能化产品周报—甲醇

2024年7月13日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •成本端：本周动力煤价格小幅回升，煤制甲醇利润不断增加。 •供给和库存端：甲醇检修涉及产能较多，产量持续下行，但仍是同期高位。内地降价排库力度减弱，待发订单量减少，且多是一体化装置检修，导致厂库去化幅度较低。海外装置开工上行，但受到前期伊朗装船问题影响，本周到港大幅减少。叠加下游需求较弱，港口库存依然累积，基差持续偏弱运行。下周甲醇到港较为集中，港口预期大幅累库。 •需求端：内地MTO开工持续下行，不过多为一体化装置检修，导致MTO外采甲醇量虽增加但影响有限。南京诚志大装置暂未检修，港口MTO开工较为稳定，但甲醇采购量减少较多，港口平衡较差，关注后期兴兴重启情况。 •综上：内地降价排库，港口现实供强需弱，预计接下来仍有压力，体现为甲醇采购量和基差偏弱。MTO利润下行，重启进度受阻，但下方空间有限，短期行情偏震荡。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,573.00元/吨，环比变动1.30%。成本端，动力煤坑口价为720.00元/吨，环比变动1.55%，同比变动1.69%。动力煤港口价为855.00元/吨，环比变动0.83%，同比变动0.35%。现货端，华东甲醇现货价为2,554.45元/吨，环比变动0.69%，同比变动12.23%。 •价差： 09合约基差为-8元/吨，环比变动-500%，同比变动60%。期货9-1月差为-80元/吨，环比变动-12%，同比变动4%。 •供应： 国内甲醇开工率为79.00%，环比变动-1.09pts，同比变动0.06pts。国际甲醇开工率为70.76%，环比变动2.29pts，同比变动1.07pts。甲醇到港量为23.75万吨，环比变动-35.5%，同比变动-7.5%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率59.3638%，环比变动-3.36 pts，同比变动-23.10 pts。华东地区MTO开工率64.7596%，环比变动0.231 pts；华东地区MTO装置甲醇采购量为14.43万吨，环比变动-16.35%。传统需求：加权开工率47.75%，环比变动-0.71pts，同比变动3.0pts。生产企业待发订单数量27.59万吨，环比变动-8.31%，同比变动29.35%。 •库存： 港口库存：92.34万吨，环比变动4.05%，同比变动7.61%。厂内库存：36.95万吨，环比变动-1.66%，同比变动-6.39%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：369元/吨，环比变动3.7%，同比变动-7.3%。山西煤制甲醇生产毛利：-51.74元/吨，环比变动23%，同比变动70.4%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-56元/吨，环比变动7%，同比变动75%。甲醇进口毛利：-59.112元/吨，环比变动41%，同比变动10%。西北到港口区域套利利润:-81.82元/吨，环比变动-33%，同比变动-71%。下游利润：华东MTO生产毛利-1069.52元/吨，环比变动-12.85%，同比变动6.9%；传统下游加权平均生产毛利173.87元/吨，环比变动14%。 东亚期货 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 1.1上游价格： 东亚期货 1.2中游价格： 1.3下游价格： 东亚期货 1.4期货价差： 1.5基差： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 2.1国内外开工： 11来源：钢联、iFinD、东亚期货 2.2到港量： 东亚期货 2.4传统下游开工率： 东亚期货 2.5订单数量： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 3.1库存情况： 价格数据 2供给与需求 3库存 4上下游利润 4.1中游利润： 东亚期货 4.3下游利润： 东亚期货 21来源：钢联、iFinD、东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065