工情况，硅料企业开工率及仓下游对仓单的接货意愿况。 生产情况 成本情况：当周电极、石油焦价格有所松动，西南地区电价继续下调，成本继续下移，西南、西北两地产量维持高位。产量及开工情况：据百川盈孚统计，7月12号当周工业硅产量10.83万吨，目前金属硅总炉数733台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少5台，截至7月12日，中国金属硅开工炉数436台，整体开炉率59.48%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：当周多晶硅价价格持稳，市场按需采购，成交清淡。截止到202