橡胶日报：下游需求转弱，期货价格持续震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 国外产区原料逐步上量，伴随原料价格下行，成本端支撑弱化；且国内下游需求转弱，采购节奏放缓，拖拽市场行情；另一方面，国内库存维持去化，现货价格存在支撑。近期天然橡胶市场价格整体波动不大，交投一般。顺丁橡胶方面，受原材料丁二烯市场的高位支撑，表现较为强势，顺丁橡胶市场价格仍有支撑。合成橡胶期货呈震荡走势，持货商报盘稳价，买方持谨慎态度，交易谈判压力增大。综合评估顺丁橡胶市场意向价格稳定。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：7月11日，RU基差-510元/吨（+40），RU与混合胶价差-40元/吨（+10），烟片胶进口利润-3522元/吨（-230），NR基差-180元/吨（7）；全乳胶14175元/吨（+100），混合胶14725元/吨（+50），3L现货14725元/吨（+50）。STR20#报价1697.5美元/吨（+3），全乳胶与3L价差-550元/吨（+50）；混合胶与丁苯价差-775元/吨（+50）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片65.12泰铢/公斤（+1.03），泰国胶水62.5泰铢/公斤（0），泰国杯胶52.85泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水-杯胶9.65泰铢/公斤（-0.10）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：7月12日，全钢胎开工率为58.97%（-3.23%），半钢胎开工率为79.24%（-0.15%）；库存：7月12日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（0），青岛港天然橡胶库存为493089吨（0），RU期货库存为225438吨（0），NR期货库存为158356吨（0）； 顺丁橡胶： 现货及价差：7月11日，BR基差375元/吨（-80），丁二烯上海石化出厂价13200元/吨（-250），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15300元/吨（0），浙江传化BR9000报价15000元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14900元/吨（0），BR非标价差-275元/吨（+80），顺丁橡胶东北亚进口利润-1329元/吨（-49）； 开工率：7月12日，高顺顺丁橡胶开工率为60.33%（0）； 库存：7月12日，顺丁橡胶贸易商库存为2640吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.06吨（0.00）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 RU、NR中性。国外产区原料逐步上量，伴随原料价格下行，成本端支撑弱化；且国内下游需求转弱，采购节奏放缓，拖拽市场行情；另一方面，国内库存维持去化，现货价格存在支撑。近期天然橡胶市场价格整体波动不大，交投一般。 BR中性。顺丁橡胶方面，受原材料丁二烯市场的高位支撑，表现较为强势，顺丁橡胶市场价格仍有支撑。合成橡胶期货呈震荡走势，持货商报盘稳价，买方持谨慎态度，交易谈判压力增大。综合评估顺丁橡胶市场意向价格稳定。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.................................................................................................................................