银行业周报（2024年7月8日至2024年7月14日）
主要市场回顾
- 指数表现：本周沪深300指数上涨1.20%，上证综指上涨0.72%，创业板指数上涨1.69%。
- 交易活跃度：沪深两市主板A股日均成交额为4,736.81亿元，较上周上升15.64%。两融余额为14,649.07亿元，较上周下降0.62%。
- 银行板块：申万银行指数周涨0.83%。涨幅靠前的银行包括招商银行、浦发银行、成都银行、兴业银行和江苏银行；跌幅靠前的银行包括苏农银行、齐鲁银行、苏州银行。
银行板块跟踪
- 国债与地方债：本周新发国债500.00亿，环比上周增加99.30亿，净融资为-551.60亿；新发地方政府债1452.03亿，环比上周减少329.80亿，净融资为-45.95亿。
- 同业存单：银行净融资额为-814.3亿，单周同业存单发行量为5192.20亿。其中，国有行、股份行、城商行和农商行分别占发行量的31%、23%、36%、8%。
- 票据利率：半年国股行直贴周平均利率为1.24%，转贴利率为1.13%，分别较上周下降7BP和4BP。
- 市场利率：10年期国债收益率为2.26%，较上周下降1.5bps；余额宝7D收益率较上周下降1.1bps至1.47%。
银行周观点
- 信贷投放：7月12日公布的6月社融信贷数据显示，6月新增社融3.3万亿元，同比少增9283亿元，社融存量同比增长8.1%，增速环比-0.3pct。新增贷款中，企业中长贷和居民短贷是主要少增项。
- 政府债与信贷：6月政府债新增8487亿元，同比多增3116亿元，支撑直接融资同比多增2449亿元。信贷投放“重质轻量”，实体信贷“挤水分”现象明显。
- 表外融资：未贴现票据下降2047亿元，同比多减1356亿元，可能受监管治理资金空转的影响。
投资建议
- 经济背景：当前经济运行中的积极因素逐渐显现，但仍处于转型期，需要时间来实现经济的稳定增长。
- 银行板块投资：在低利率环境下，银行股投资具有吸引力。持续看好低利率时代下的银行股，特别是那些具有分红确定性、得到中长期资金支持的银行。
- 投资策略：建议关注高股息策略，重点关注稳健的大行、高股息的优质区域城商行，如国有大行、江苏银行、成都银行等。
- 风险提示：经济下行压力、城投和地产风险、信贷投放不及预期。
重点公司盈利预测、估值及投资评级
- 宁波银行、江苏银行、招商银行、常熟银行等被推荐，基于其盈利能力、估值水平和增长潜力。
风险提示
数据追踪
- 国债发行量、地方债发行量、同业存单发行量、市场利率变动、银行股表现等指标。
结论
银行业周报指出，在宏观经济和政策环境趋于积极的背景下，银行业正逐步回归“新稳态”，金融系统朝着高质量发展的方向迈进。投资策略上，建议关注高股息策略，特别是在当前低估值状态下寻找具备稳定增长潜力的银行股。同时，需持续关注经济形势变化和政策导向，以做出及时的投资决策。
