中泰期货晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2024年7月12日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1、美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%，前值升3.3%；环比降0.1%，预估升0.1%，前值持平。6月核心CPI同比升3.3%，低于预期升3.4%和前值升3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比升0.1%，预期和前值均为升0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。分析认为，美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。 2、国务院同意自即日起，在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市等6个服务业扩大开放综合试点城市暂时调整实施《民办非企业单位登记管理暂行条例》、《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》等的有关规定。国务院有关部门、相关省市人民政府要根据上述调整，抓紧对本部门、本省市制定的规章和规范性文件作相应调整，统筹发展和安全，建立与服务业扩大开放综合试点任务相适应的管理制度。 3、上海发布《关于加快“大零号湾”科技创新策源功能区建设的若干政策措施》，涉及5大方面共20项具体措施，进一步催生新产业、新模式、新动能，打造科技创新“核爆点”，培育发展新质生产力。措施提出，支持开展面向量子科技、空天海洋、合成生物、新型储能等未来产业的前沿技术研究，鼓励开展跨领域基础研究和颠覆性技术攻关，对获国家立项支持的，给予不超过项目总投入20%、最高300万元的奖励。 4、《中华人民共和国和孟加拉人民共和国关于建立全面战略合作伙伴关系的联合声明》指出，中方愿鼓励中资企业以适当方式积极参与孟加拉国地铁、轻轨、道路、油气开发、医院、水资源和污水管理等项目建设。双方同意深化贸易投资金融领域合作，同意结束中孟自贸协定联合可行性研究，并尽快正式启动谈判。中方愿在孟方2026年从最不发达国家行列毕业后继续给予其98%税目产品零关税待遇过渡期。双方同意加强金融监管领域合作，鼓励在双边贸易中更多使用本币结算。 5、水利部召开部务会议指出，要持续推进水利基础设施建设，加快增发国债水利项目实施，加快灌区现代化建设与改造，全面推行农村供水“3+1”标准化建设和管护模式；要抓好水法、防洪法修改工作，加快构建现代化水库运行管理矩阵，创新拓展水利投融资机制，推进用水权市场化交易。 股指期货 入情况，较大程度上5月中旬开始且持续到7月初的指数级别回调过程或接近结束，前期压制权益市场风险偏好的几方面因素计价较为充分且存在边际改善情况，前期我们探讨过沪指再度失守3000点情况下市场预期方向性逆转或需要确定性稳市政策来驱动，央行宣布近期介入债券以及动态开展隔夜正/逆回购都一定程度上具有这种预期逆转效果，当然这种预期逆转更多体现在债市，但是如果债市能够超预期回调，这本身也对权益市场风险偏好有所提振，当然，我们看到周内稳市措施也有加码，同时美债收益率阶段性高位企稳背景下近期离岸人民币兑美元贬值压力边际小幅缓解，如果后续北上资金净流出压力能够显性缓释，那么股指反弹或更为顺畅。然而，上述两个驱动股指反弹的逻辑兑现程度当前仍有较大不确定性，待权益风险偏好具有持续回暖的强基础后我们才能期待股指反弹空间上的持续放大，短线重点观察各宽基指数在20日均线附近量价表现。 国债期货 集运欧线 截至2024年7月11日，最新的SCFIS-欧洲航线为5432.34，环比上涨1.5%；SCFIS-美西航线为4580.30，环比上涨3.5%；SCFI综合指数为3733.80，环比上涨0.5%（以上数据来源：上海航运交易所官网）；WCI综合指数为5868，环比上涨10%，WCI上海-鹿特丹指数8056，环比上涨10%（以上数据来源：德路里官网）。截至2024年7月11日，全球集装箱运力为3021.2万TEU(7015艘)（以上数据来源：同花顺iFinD）。 根据同花顺行情数据，截至2024年7月11日下午15时00分收盘，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为-4.43%、-13.65%、-16.00%、-16.00%、-16.00%、-16.00%。 支撑：1.欧洲开启主动补库,我国对欧洲钢铁类制品及机械设备出口量迅速增长，欧洲企业普遍提前备货，欧线整体出货量持续维持高位；2.船期大幅延长显著降低中欧航线网格运输效率，持续高位的出货量又造成延线几个大型基本港相继拥堵，欧洲的部分港口工人爆发罢工运动，进一步加剧船只返航延误；3.美国近乎同时间开启主动补库，巴西关税政策带动南美航线大幅涨价，同时间非洲航线价格同样涨势明显，北美南美非洲三条航线分走部分船只及箱柜，进一步加剧欧洲航线的用箱用船紧缺；4.夏季体育赛事（欧洲杯、奥运会）创造大量阶段性需求。 压力：1.红海一带地缘风险预期的变动；2.结合欧盟补库节奏来看，明年6月出货量不及今年的可能性存在。 塑料 【市场情绪】现货市场成交略微转好，下游询盘意愿增加，基差震荡走强。BOPP接单放量，农膜目前淡季，后期8月地膜开工预计会提升，其他板块变动不大。 橡胶 氧化铝方面，11日隔夜主力AO2408报3720涨31，山西三网均价报3912涨3，山东三网均价报3895持平，氧化铝盘面月差扩大，市场预期远期产能恢复，供应缓解。 供需方面，需求端持续回升，供应端仍处于恢复阶段。内蒙古致轩氧化铝50万吨产能复产，计划8月中旬再启动50万吨。产能方面，阿拉丁（ALD）调研了解，截至本周五（5日），统计全国氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8585万吨，较上周增50万吨，周度开工率为82.53%。 进出口方面，5月氧化铝维持小幅净出口状态。根据海关数据，2024年1-5月中国氧化铝累计出口65万吨，同比增长34.0%；5月中国出口氧化铝10万吨，同比下降7.6%。5月中国进口氧化铝9.15万吨，环比下降15.6%，同比下降19.6%；1-5月累计进口114.8万吨，同比增长60.35%。 铝逻辑及策略建议：美通胀回落，降息预期提升，利好基本金属，但整体经济需求偏弱；基本面上需求偏差，库存回升，现货表现偏稳，预计价格维持震荡。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。