橡胶日报：下游买盘意愿较弱，期货价格震荡偏弱

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，期货震荡下跌，进口天然橡胶市场价格重心下移。美金货源不具备价格优势，市场买盘薄弱，部分还盘价格较低，买卖盘差距较大，成交欠佳。目前新胶释放压力，国内现货虽呈现累库趋势，但整体节奏偏缓，现货库存仍维持低位，对胶价底部存有支撑。丁二烯方面，顺丁橡胶市场价格稳定。较上一交易日收盘持稳。合成橡胶期货市场区间整理，成本支撑作用偏强，下游需求疲软，主要以刚需采购，成交不旺，贸易商报价保守，商谈交易面临压力。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：12月17日，RU基差-895元/吨（+135），RU与混合胶价差1345元/吨（-85），烟片胶进口利润-3909元/吨（-257），NR基差-25元/吨（-26）；全乳胶17425元/吨（-25），混合胶16975元/吨（-75），3L现货17600元/吨（0）。STR20#报价2090美元/吨（-15），全乳胶与3L价差-175元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差2275元/吨（-75）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片76.35泰铢/公斤（+0.16），泰国胶水75泰铢/公斤（0），泰国杯胶63.3泰铢/公斤（+0.25），泰国胶水-杯胶11.7泰铢/公斤（-0.25）； 开工率：12月13日，全钢胎开工率为58.48%（-0.65%），半钢胎开工率为78.63%（-0.29%）；库存：12月13日，天然橡胶社会库存为116.3万吨（+2.80），青岛港天然橡胶库存为434712吨（+11907），RU期货库存为153060吨（+17676），NR期货库存为69957吨（+506）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：12月17日，BR基差-150元/吨（+135），丁二烯上海石化出厂价10500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13600元/吨（0），浙江传化BR9000报价13400元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶13200元/吨（+100），BR非标价差350元/吨（-135），顺丁橡胶东北亚进口利润-1845元/吨（-488）； 开工率：12月13日，高顺顺丁橡胶开工率为78.27%（+5.76%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行； 库存：12月13日，顺丁橡胶贸易商库存为4110吨（+570），顺丁橡胶企业库存为2.565吨（-0.02）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 RU、NR中性。天然橡胶方面，期货震荡下跌，进口天然橡胶市场价格重心下移。美金货源不具备价格优势，市场买盘薄弱，部分还盘价格较低，买卖盘差距较大，成交欠佳。目前新胶释放压力，国内现货虽呈现累库趋势，但整体节奏偏缓，现货库存仍维持低位，对胶价底部存有支撑。 BR谨慎偏空。丁二烯方面，顺丁橡胶市场价格稳定。较上一交易日收盘持稳。合成橡胶期货市场区间整理，成本支撑作用偏强，下游需求疲软，主要以刚需采购，成交不旺，贸易商报价保守，商谈交易面临压力。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨...........